Waarom securitiseren banken sommige schulden en hoe verkopen ze deze aan beleggers?
Banken mogen securitiseren schulden om verschillende redenen, waaronder risicobeheer, balansproblemen, een grotere hefboomwerking van kapitaal en om te profiteren van originatievergoedingen. Securitisatie is het proces van het bundelen van verschillende vormen van schulden - woonhypotheken, commerciële hypotheken, autoleningen of creditcardschulden - en het creëren van een nieuw financieel instrument van de gebundelde schuld. De bank verkoopt deze groep herverpakte activa vervolgens aan beleggers.
Securitisatie is nuttig omdat het kansen biedt voor investeerders en kapitaal vrijmaakt voor originators, die beide bevorderen: liquiditeit op de markt.
Voordelen van securitisatie
Een van de belangrijkste voordelen van het securitiseren van schuld is het voordeel dat banken kunnen ontvangen van het verplaatsen van de standaard risico geassocieerd met de gesecuritiseerde schuld van hun balans om meer hefboomwerking van hun kapitaal mogelijk te maken. Door hun schuldenlast en risico te verminderen, kunnen banken hun kapitaal efficiënter gebruiken.
De gesecuritiseerde instrumenten die worden gecreëerd door de schuld te poolen, staan bekend als: door onderpand gedekte schuldverplichtingen (CDO's). Het securitisatieproces creëert extra liquiditeit voor schuldinstrumenten. Hoewel het ongebruikelijk is voor individuele beleggers om CDO's te bezitten, kunnen verzekeringsmaatschappijen, banken, investeringsfondsen en hedgefondsen handelen in CDO's om een hoger rendement te behalen dan het gewone rendement op staatsobligaties.
Hoe gesecuritiseerde schulden aan beleggers worden verkocht
Verschillende niveaus van de schuld, bekend als tranches, worden verkocht aan investeerders. De tranches zijn gegroepeerd op basis van verschillende factoren, waaronder het risiconiveau voor de tranche of de looptijd van de verschuldigde betalingen. Tranches krijgen vaak een rating die het waargenomen risico aangeeft. De tranche-rating bepaalt het bedrag aan hoofdsom en rente dat beleggers ontvangen voor het kopen van dat schuldniveau. Risicovollere tranches vereisen een hogere rente, terwijl tranches met een hogere rating minder rente betalen.
Standaard aan subprime hypotheken opgenomen in veel CDO's worden vaak genoemd als een van de redenen voor de financiële crisis van 2008.
Hoewel beleggen in de schuld van een bedrijf enigszins complex kan zijn, kan dit een sterk rendement opleveren. Individuele beleggers kunnen een deel van dit rendement behalen door te beleggen in een obligatie of beleggingsfonds dat verschillende vormen van gesecuritiseerde schuld koopt.