Kā atrast P/E un PEG koeficientus

Lasot par uzņēmuma darbību vai pētot to, jūs bieži pārdomājat peļņas aprēķinus, bet vai šie skaitļi jums ir jēga? Un vai jūs varētu pateikt atšķirību starp a P/E attiecība un PEG attiecība?

Uzņēmuma akciju cena (par akciju), dalīta ar pēdējiem 12 mēnešiem peļņa par akciju sauc par tās cenas un peļņas attiecība (P/E attiecība). Ja šī P/E attiecība tiek dalīta ar paredzamo peļņas pieaugumu, rezultāts tiek saukts par cenas/peļņas un izaugsmes attiecība (PEG attiecība). Liela daļa informācijas par to, kā noteikt pareizas akciju attiecības un izmantot tās, lai efektīvi novērtētu akciju apspriež metriku, piemēram, akciju vēsturiskos rādītājus, izmantojot tos, lai salīdzinātu nozares rādītājus vai sniegtu paziņojumus, piemēram, "PEG zem 1 labi. "

Šī informācija nav nepareiza, taču, ja jums pašiem ir jāsaprot un jāatrod šie koeficienti, jums būs nepieciešama papildu palīdzība. Par laimi, izmantojot vienkāršu rokas finanšu kalkulatoru, ir vienkārša matemātiska pieeja racionālu P/E un PEG attiecību atrašana.

Peļņas ienesīgums

Labākais veids, kā izprast P/E attiecības nozīmīgumu, ir to apgriezt otrādi. Ja jūs dalāt ieņēmumus ar cenu (E/P), jūs iegūstat apgriezto P/E attiecību, ko sauc par peļņas ienesīgums. Peļņas peļņa norāda ieguldītājam, cik daudz peļņas (pamatojoties uz akciju) akciju akcionāri ir nopelnījuši pēdējo 12 mēnešu laikā, pamatojoties uz pašreizējo akciju cenu. Atcerieties, ka ienākumi neatkarīgi no tā, vai tie tiek izmaksāti a dalāmais vai ko uzņēmums patur atkārtotai ieguldīšanai turpmākās izaugsmes iespējās, joprojām pieder akcionāriem. Akcionāri cer, ka šie ieņēmumi turpinās pieaugt, taču nav iespējams pilnīgi paredzēt, kāda būs šī izaugsme.

Peļņas ienesīgums pret. Obligāciju ienesīgums

Investoru rīcībā vienmēr ir plašs ieguldījumu iespēju klāsts. Šīs diskusijas nolūkā pieņemsim, ka izvēle ir ierobežota ar akcijām vai obligācijām. Taisnas obligācijasneatkarīgi no tā, vai valsts vai korporatīvais uzņēmums, kādu noteiktu laika periodu maksā garantētu fiksētu peļņas likmi, kā arī garantētu sākotnējā ieguldījuma atdevi. Akciju peļņa nav nedz garantēta, nedz noteikta laika perioda. Tomēr ienākumi var pieaugt obligāciju ienesīgums paliek nemainīgs. Kā jūs salīdzināt abus? Kādi ir galvenie faktori, kas jāņem vērā?

Izaugsmes ātrums, paredzamība un fiksēta ienākuma likmes

Galvenie faktori, kas jums jāņem vērā, ir: izaugsmes temps, ienākumu paredzamība un pašreizējās fiksētā ienākuma likmes. Pieņemsim, ka jums ir jāiegulda 10 000 ASV dolāru un šī ASV valdība Valsts obligācijas piecu gadu termiņš ir 4%. Ja jūs ieguldāt šajās obligācijās, jūs varat nopelnīt procentus 400 USD gadā (4% no 10 000 USD) par kumulatīvā atdeve $ 2000 piecu gadu laikā. Piecu gadu beigās, atgriežoties obligācijas termiņam, jūs atgūsit ieguldījumus 10 000 ASV dolāru apmērā. Kumulatīvā peļņa piecu gadu periodā ir 20% (2 000 USD/10 000 USD).

