Atrodiet īsto obligāciju īstajā laikā

Katrā ieguldījumu portfelī būtu jāapsver iespēja piešķirt procentus no līdzekļiem obligācijas kādā brīdī ieguldītāja dzīves laikā. Tas ir tāpēc, ka obligācijas nodrošina stabilas un salīdzinoši drošas naudas plūsmas (ienākumus), kas ir būtiski ieguldītājam, kurš veic aktīvu izņemšanu vai kapitāla saglabāšana ieguldījumu plānošanas stadijā, un ieguldītājiem, kas tuvojas šim posmam. Vienkāršāk sakot, ja rēķinu apmaksai un ikdienas uzturēšanās izdevumiem (vai tuvākajā nākotnē) būsit atkarīgs no ienākumiem no saviem ieguldījumiem, jums vajadzētu ieguldīt obligācijās.

Šajā rakstā mēs apspriedīsim vairākus dažādus obligāciju veidus un noskaidrosim, kā tos varētu izmantot, lai sasniegtu ieguldītāja mērķus.

Portfeļa veidošana ienākumiem

Atšķirībā no ieguldījumiem akcijās, obligāciju portfeli var strukturēt tā, lai tas atbilstu investora precīzām ienākumu vajadzībām, jo ​​ar akcijām ieguldītājs var būt atkarīgs no nenoteiktības un neparedzamības kapitāla pieaugums apmaksāt rēķinus. Turklāt, ja investors likvidē krājumus par pašreizējiem ienākumiem, iespējams, tas būs jādara tieši nepareizā laikā - kad nestabilais akciju tirgus ir krities.

Labi strukturētam obligāciju portfelim šīs problēmas nav. Ienākumus var gūt no kuponu maksājumi, vai kuponu maksājumu kombinācija un pamatsummas atdošana obligācijās briedums. Visi ienākumi, kas nav nepieciešami obligācijas termiņa beigās, tiek stratēģiski atkārtoti ieguldīti citā obligācijā nākotnes vajadzības - tādā veidā tiek izpildītas ienākumu prasības, bet maksimālais kapitāla apjoms saglabāts. Būtība ir tāda, ka obligācijas ir vēsturiski mazāk svārstīgs, mazāk riskants un paredzamāks ienākumu avots nekā akcijas.

Ir ASV Valsts obligācijas, korporatīvās obligācijas, hipotekārās ķīlu zīmes, augstas ienesīguma obligācijas, pašvaldību obligācijas, ārvalstu obligācijas un jaunattīstības valstu obligācijas-tikai minot dažus. Katram veidam ir dažādi termiņi (no īstermiņa līdz ilgtermiņa). Sīkāk apskatīsim vairākus no šiem dažādajiem obligāciju veidiem.

ASV valsts obligācijas

ASV valsts obligācijas tiek uzskatītas par vienu no drošākajām, ja ne drošākajām investīcijām pasaulē. Visiem nolūkiem tie tiek uzskatīti par bezriska. (Piezīme: tie ir bez maksas kredītrisks, bet ne procentu likmju risks.)

ASV valsts obligācijas bieži izmanto kā etalonu citām obligāciju cenām vai ienesīgumam. Jebkuras obligācijas cenu vislabāk var saprast, aplūkojot arī tās ienesīgumu. Kā relatīvās vērtības mērs vairuma obligāciju ienesīgums tiek kotēts kā a ienesīguma starpība uz salīdzināmu ASV valsts obligāciju.

Piemērs: ienesīguma starpības

Noteiktas korporatīvās obligācijas starpība varētu būt 200 bāzes punkti virs pašreizējās 10 gadu Valsts kase. Tas nozīmē, ka korporatīvo obligāciju ienesīgums ir par diviem procentiem lielāks nekā pašreizējā 10 gadu valsts kasē. Tāpēc, ja pieņemam, ka šī korporatīvā obligācija nav pieprasāma (tas nozīmē, ka pamatsummu nevar izpirkt priekšlaicīgi) un tā ir tajā pašā dzēšanas datumā kā Valsts kases obligācija, papildu divus procentus no ienesīguma mēs varam interpretēt kā kredītriska rādītāju. Šis kredītriska jeb starpības rādītājs mainīsies atkarībā no konkrētā uzņēmuma un tirgus apstākļiem.

