30 nieuwe openbare bedrijven, waaronder Uber Face Sell-offs tegen het einde van het jaar

Investeerders in 30 nieuw beursgenoteerde beursgenoteerde bedrijven zoals Uber Technologies Inc. (UBER), Zoom Video Communications Inc. (ZM) en Pinterest Inc. (PINS), die na hun langverwachte beursintroducties een reeks van uitverkoop hebben ondergaan, zouden tegen het einde van het jaar nog scherpere downdrafts kunnen ervaren, zoals geschetst door de Financiële tijden.

Lockup-clausules verlopen

In de komende weken, lock-up clausules voor nieuwe beursgenoteerde bedrijven zijn gepland om af te lopen, wat betekent dat insiders van het bedrijf en pre-IPO-investeerders in staat zullen zijn om hun aandelen te verkopen. Dit is niet alleen slecht nieuws voor de bedrijven zelf. Het grotere risico waarmee de markt wordt geconfronteerd, is dat een uitverkoop van geldverliezende bedrijven, waaronder Uber, 30% lager ligt dan in het begin IPO-prijs, zal een rimpeleffect veroorzaken en andere aandelen naar beneden halen, evenals de vooruitzichten voor binnenkort openbaar worden geschaad bedrijven.

"We volgen aanstaande lock-up-releases omdat aandelenkoersen de neiging hebben om vóór de release te zakken", zei Kathleen Smith van Renaissance Capital, zoals geciteerd door Barron's. “Van bijzonder belang zijn bedrijven waarvan de aandelen sinds de beursgang slecht zijn verhandeld. De verwachting is dat insiders staan ​​te popelen om te verkopen, waardoor de aandelenkoers onder druk komt te staan.”

Uber in gevaar

Van de tientallen nieuw beursgenoteerde bedrijven die naar verwachting hun lock-upperiodes zullen zien aflopen voor het einde van 2019, pionier op het gebied van het delen van ritten Uber is een van de meest bekeken van de groep en was de grootste vermelding van de jaar. Het in San Francisco gevestigde bedrijf heeft geleden onder de verschuiving van investeerders van verliesgevende mega-eenhoorns naar meer defensieve, veiligere delen van de markt.

"Uber heeft geen duurzaam bedrijfsmodel - de voorraad zal dalen als de lock-upperiode afloopt", zegt Michael Underhill, chief investment officer van Capital Innovations. "Dat zal een flow-on-effect hebben - er zal meer worden verkocht."

'Herevaluatie van groei'

IPO-expert en financiënprofessor aan de Universiteit van Florida, Jay Ritter, herhaalde het sombere sentiment. “Er is zeker een daling in de taxaties van bedrijven die veel groeioptimisme hadden ingebouwd in hun aandelenkoers. Over de hele linie is er sprake van een herwaardering van de groei.”

De lock-upperiodes van Zoom en Pinterest zullen naar verwachting ook in 2019 aflopen. Dit zou de reeds in elkaar geslagen aandelen van Lyft Inc. onder druk kunnen zetten. (LYFT), Peloton Interactive Inc. (PTON), en anderen. Lyft-aandelen zijn bijna 45% gedaald ten opzichte van hun IPO-prijs, en Peloton is ongeveer 25% lager.

Het verstrijken van de lock-up perioden werpt ook een schaduw op andere nog niet beursgenoteerde bedrijven zoals The We Co, moedermaatschappij van coworking-netwerk WeWork, dat eerder dit jaar zijn IPO-plannen uitstelde na de afzetting van zijn CEO en oprichter Adam Neumann.

IPO's met VC-ondersteuning

De Financial Times merkt op dat technologiebedrijven die de voorkeur genieten van risicokapitaalgroepen, te maken hebben met enkele van de grootste tegenwind. Door VC gesteunde IPO's zien hun aandelen gemiddeld met 3% dalen wanneer een lock-upperiode eindigt, vergeleken met niet door VC gesteunde IPO's, die volgens UF-professor Jay Ritter met ongeveer 1% dalen.

Door VC gesteunde bedrijven zijn Airbnb, Postmates en Palantir. Hoewel verwacht werd dat ze alle drie dit jaar naar de beurs zouden gaan, zullen ze dit naar verwachting in 2020 doen. Velen, waaronder Airbnb, wegen een directe vermelding, waarin er geen investeringsbank is, er geen geld wordt opgehaald en de markt de prijs van de aandelen bepaalt.

Wat is het volgende?

In de toekomst zullen investeerders hard zijn voor bedrijven die geen veelbelovend pad naar winstgevendheid kunnen tonen en niet kunnen bewijzen dat hun bedrijfsmodellen duurzaam zijn.

"Je ziet het gevoel van urgentie van de durfkapitaalgemeenschap - ze zijn bezorgd", zei UnderHill, terwijl hij de huidige omgeving vergeleek met de technologiebubbel in de jaren '90. "Het voelt als 1999... We zijn laat in de cyclus. Bedrijven die geen duurzame businessmodellen hebben, worden niet beloond op de kapitaalmarkten.”

In een recent rapport van de Bank of America Merrill Lynch getiteld "We're gonna IPO like it's 1999", merkten analisten op dat "IPO-opnames een waarschuwingssignaal dat beleggers de focus verleggen naar winstgevendheid te midden van macro-economische zorgen, en het potentiële rimpeleffect kan aanzienlijk zijn."