Piemērs: akcijas P/E aprēķināšana

Pieņemsim, ka jūs pērkat akcijas XYZ Corp. par 40 ASV dolāriem par akciju, un XYZ peļņa pēdējo 12 mēnešu laikā bija 2 ASV dolāri par akciju. XYZ krājumu P/E attiecība ir 20 (40 USD/2 USD). XYZ peļņas likme ir 5% (2 USD/40 USD). Paredzams, ka nākamo piecu gadu laikā XYZ peļņa pieaugs par 10% gadā. Pieņemsim, ka šis peļņas pieaugums ir 100% paredzams. Citiem vārdiem sakot, tiek garantēts, ka ienākumi pieaugs par 10% gadā - ne vairāk, ne mazāk. Kādai P/E attiecībai vajadzētu būt XYZ akcijām, lai tā būtu līdzvērtīga ieguldījumu iespēja piecu gadu valsts obligācijām, kuru ienesīgums ir 4%?

Izmantojot pašreizējās vērtības/nākotnes vērtības kalkulatoru, mēs varam noteikt XYZ matemātisko vērtību. Lai to izdarītu, mēs ņemam 20% obligācijas ienesīgumu nākamajos piecos gados un ievadām to kā nākotnes vērtība (FV). Ievadiet "0" kā pašreizējo vērtību (PV). Ievadiet "5" kā periodu skaitu (n). Ievadiet 10 kā ikgadējo procentu likme (i). Tagad, izmantojot sākuma perioda iestatījumu (BGN), aprēķiniet maksājumu (PMT). Atbilde tiks parādīta kā -2,98. Izmetiet negatīvo, lai konstatētu, ka salīdzināmai peļņas peļņai jābūt 2,98%. Ja mēs dalām 1 ar 2,98% (.0298), mēs atklājam, ka P/E jābūt 33,56. Tā kā pašreizējā peļņa uz akciju ir 2 ASV dolāri, akcijas cenai jābūt 67,12 ASV dolāriem (2 ASV dolāri x 33,56 ASV dolāri). Peļņas ienesīgums ir 2,98% (2 ASV dolāri/67,12 ASV dolāri).

Ja mēs par šo cenu ieguldām savus 10 000 ASV dolāru XYZ akcijās, mēs iegūstam 149 akcijas. Pirmajā gadā peļņai uz akciju vajadzētu palielināties par 10% - no 2 USD par akciju līdz 2,20 USD par akciju. Mūsu peļņa būs aptuveni 328 USD (149 akcijas x 2,20 USD par akciju). Otrajā gadā peļņa no mūsu ieguldījumiem palielināsies vēl par 10% līdz aptuveni 360 ASV dolāriem par akciju. Trešais gads būs 396 ASV dolāri, kam sekos ceturtais gads - 436 ASV dolāri un visbeidzot piektais gads - 480 ASV dolāri. Ja tos saskaitāt kopā, jūs saņemat kopējo peļņu 2 000 ASV dolāru apmērā - tādu pašu summu, kādu jūs būtu saņēmis no valsts obligācijas. Akciju īpašnieks šos 2000 USD saņems dividenžu veidā vai akcijas vērtības palielinājuma veidā vai abos. (Piezīme: Vienkāršības labad mēs ignorējam naudas laika vērtība apsvērumi par saņemšanu naudas plūsmas agrāk piecu gadu periodā Valsts kases obligācijām, nevis akcijām.)

Kāds ir P/E, ja tiek prognozēts, ka XYZ peļņas pieaugums būs 20% gadā? Atbilde būtu 44,64, un akcijas cenai vajadzētu būt 89,28 ASV dolāriem. Peļņas peļņa būtu 2,24%. Peļņa no jūsu ieguldījumiem 10 000 ASV dolāru apmērā (112 akcijas) būtu 269 ASV dolāri, 323 ASV dolāri, 387 ASV dolāri, 464 ASV dolāri un 557 ASV dolāri par kopējo summu 2000 ASV dolāru apmērā. Šķiet intuitīvi, ka akcijas ar peļņas pieaugumu, kas tiek prognozēts lielāks nekā citas, tirgotos ar lielāku P/E. Tagad jūs redzat, kāpēc tas tā ir no matemātiskā viedokļa.