Ja vēlaties atteikties no peļņas apmaiņā pret bezriska portfeli, varat izmantot valsts obligācijas, lai strukturētu portfeli ar kuponu maksājumiem un termiņiem, kas atbilst jūsu ienākumu vajadzībām. Galvenais ir samazināt reinvestīciju risku, pēc iespējas tuvinot šos kuponu maksājumus un termiņus jūsu ienākumu vajadzībām. Jūs pat varat iegādāties ASV Valsts kases tieši no ASV Valsts kases par tādām pašām cenām (ienesīgumu) kā lielās finanšu firmas vietnē Valsts kase.

Korporatīvās obligācijas

Lai gan ne visi publiski tirgotie uzņēmumi iegūst naudu, emitējot obligācijas, ir pieejamas korporatīvās obligācijas no tūkstošiem dažādu emitentu. Korporatīvās obligācijas ir kredītrisks, un tāpēc tie ir jāanalizē, pamatojoties uz uzņēmuma biznesa perspektīvām un naudas plūsmu. Uzņēmējdarbības perspektīvas un naudas plūsma ir atšķirīgas - uzņēmumam varētu būt gaiša nākotne, bet, iespējams, nav pašreizējās naudas plūsmas, lai izpildītu savas parāda saistības. Kredītreitingu aģentūras, piemēram, Moody's un Standard & Poor's sniegt reitingus korporatīvajām obligācijām, lai palīdzētu investoram novērtēt emitenta spēju savlaicīgi veikt procentu un pamatsummas maksājumus.

Ienesīgums ir noderīgs korporatīvo obligāciju un ASV valsts kases relatīvās vērtības rādītājs. Salīdzinot divas vai vairākas korporatīvās obligācijas, pamatojoties uz ienesīgumu, ir svarīgi atzīt termiņa nozīmi.

Piemērs: Obligāciju ienesīgums un kredītrisks

Piecu gadu korporatīvajām obligācijām ar ienesīgumu septiņi procenti varētu nebūt tāds pats kredītrisks kā 10 gadu korporatīvajām obligācijām ar tādu pašu ienesīgumu septiņi procenti. Ja piecu gadu ASV Valsts kases ienesīgums būs četri procenti, bet 10 gadu ASV Valsts kases ienesīgums būs seši procenti, mēs varētu jāsecina, ka 10 gadu korporatīvajām obligācijām ir mazāks kredītrisks, jo tās tirdzniecība ar “stingrāku” starpību savā valsts kasē etalons. Kopumā, jo ilgāks ir obligācijas termiņš, jo lielāka peļņa ir nepieciešama investoriem.

Būtība ir tāda, ka nemēģiniet salīdzināt relatīvās vērtības, pamatojoties uz peļņu starp obligācijām ar dažādu termiņu, neatzīstot šīs atšķirības. Un, uzmanieties un atpazīstiet visas zvanu funkcijas (vai citas opciju iespējas), kādas varētu būt korporatīvajām obligācijām, jo ​​tās ietekmēs arī ienesīgumu.

Dažādošana ir galvenais, lai samazinātu risku, vienlaikus palielinot peļņu akciju portfelī, un tas ir vienlīdz svarīgi arī korporatīvo obligāciju portfelī. Korporatīvās obligācijas var iegādāties, izmantojot mazumtirdzniecības brokeri ar minimālo nominālvērtību, kas parasti ir USD 1000 (bet bieži tā var būt lielāka).

Ķīlu zīmes

Hipotekārās obligācijas ir līdzīgas korporatīvajām obligācijām, jo ​​tām ir zināms kredītrisks, un tāpēc tās tirgojas ar peļņu, kas izplatās ASV valsts kasēs. Hipotekārajām obligācijām ir arī priekšapmaksa un pagarinājuma risks. Šāda veida procentu likmju riski ir saistīti ar varbūtību, ka pamatā esošie aizņēmēji refinansēs savus hipotēkas, mainoties dominējošajām procentu likmēm. Citiem vārdiem sakot, ķīlu zīmēm ir iegulta pirkšanas iespēja, kuru aizņēmējs var izmantot jebkurā laikā. Šīs pirkšanas iespējas novērtējums lielā mērā ietekmē hipotekāro vērtspapīru ienesīgumu. Tas ir labi jāsaprot ikvienam ieguldītājam, kas salīdzina hipotekāro obligāciju un/vai cita veida obligāciju relatīvo vērtību.

