Definitie van voorgefinancierde obligaties

Wat is een voorgefinancierde obligatie?

Een voorgefinancierde obligatie is een door de overheid uitgegeven, meestal gemeentelijke, obligatie waarbij het geld om het af te betalen op de call-datum opzij wordt gezet in een borg rekening.

Inzicht in voorgefinancierde obligaties

Voorgefinancierde obligaties zijn obligaties die hun rente en voornaam verplichtingen gegarandeerd door risicovrije effecten op een geblokkeerde rekening. Beleggers zullen deze obligatie eerder kopen omdat er al een speciale inkomstenbron is, bijna als een garantie, voor:

couponbetalingen. Voorgefinancierde obligaties worden uitgegeven door gemeenten die een hogere kredietwaardigheid voor hun schuld willen behalen. Aangezien door de staat uitgegeven obligaties niet worden verpand door het volledige vertrouwen van de Amerikaanse overheid, minimaliseert het onderliggende onderpand het risico van standaard.

De emittent van de voorgefinancierde obligatie hoeft geen cashflow te genereren om aan zijn betalingsverplichtingen op de obligatie te voldoen, aangezien de betaling via de geblokkeerde rekening wordt gedaan. De borg is: onderpand door risicovrije schatkistpapier, zoals: schatkistpapier, die rente genereren die wordt gebruikt om de coupons te betalen. De voorgefinancierde obligatie en de Amerikaanse effecten hebben over het algemeen dezelfde looptijd. De risicovrije rentebetaling stelt de uitgevende entiteit in staat om een ​​lagere couponrente op de obligatie dan de rente op een vergelijkbare nulcoupon obligatie. Zo profiteren de emittenten van gemeentelijke obligaties van pre-restitutie door hun leenkosten op lange termijn te verlagen.

De kredietkwaliteit van een obligatie wordt bepaald door het risiconiveau dat de obligatie wordt geacht te hebben. Een obligatie met een lager risico heeft een hogere kredietkwaliteit en dus een hogere kredietwaardigheid dan een obligatie met een hoger risico. Het is begrijpelijk dat beleggers zich meer aangetrokken voelen tot obligaties met een hogere rating, aangezien deze obligaties een lager risico op wanbetaling hebben. Om kredietverstrekkers te stimuleren geld uit te lenen, geven gemeenten dus voorgefinancierde obligaties uit.

De prijs van voorgefinancierde obligaties fluctueert met bewegingen in de marktrente. De obligaties hebben herbeleggingsrisico maar standaard gratis couponbetalingen. Voorgefinancierde obligaties bieden de belastingvoordelen die aanwezig zijn in reguliere gemeentelijke obligaties, maar worden blootgesteld aan minder risico's. Het onderpand van de federale overheid vermindert de kans dat het krediet van de emittent verslechtert. Toch worden voorgefinancierde obligaties meestal beoordeeld als junk bonds aangezien ze voornamelijk worden verkocht door entiteiten die weinig tot geen cashflow hebben. Als de fondsen in de escrow worden afgetapt voordat de obligatie afloopt en de emittent niet genoeg contanten heeft om de obligatiebetalingen op te halen, bestaat het risico dat de emittent in gebreke blijft. Met de voorgefinancierde structuur maakt een bedrijf de extra kosten voor het creëren van het escrow-fonds en de verzekeringskosten op het geblokkeerde geld.

Sommige voorgefinancierde obligaties zijn: vernietigde effecten, dat wil zeggen niet langer op de balans van de uitgevende instelling opgenomen. In plaats daarvan wordt de schuldverplichting overgedragen van de emittent naar het geblokkeerde fonds. De effecten die als onderpand worden gebruikt, zijn voldoende om te voldoen aan alle betalingen van hoofdsom en rente op de uitstaande obligaties wanneer deze opeisbaar worden. Als om de een of andere reden de middelen die voor de afstoting worden gebruikt, onvoldoende blijken te zijn om de toekomstige betaling van de uitstaande schuld, zou de emittent wettelijk verplicht blijven om deze schuld te betalen door de verpande inkomsten. Voor voorgefinancierde obligaties die zijn afgeschreven, wordt in de escrow-overeenkomst bepaald dat de emittent van de voorgefinancierde obligaties een tekort op de escrow-rekening moet aanvullen, maar dit is onwaarschijnlijk.