Waarom WeWork het volgende slachtoffer kan zijn van de IPO-kernsmelting van 2019

De bestraffing door beleggers van door verlies geplaagde IPO's dit jaar heeft de openbare aanbiedingsmarkt verzuurd. Tegelijkertijd heeft het de kans vergroot dat Het Wij Bedrijf, de eenhoorn met een waarde van $ 47 miljard met grote financiële verliezen, kan zijn aandelen sterk zien dalen wanneer deze naar de beurs gaat, zoals uiteengezet door De Wall Street Journal.

Wat is de We Co.?

The We Company, het moederbedrijf van WeWork, is in de kern een co-working netwerk. De primaire activiteit is om eigendommen te leasen en deze om te zetten in gemeenschapsruimtes om te verhuren aan freelancers, startups, ondernemers en nu enkele grote bedrijven.

Het in New York City gevestigde bedrijf, nu de grootste kantoorhuurder in New York, verloor vorig jaar $ 1,9 miljard, meer dan Uber Technologies Inc. (UBER), op een omzet van $ 1,8 miljard. Net als andere leden van de klasse van IPO's van 2019, heeft WeWork tijdens de dotcom-bubbel door te suggereren dat het moet worden behandeld als een technologiebedrijf. Velen staan ​​sceptisch tegenover de uitvinding van het bedrijf van een nieuwe winststatistiek genaamd 'community-adjusted Ebitda'. Die statistiek veranderde het verlies van $ 1,9 miljard van WeWork, een van de grootste ooit voor een startup, in een verlies van $ 467 miljoen winst.

Eenhoorns gebruiken onconventionele boekhouding

Terwijl veel van de mega-eenhoorns, waaronder de ritdeelbedrijven, Airbnb Inc., Spotify Technology (PLEK) en anderen, hebben hun langetermijnpotentieel genoemd om traditionele industrieën over de hele wereld volledig te ontwrichten entertainment, transport, hotels en meer, ze zijn ook berucht om het verlies van historische hoeveelheden geld, per het journaal.

Uber en Lyft Inc. (LYFT) zien hun totale marktpotentieel zo hoog als $ 1,4 biljoen, dat van de hele transportsector, terwijl beren de bedrijven zien als niet veel meer dan een uitgebreide taxidienst.

Uber, dat vrijdag naar de beurs ging, boekte maar liefst $ 3,7 miljard verlies in de 12 maanden eindigend in maart. Maar door de meting van een nieuwe boekhoudkundige statistiek die het bedrijf zegt betere prestaties te meten, genaamd "core" winst van platformbijdragen", zegt Uber vorig jaar $ 940 miljoen te hebben verdiend, tegenover een operationeel verlies van $ 3 miljard, per jaar Logboek. De grootste Amerikaanse rivaal van Uber, Lyft, genereerde in 2018 een verlies van $ 911 miljoen, maar volgens de maatstaf van de "bijdrage" -winst, verdiende het $ 921 miljoen.

Openbare investeerders kopen het niet

Hoewel Uber en Lyft zeker niet de enige bedrijven zijn die onconventionele statistieken hebben gecreëerd om hun zakelijke gezondheid en potentieel beter weer te geven, kopen investeerders hun nieuwe boekhouding niet.

"De vroege investeerders proberen een sukkel te vinden die de aandelen op de openbare markt wil kopen", zei Howard Schilit, een forensisch accountant die bekend staat om het opsporen van boekhoudtrucs, tegen de Journal. "Om de deals te verkopen, verzinnen ze een feitenpatroon dat onzinnig is."

Uber-aandelen zijn vanaf woensdag 8,3% gedaald ten opzichte van hun IPO-prijs. Ondertussen zag Lyft de koers van het aandeel met bijna 20% dalen ten opzichte van de IPO-prijs in maart.

Het is belangrijk op te merken dat alleen omdat de aandelen van Uber en Lyft zijn gedaald sinds hun IPO's, dit niet betekent dat ze geen geweldige comeback kunnen maken zoals tech-ster Facebook Inc. (FB), eens ver van de IPO-prijs. Dat gezegd hebbende, heeft hun recente zwakte geleid tot een minder ideale markt voor nieuwkomers met vergelijkbare problemen, althans op de korte termijn.

Afgezien van de boekhouding groeit The We Company extreem snel, van 186.000 leden in 2017 tot 466.000 leden in 2019 op bijna 500 locaties over de hele wereld, per jaar CNBC video.

Dit soort groei is wat particuliere investeerders verleidt om geld te blijven pompen in deze next-gen startups, waardoor groei ten koste van alles wordt ondersteund. Toch hebben openbare investeerders aangetoond dat ze een sterker op cijfers gebaseerd verhaal nodig hebben over hoe de verliesprofielen van deze bedrijven zullen verbeteren, en eisen ze een duidelijker pad naar winstgevendheid.

Vooruit kijken

Om zeker te zijn, noemen de stieren van WeWork de belangrijkste verschillen van het bedrijf met de worstelende rittendeelbedrijven Uber en Lyft en andere zeer gewaardeerde bedrijven die in het rood actief zijn.

The We Company, dat zichzelf eerder dit jaar omdoopte van WeWork, ziet zichzelf als een grotere en meer gediversifieerd technologiebedrijf dat profiteert van de cultivering van de gemeenschap, van onderwijs tot huisvesting, werk en alles doordringend facetten van het leven.

Naast de co-working-lidmaatschappen heeft The We Company verdubbeld op huisvesting, het creëren van WeLive co-living arrangementen, evenals onderwijs via WeGrow, een pre-K en basisschool met winstoogmerk in New York die zich richt op bewust ondernemerschap en plannen heeft om zich over de wereldbol. The We Company heeft ook aangegeven dat het in het bankwezen wil stappen en heeft onlangs zijn nieuwe onroerendgoedinvesteringsfonds van $ 3 miljard aangekondigd, Ark genaamd, dat zich richt op het opkopen van onroerend goed.