Pastāv trīs vispārīgi ķīlu zīmju veidi: Džinnija Me, aģentūru obligācijasun privāto zīmolu obligācijas.

• Džinnija Me obligācijas ir nodrošinātas ar pilnīgu ASV valdības ticību un kredītu - aizdevumus, ar kuriem nodrošina Ginnie Mae obligācijas, garantē Federālā mājokļu pārvalde (FHA), veterānu lietas vai citas federālās mājokļu aģentūras.
• Aģentūras hipotekārās obligācijas tos izsniedz mājas finansējums valdības sponsorēti uzņēmumi (GSE): Fannie Mae, Freddie Mac un Federālās mājas aizdevumu bankas. Lai gan šīm obligācijām nav pilnīgas ASV valdības ticības un kredīta, tās garantē GSE, un tirgus parasti uzskata, ka šiem uzņēmumiem ir netieša federālā atbalsta garantija valdība.
• Privāto zīmolu obligācijas tos emitē tādas finanšu iestādes kā lieli hipotēku ņēmēji vai Volstrītas firmas.

Ginnie Mae obligācijām nav kredītriska (līdzīgi kā ASV Valsts kasēm), aģentūru hipotekārajām obligācijām ir zināms kredītrisks, un privāta zīmola ķīlu zīmēm var būt liels kredītrisks.

Hipotekārās obligācijas var būt svarīga daļa no diversificēta obligāciju portfeļa, taču ieguldītājam ir jāsaprot viņu unikālie riski. Kredītreitingu aģentūras var sniegt norādījumus kredītriska novērtēšanā, taču uzmanieties - reitingu aģentūras dažreiz kļūdās. Ķīlu zīmes var pirkt un pārdot, izmantojot mazumtirdzniecības brokeri.

Augsta ienesīguma obligācijas, Muni obligācijas un citas obligācijas

Papildus iepriekš aprakstītajām Valsts kases, uzņēmumu un hipotekārajām obligācijām ir arī daudzas citas obligācijas, kuras var stratēģiski izmantot labi diversificētā, ienākumus nesošā portfelī. Šo risku izpratnei ir būtiska šo obligāciju ienesīguma analīze attiecībā pret ASV valsts kasēm un salīdzināmām tāda paša veida un termiņa obligācijām.

Tāpat kā cenu izmaiņām akcijās, obligāciju ienesīgums nav konsekvents no viena sektora uz otru. Piemēram, augsta ienesīguma obligāciju ienesīgums pret jaunattīstības valstu obligācijām var mainīties, mainoties politiskajiem riskiem jaunattīstības valstīs. Jūs varat efektīvi izmantot obligāciju un nozaru ienesīguma salīdzinājumus, lai veiktu relatīvās vērtības analīzi tikai tad, ja saprotat, no kurienes rodas šīs ienesīguma atšķirības. Pārliecinieties, ka saprotat, kā obligācijas termiņš ietekmē tās ienesīgumu - tas ietver iegultās pirkšanas iespējas vai priekšapmaksas iespējas, kas var mainīt termiņu.

Bottom Line

Obligācijām ir vieta katrā ilgtermiņa ieguldījumu stratēģijā. Neļaujiet jūsu dzīves uzkrājumiem pazust akciju tirgus svārstībās. Ja jūs esat atkarīgs no saviem ieguldījumiem, lai gūtu ienākumus vai gribētu tuvākajā nākotnē, jums vajadzētu ieguldīt obligācijās. Ieguldot obligācijās, salīdziniet relatīvo vērtību, pamatojoties uz ienesīgumu, taču pārliecinieties, ka saprotat, kā obligācijas termiņš un iezīmes ietekmē tās ienesīgumu. Vissvarīgākais-izpētiet un izprotiet attiecīgās etalonlikmes, piemēram, 10 gadu Valsts kasi, lai katru potenciālo ieguldījumu ievietotu pareizajā perspektīvā.