Kas veido “augstu maksu” kopfondam?

Lai gan tos parasti sauc par nodevām, kopfondi iekasē no ieguldītājiem tā saukto "izdevumu attiecību" kā samaksu par fonda pārvaldību. Tomēr izpratne kopieguldījumu fonduizdevumu attiecības var būt mulsinoši. Fonda kopējo izdevumu attiecību veido dažādi faktori. Šķiet, ka faktori, kas nav ieguldījumi, piemēram, fonds 12b-1 maksa (pazīstamas arī kā izplatīšanas izmaksas) tiek apspriestas un rakstītas ļoti ilgi, bet par tādiem ieguldījumu faktoriem kā fonds investīciju stratēģija tiek reti apsvērti.

Izdevumu attiecība un akciju fondi

Pirms iedziļināties dažos ieguldījumu iemeslos, lai mainītu izdevumu attiecības, varētu būt noderīgi izprast maksas sastāvu un to, kā ieguldītājs maksā par šīm nodevām. Kopējo izdevumu attiecību veido ieguldījums apsaimniekošana maksa, maksa 12b-1 un citi ekspluatācijas izdevumi. Akcionārs maksā nodevu katru dienu, automātiski samazinot fonda cenu. Parastajam investoram var būt grūti saprast, cik tiek maksāts par kādu konkrētu fondu.

Ieguldījumu fondu izdevumu attiecības dažādās ieguldījumu kategorijās ir ļoti atšķirīgas. Kā jūs varētu gaidīt, fondiem ar augstākām iekšējām izmaksām (tirdzniecības izmaksas, administratīvās izmaksas utt.) Parasti ir arī augstāki izdevumu rādītāji. (Skatīt arī: Kopfondu.)

Starptautiskie fondi

Starptautiskie fondi ekspluatācija var būt ļoti dārga, un tai parasti ir vieni no augstākajiem izdevumu rādītājiem. Starptautiskie fondi iegulda daudzās valstīs, un tāpēc bieži vien ir nepieciešami darbinieki visā pasaulē. Attiecīgi starptautiskie fondi parasti ir ievērojami lielāki algas lapa un pētniecības izdevumi, salīdzinot ar vienas valsts fondi kas iegulda tikai vienā valstī.

Turklāt starptautiskie fondi bieži dzīvžogs investīcijas, iegādājoties ārvalstu valūtu. Šī stratēģija un papildu izmaksas parasti tiek īstenotas, lai kompensētu nelabvēlīgās valūtas izmaiņas. Saskaņā ar Rīta zvaigzne, labi novērtēta ieguldījumu fondu pētniecības un reitingu organizācija, vidējam starptautiskajam akciju fondam, kura aktīvi pārsniedz 5 miljonus ASV dolāru, ir 1,68% bruto izdevumu attiecība. (Skatīt arī: Jūsu portfeļa robežu paplašināšana un Kāpēc valstu fondi ir tik riskanti.)

Mazais vāciņš

Maza kapitāla fondi mēdz būt arī izdevumu rādītāji, kas ir augstāki par pieprasīto 1,5% augšējo robežu. Pamatojoties uz Morningstar pētījumiem, vidējā izdevumu attiecība mazkapitāla fondam, kura aktīvi pārsniedz 5 miljonus ASV dolāru, ir 1,61%. Fondiem, kas iegulda mazākos uzņēmumos, parasti rodas lielākas pētniecības un tirdzniecības izmaksas, salīdzinot ar izmaksām, kas saistītas ar fondiem, kas iegulda lielākos uzņēmumos.

Akciju izpēte ar nelielu kapitālu var būt dārga, daļēji tāpēc, ka tā nav tik pieejama kā liela vāciņš krājumu izpēte. Tā rezultātā mazai vāciņai ir ļoti grūti fondu pārvaldnieks paļauties uz sekundāro izpēti kā pamatu lēmumu pieņemšanai par ieguldījumiem. Attiecīgi fondi, kas iegulda mazākos uzņēmumos, ļoti bieži veic primāros pētījumus, kas parasti prasa vairākus ieguldījumus analītiķi veicinot procesu.