Reālā pasaule

Iepriekš minētajā piemērā XYZ P/E palielinājās no 33,56 līdz 44,64, kad peļņas cerības pieauga no 10 līdz 20%. Kas notika ar PEG? Pie 10%PEG būtu 3,36 (33,56/10). Pie 20%PEG būtu 2,23 (44,64/20). Kad visas lietas ir vienādas, tad PEG ir augstāks izaugsmes uzņēmumiem parasti būs zemāks par lēnāk augošo uzņēmumu PEG, lai gan P/E var būt lielāks.

Reālajā dzīvē ienākumi nav pilnīgi paredzami, tāpēc, lai kompensētu šo paredzamības trūkumu, jums ir jāpielāgo obligātā peļņas likme no garantētās obligāciju peļņas. Šīs korekcijas apjoms ir tīri subjektīvs un pastāvīgi svārstās ekonomiskie apstākļi mainīt. Analizējot konkrētu akciju, jāņem vērā, cik prognozējams uzņēmuma peļņas pieaugums ir bijis pagātnē, kā arī iespējamie izaugsmes pārtraukumi.

Iepriekš minētajā piemērā XYZ akciju cena ir 40 ASV dolāri par akciju. Iemesls, kāpēc tas tiek tirgots par 40 ASV dolāriem, iespējams, ir saistīts ar nenoteiktību attiecībā uz paredzamā peļņas pieauguma paredzamību. Tā rezultātā tirgū, pamatojoties uz tūkstošiem investoru kumulatīvo subjektīvo perspektīvu, ir ieviesta augstāka atdeves prasība. Ja XYZ patiešām piedzīvos 10% peļņas pieaugumu nākamajos piecos gados, ieguldītājam, kas pērk akcijas par 40 USD par akciju, būs labi tiks apbalvots, jo ieņēmumu plūsma par USD 10 000 (250 akcijām) būs 500 USD, 550 USD, 605 USD, 665 USD un 732 USD par kopējo summu 3 052 USD, nevis $2,000. Šīs papildu peļņas iespēja kompensē ieguldītājam risku, ka paredzamais peļņas pieauguma temps 10% apmērā var neīstenoties.

Summējot

Neskatoties uz subjektīvajiem riska novērtējuma mainīgajiem, P/E un PEG attiecībām ir matemātisks pamatojums. Pirmkārt, koeficienti ir balstīti uz peļņas peļņas teoriju, kas ir savienota ar pašreizējām fiksētajām peļņas likmēm. Palielinoties procentu likmēm, P/E rādītājiem būs tendence samazināties, jo tie ir apgriezti, un peļņas peļņai (E/P) ir jāpalielinās, lai tā būtu konkurētspējīga. Samazinoties likmēm, P/E rādītājiem ir tendence vidēji pieaugt, un peļņas likmes samazinās.

Bottom Line

Papildus fiksēto ienākumu ietekmei P/E koeficienti būs lielāki akcijām ar paredzamāku peļņas pieaugumu un zemāki akcijām ar mazāk paredzamu peļņas pieaugumu. Ja diviem krājumiem ir salīdzināms paredzamības līmenis, P/E būs lielāks akcijām ar lielāku paredzamo peļņas pieaugumu un zemāks akcijām ar zemāku paredzamo peļņas pieaugumu. PEG koeficienti lēnāk augošiem uzņēmumiem parasti būs augstāks nekā ātrāk augošiem uzņēmumiem. Izmantojot pamata finanšu kalkulatoru, jūs varat noteikt, kādām jābūt šīm attiecībām jebkurā brīdī un noteiktos apstākļos.