Incentive Distribution Rights (IDR) Definitie
Wat zijn incentive-distributierechten?
Incentive Distribution Rights (IDR) geven een beherend vennoot een steeds groter aandeel van een commanditaire vennootschapincrementeel uitkeerbare cashflow. Gebruikt in master commanditaire vennootschappen (MLP), schetsen IDR's distributieverhogingen per eenheid aan de commanditaire vennoten.
Belangrijkste leerpunten
- Incentive distributierechten kennen een algemene partner een groter deel van de winst van een partnerschap toe naarmate de inkomsten toenemen.
- Het is bedoeld om de algemene partner aan te moedigen de groei voor commanditaire vennoten te stimuleren.
- Het systeem kan worden misbruikt. Limited partners moeten overeenkomsten grondig onderzoeken.
Het aandeel van de algemene partner in de incrementele uitkeerbare cashflow begint gewoonlijk bij 2%, maar kan oplopen tot 20% of zelfs 50%.
In de afgelopen jaren hebben veel MLP's IDR's geëlimineerd, waarbij wordt opgemerkt dat de structuur van het doen van dergelijke betalingen op de langere termijn niet houdbaar is.
Incentive distributierechten uitgelegd
Het IDR-schema van een master commanditaire vennootschap is meestal gestructureerd om de algemene partner om distributiegroei te stimuleren voor commanditaire vennoten. Als de uitbetalingen voor commanditaire vennoten een vooraf bepaald niveau bereiken, ontvangt de beherende vennoot een steeds hogere vergoeding op basis van de incrementele cashflow van de commanditaire vennootschap. Incentive distributierechten worden in het algemeen bepaald op basis van kwartaalcijfers.
Analyseer de structuur
IDR's zijn relatief zeldzaam en kunnen complex zijn. Ze worden vaak verkeerd begrepen door MLP-beleggers. Bovendien kunnen sommige algemene partners het IDR-mechanisme misbruiken om buitensporige betalingen aan zichzelf te genereren.
Elke IDR binnen een MLP is anders gestructureerd en potentiële MLP-commandanten moeten die structuur zorgvuldig analyseren in elke mogelijke investering. Sommige structuren kunnen de distributiegroei voor commanditaire vennoten bevorderen of remmen.
Sommige incentive distributierechten zijn gestructureerd op een manier die de algemene partner (GP) op oneerlijke wijze ten goede komt.
Betrouwbare cashflow
De algemene partnerbonus kan aanzienlijk zijn. Dat betekent over het algemeen dat de commanditaire vennoot het ook over een lange periode goed heeft gedaan. En als de prestaties van de MLP zouden haperen, zou de commanditaire vennoot zijn cashflow minder drastisch moeten zien stijgen dan de algemene partner vanwege de structuur van de IDR.
Sommige commanditaire vennoten geven grote winsten op ten gunste van een stabiele cashflow.
Het koopje voor commanditaire vennoten is dat ze een deel (of veel) van het voordeel inruilen voor een meer stabiele, betrouwbare cashflow. Maar cashflow en de risico's van IDR's leiden vaak tot controversiële relaties tussen commanditaire vennoten en de beherende vennoot. Sommige huisartsen misbruiken het IDR-mechanisme en creëren voorwaarden die hen drastisch bevoordelen ten opzichte van de commanditaire vennoten.