Follow on Public Offer (FPO) Definitie

Wat is een vervolgaanbieding (FPO)?

Een follow-on public offering (FPO) is de uitgifte van aandelen aan beleggers door een bedrijf dat aan een aandeel is genoteerd aandelenbeurs. Een vervolgaanbod is een uitgifte van extra aandelen door een bedrijf na een beursintroductie (IPO). Vervolgaanbiedingen zijn ook bekend als: secundaire aanbiedingen.

Hoe een vervolgaanbieding (FPO) werkt

Overheidsbedrijven kunnen ook profiteren van een FPO via een biedingsbericht. FPO's moeten niet worden verward met IPO's, de beursgang van het eigen vermogen aan het publiek. FPO's zijn aanvullende uitgiften die worden gedaan nadat een bedrijf op een beurs is gevestigd.

Soorten vervolgaanbiedingen

Er zijn twee hoofdtypen openbare vervolgaanbiedingen. De eerste is verwaterend aan investeerders, aangezien de Raad van Bestuur van het bedrijf ermee instemt om het float-niveau van de aandelen of het aantal beschikbare aandelen te verhogen. Dit soort vervolgaanbieding is bedoeld om geld in te zamelen om schulden te verminderen of het bedrijf uit te breiden, wat resulteert in een toename van het aantal uitstaande aandelen.

Het andere type openbaar vervolgbod is niet-verwaterend. Deze benadering is nuttig wanneer bestuurders of substantiële aandeelhouders particuliere aandelen verkopen.

Verwaterd vervolgaanbod

Verwaterde vervolgaanbiedingen vinden plaats wanneer een bedrijf extra aandelen uitgeeft om financiering aan te trekken en die aandelen op de openbare markt aan te bieden. Naarmate het aantal aandelen toeneemt, winst per aandeel (WPA) afnemen. De fondsen die tijdens een FPO worden opgehaald, worden meestal gebruikt om schulden te verminderen of de kapitaalstructuur van een bedrijf te wijzigen. De infusie van contanten is goed voor de langetermijnvooruitzichten van het bedrijf, en dus ook voor de aandelen.

Niet-verwaterde vervolgaanbieding

Niet-verwaterde vervolgaanbiedingen vinden plaats wanneer houders van bestaande, niet-beursgenoteerde aandelen eerder uitgegeven aandelen te koop aanbieden op de openbare markt. Contante opbrengsten van niet-verwaterde verkopen gaan rechtstreeks naar de aandeelhouders die de aandelen op de open markt plaatsen.

In veel gevallen zijn deze aandeelhouders oprichters van bedrijven, leden van de raad van bestuur of pre-IPO-investeerders. Aangezien er geen nieuwe aandelen worden uitgegeven, blijft de WPA van de onderneming ongewijzigd. Niet-verwaterde vervolgaanbiedingen worden ook secundaire marktaanbiedingen genoemd.

At-the-market-aanbieding (ATM)

Een at-the-market-aanbieding (ATM) geeft de uitgevende onderneming de mogelijkheid om indien nodig kapitaal aan te trekken. Als de onderneming niet tevreden is met de beschikbare koers van aandelen op een bepaalde dag, kan zij afzien van het aanbieden van aandelen. ATM-aanbiedingen worden soms gecontroleerde aandelendistributies genoemd vanwege hun vermogen om aandelen op de secundaire handelsmarkt te verkopen tegen de huidige geldende prijs.

Voorbeeld van een vervolgaanbod

Vervolgaanbiedingen zijn gebruikelijk in de beleggingswereld. Ze bieden bedrijven een gemakkelijke manier om eigen vermogen aan te trekken dat voor gemeenschappelijke doeleinden kan worden gebruikt. Bedrijven die secundaire aanbiedingen aankondigen, kunnen daardoor hun aandelenkoers zien dalen. Aandeelhouders reageren vaak negatief op secundaire aanbiedingen omdat ze bestaande aandelen verwateren en vele onder de marktprijs worden geïntroduceerd.

In 2015 hadden veel bedrijven vervolgaanbiedingen nadat ze minder dan een jaar eerder naar de beurs waren gegaan. Shake Shack was een bedrijf dat aandelen zag dalen na nieuws over een secundair aanbod. De aandelen daalden met 16% na nieuws over een aanzienlijk secundair aanbod dat onder de bestaande aandelenkoers uitkwam.

In 2017 leverden vervolgaanbiedingen $ 142,3 miljard op voor bedrijven. In 2017 waren er in totaal 737 FPO's. Dit betekende een stijging van 21% in het aantal FPO's ten opzichte van 2016. De waarde van FPO's daalde in 2017 echter met 3% op jaarbasis.