Tajā pašā laikā maza kapitāla fondiem parasti ir lielākas tirdzniecības izmaksas nekā liela kapitāla fondiem. Maza kapitāla vērtspapīri netiek tirgoti tik plaši kā liela kapitāla vērtspapīri, un tāpēc tiem parasti ir lielāka tirdzniecība izplatās. Parasti, jo mazāks ir uzņēmums, jo augstāka cena jums būs jāmaksā, lai veiktu tirdzniecību. Turklāt maza kapitāla fondiem ir tendence būt augstākiem apgrozījuma rādītāji nekā liela kapitāla fondi, kas ietekmē arī tirdzniecības izmaksas. Ja mazkapitāla fondu pārvaldnieks nepārdod savus uzvarētājus, tas ļoti viegli var kļūt par vidēja kapitāla fonds. Atkal, pēc Morningstar datiem, vidējam mazkapitāla fondam ir apgrozījuma koeficients 93%, bet vidējā lielkapitāla fonda apgrozījuma koeficients ir 76%. (Skatīt arī: Tirgus kapitalizācija definēta un Nosakiet, kāds tirgus ierobežojums atbilst jūsu stilam.)

Liels vāciņš

Liela kapitāla fondiem parasti ir zemāki izdevumu koeficienti nekā gan starptautiskajiem fondiem, gan maza kapitāla fondiem, jo ​​stratēģija ar lielu kapitālu ne vienmēr prasa plašas komandas iekšēji analītiķi, lai atbalstītu ieguldījumu procesu. Fondu pārvaldītāji šajā jomā var viegli paļauties uz ārējiem pētījumiem, un ir daudz augstas kvalitātes pētījumu, no kuriem izvēlēties.

Turklāt liela kapitāla fondiem ir arī zemākas tirdzniecības izmaksas, salīdzinot ar maza kapitāla fondiem. Liela apjoma akcijas tiek plaši tirgotas, un tām parasti ir daudz mazākas tirdzniecības starpības. Saskaņā ar Morningstar datiem, vidējam liela kapitāla fondam, kura aktīvi pārsniedz 5 miljonus ASV dolāru, izdevumu attiecība ir 1,45%.

Fundamentālā analīze vs. Kvantitatīvā analīze

Vēl viena lieta, kas jāmeklē, novērtējot akciju fonda izdevumu attiecību, ir tas, vai vadība izmanto fundamentāli vai kvantitatīvā analīze. Fondi, kas izmanto kvantitatīvu stratēģiju, portfeļu veidošanā bieži paļaujas uz modeļiem. Šajā gadījumā lielāko daļu darba veic modeļi, nevis analītiķi. (Skatīt arī: Ievads fundamentālajā analīzē.)

Kvantitatīvie līdzekļi (vai kvantu fondos) parasti ir daudz mazākas ieguldījumu grupas nekā principiāli pārvaldītos fondos. Tomēr kvantitatīvajiem fondiem parasti ir lielāks apgrozījums nekā principā pārvaldītiem fondiem, un tiem bieži ir augstākas tirdzniecības izmaksas. Tomēr tirdzniecības izmaksas nav tik ievērojamas kā izmaksas cilvēkkapitāla. Kopumā fondiem, kas izmanto kvantitatīvu stratēģiju, būtu jāmaksā mazāk nekā fondiem, kas izmanto fundamentālu pieeju.

Ievērojot morālistiskos uzskatus par pilnīga atklāšana, lielākā daļa fondu un ģimenes kompleksu ir ļoti atklāti par saviem ieguldījumu procesiem. Nereti fundamentāli pārvaldīts fonds savā vietnē sniedz detalizētu pārskatu par savu ieguldījumu pieeju. Savukārt kvantitatīvi pārvaldītie fondi reti atklāj savu modeļu specifiku. Kvantfonda akcionāriem ir jāmaksā nodevas, neskatoties uz to, ka viņi nezina, kā produkts tiek pārvaldīts.

Aktīvā vadība vs. Pasīvā vadība

Investoriem, kuri uzskata, ka fundamentāla analīze rada nelielu vērtību un ka vadītāji to nevar pārspētkritēriji, ir daudz indeksu fondi pieejams. Indeksa fondi parasti iekasē daudz mazāk nekā aktīvi pārvaldīja fondus. Turklāt indeksu fondi ir ļoti efektīvi nodokļu jomā, kas samazina akcionāra kopējās izmaksas.

Indeksa fondi var ietaupīt naudu nodevās, taču šī stratēģija dažkārt ir saistīta ar citām izmaksām. Piemēram, indeksu fondiem nav iespējas piesaistīt naudu vai mainīt piešķīrumus, lai pielāgotos mainīgajiem tirgus apstākļiem. Ja vērtspapīru tirgi piedzīvos lejupslīdi, jūsu portfelis samazināsies par līdzīgu summu. (Skatīt arī: Jūs nevarat spriest par indeksa fondu pēc tā vāka un Indeksa fondu kritums.)

