Rijkdom Toegevoegde Index (WAI)

Wat betekent Wealth Added Index?

Wealth Added Index (WAI) is een metriek ontworpen door Stern Value Managament, een adviesbureau, dat probeert de waarde te meten die door een bedrijf voor aandeelhouders is gecreëerd (of vernietigd). Volgens deze berekeningsmethode wordt alleen vermogen gecreëerd als het rendement van een bedrijf, inclusief koerswinsten en dividenden, hoger is dan zijn kosten van eigen vermogen.

Wealth Added Index (WAI) begrijpen

De conceptuele basis van de Wealth Added Index is dat de kosten van eigen vermogen voor een bedrijf hoger moeten zijn dan het beschikbare rendement op risicovrije effecten zoals staatsobligaties omdat een bedrijf risicovoller is (hoe groter het risico dat een belegger neemt, hoe groter het rendement vereist). Als het rendement van een bedrijf de kosten van het eigen vermogen niet overschrijdt, moeten aandeelhouders hun geld ergens anders investeren. Met andere woorden, volgens de WAI, als het rendement lager is dan de kosten van het eigen vermogen, vernietigt het bedrijf de aandeelhouderswaarde; als het rendement hoger is dan de kosten van het eigen vermogen, voegt het bedrijf rijkdom toe voor zijn aandeelhouders.

WAI lijkt op Economische waarde toegevoegd (EVA), een andere maatregel van Stern Value Management, in die zin dat de kapitaalkosten worden vergeleken met het rendement. Traditionele boekhoudkundige rendementsstatistieken zoals Rendement op eigen vermogen (ROE) en Rendement op activa (ROA) houden geen rekening met de andere kant: de kapitaalkosten om dit rendement over een bepaalde periode te behalen. Een bedrijf kan bijvoorbeeld een hoge ROE laten zien, maar als de kapitaalkosten om die ROE te bereiken nog hoger waren, dan is de waarde door het bedrijf vernietigd.

Maar er zijn twee belangrijke verschillen tussen WAI en EVA. Ten eerste, en het belangrijkste, EVA kijkt achteruit en berekent alleen resultaten die al zijn gebeurd. WAI houdt daarentegen rekening met zowel de prestaties van de aandelenkoersen in het verleden als de toekomstige prestaties. Omdat de waarde van het eigen vermogen van een bedrijf de contante waarde is van alle toekomst kasstromen, zal de huidige aandelenkoers van de aandelen van een bedrijf het toekomstige vooruitzicht van waardecreatie of toegevoegde rijkdom weerspiegelen. Ten tweede is EVA beperkt in het verstrekken van grensoverschrijdende vergelijkingen omdat het afhankelijk is van boekhoudkundige methoden binnen afzonderlijke landen. Daarom zal bijvoorbeeld EVA van een nutsbedrijf in de VS niet direct vergelijkbaar zijn met de EVA van een nutsbedrijf in Spanje omdat er verschillende boekhoudnormen worden gebruikt om gerapporteerde winsten af ​​te leiden. Met een focus op de beweging van de aandelenkoers en dividenden, die overal gemakkelijk kunnen worden berekend, kan WAI deze beperking overwinnen.