Izdevumu attiecība un obligāciju fondi

Ciktāl fiksēti ienākumi fondu gadījumā arī izdevumu attiecības dažādās ieguldījumu kategorijās ievērojami atšķiras. Kopumā fondu ar fiksētu ienākumu izdevumi ir zemāki nekā akciju fondu izdevumi, bet summa daļēji ir atkarīga no konkrētās ieguldījumu kategorijas. Līdzīgi kā akciju stratēģijas, obligāciju stratēģijas var ievērojami atšķirties personāla, pētniecības, tirdzniecības izmaksu un ārvalstu valūta nepieciešams, lai efektīvi īstenotu ieguldījumu procesu.

Augsta raža
Augstas ienesīguma obligācija fondiem ir daži no augstākajiem izdevumu rādītājiem starp obligāciju grupām. Vidējā augstas ienesīguma fondā parasti ir augsti apmācītu un uzticamu vadītāju un analītiķu komanda, kuras galvenais pienākums ir veikt fundamentālus pētījumus par korporatīvajiem vērtspapīriem. Turklāt fiksēta ienākuma analītiķi un vadītāji, kas veic fundamentālus pētījumus, parasti saņem atlīdzību gandrīz līdzvērtīgā līmenī tiem, kas nodarbojas ar pašu kapitāla izpēti. Turklāt, tā kā vērtspapīriem ar augstu ienesīgumu ir diezgan zems apjoms un lielākas tirdzniecības starpības, atsevišķi darījumi ir dārgāki. Saskaņā ar Morningstar datiem vidējais augstas ienesīguma fonds ar aktīviem, kas pārsniedz 5 miljonus ASV dolāru, nodrošina bruto izdevumu attiecību 1,35%. (Skatīt arī: Rīkošanās ar augsta ienesīguma krājkontiem.)

Starptautisks
Starptautiskā obligācija fondiem ir arī augsts izdevumu koeficients, it īpaši salīdzinājumā ar vietējiem obligāciju fondiem, kas ir jutīgāki pret procentu likmēm. Fondiem, kas galvenokārt iegulda ārvalstu obligācijās, ir arī papildu izpētes izmaksas. Lai ieguldītu globāli, ir nepieciešamas zināšanas par daudzām pasaules ekonomikām, ģeopolitiskajām struktūrām un tirgiem. Tajā pašā laikā, ārvalstu obligācija fondi, piemēram, ārvalstu akciju fondi, bieži vien ierobežo riska darījumus ar valūtu. Saskaņā ar Morningstar datiem fondiem, kas koncentrējas uz ārvalstu obligācijām, vidējais bruto izdevumu koeficients ir 1,35%.

Iekšzemes
Turpretī vietējie obligāciju fondi, kas galvenokārt iegulda augstas kvalitātes valdībā un korporatīvie vērtspapīri parasti ir zemākās izdevumu attiecības starp fiksēta ienākuma kategorijām. Fondiem, kas galvenokārt iegulda augstas kvalitātes emisijās, ir zemākas tirdzniecības izmaksas, un parasti tiem nav nepieciešami analītiķi vai riska ierobežošanas stratēģija. Augstas kvalitātes obligācijām ir tendence pieaugt un samazināties, galvenokārt mainoties procentu likmēm. Saskaņā ar Morningstar datiem vidējā obligāciju starpfondu bruto izdevumu attiecība ir 1,07%. Maksa ir ļoti svarīgs faktors ikvienam, kurš izlemj, vai iegādāties noteiktu fiksēta ienākuma fondu, jo pastāv augsta korelācija starp izdevumiem un fonda ar fiksētu ienākumu.

Bottom Line

Kā redzējāt iepriekš, maksa ir ļoti svarīgs apsvērums, izvēloties jebkāda veida kopfondus, īpaši fondus ar fiksētu ienākumu. Ir ļoti svarīgi saprast, kāpēc maksa ir augsta vai zema salīdzinājumā ar citiem fondiem. Dažreiz augstākas maksas ir pamatotas, bet citreiz nē. Portfeļa pārvaldnieki un analītiķiem vajadzētu saņemt atlīdzību par viņu darbu. Tomēr kompensācijai jābūt samērīgai ar produkta pārvaldīšanai nepieciešamajām pūlēm, un jums ir jāiesaistās, lai izlemtu, kuras maksas un līdzekļi nav jums.