8 aandelen die veel uitgeven voor toekomstige groei
In een onzekere markt zijn beleggers wanhopig op zoek naar de factoren die het meest waarschijnlijk zullen zijn voor toekomstige koerswinsten. Terwijl sommige investeerders zich richten op bedrijven met grote aandelen terugkopen programma's, Goldman Sachs Group Inc. (GS) is het daar niet mee eens en schrijft: "Wij geloven dat de strategieën voor het terugbetalen van contant geld in de toekomst zullen achterblijven." In plaats daarvan adviseert Goldman: "Bedrijven gericht op capex in 2018 zijn goed gepositioneerd om toekomstige groei te realiseren en zijn schaars in vergelijking met aandelen die contanten teruggeven aan aandeelhouders. Bedrijven die investeren in capex en R&D hebben de neiging om beter te presteren tijdens stijgende renteomgevingen, wat onze voorspelling voor 2018 is."
Goldman heeft een mand van 50 aandelen samengesteld met de hoogste ratio van gecombineerd kapitaaluitgaven en R&D uitgaven aan marktkapitalisatie. Van de presidentsverkiezingen van 2016 tot en met 19 april steeg dit mandje met 42%, tegenover een winst van 30% voor de
S&P 500-index (SPX) als geheel, volgens Goldman's U.S. Weekly Kickstart-rapport van 20 april.Onder de aandelen in deze mand bevinden zich deze acht: FedEx Corp. (FDX), Newfield Exploration Co. (NFX), Whirlpool Corp. (WHR), The Mosaic Co. (MOS), Nektar Therapeutics (NKTR), Kohls Corp. (KSS), American Airlines Group Inc. (AAL) en Intel Corp. (INTC).
Kerngegevens
Voor de bovengenoemde aandelen, hier zijn hun: voorwaartse K/W-ratio's, prognose groeipercentages voor 2018 voor EPS en verkoop en hun capex en R&D-uitgaven als percentage van de marktkapitalisatie, zoals gerapporteerd door Goldman:
- FedEx: 15x K/W, +32% WPA, +8% omzet, 11% Capex + R&D gedeeld door marktkapitalisatie
- Nieuw veld: 9x, +41%, +28%, 19%
- Whirlpool: 10x, +9%, +4%, 10%
- Mozaïek: 17x, +46%, +17%, 9%
- Nektar: 133x, NM, +84%, 10%
- Kohl's: 12x, +22%, 0%, 10%
- American Airlines: 8x, +17%, +7%, 27%
- Intel: 15x, +2%, +4%, 15%
Forward P/E-ratio's zijn op basis van de volgende 12 maanden (NTM). Het mediane aandeel in het mandje heeft een toekomstige K/W van 13 keer de NTM-winst, voorspelde groei voor 2018 van 14% voor WPA en 6% voor omzet en de verhouding tussen capex en R&D-uitgaven en marktkapitalisatie is 11%. Ter vergelijking: de mediane cijfers voor niet-financiële bedrijven in de S&P 500 zijn respectievelijk 21 keer, 15%, 7% en 4% per Goldman.
Lopend investeringsthema
Goldman merkt op dat dit mandje in 2017 10 procentpunt beter presteerde dan de S&P 500, maar tot en met 19 april met 1 procentpunt achterbleef bij de bredere index. Desalniettemin, zoals hierboven vermeld, is Goldman van mening dat deze recente ondermaatse prestatie is een tijdelijk fenomeen.
Eerder dit jaar hebben we gekeken naar een andere variant van deze analyse door Goldman. In dat rapport ontdekte Goldman dat bedrijven met hoge ratio's van capex en R&D-uitgaven tot kasstroom uit operaties presteerde beter dan de S&P 500, terwijl ze ook een hogere verwachte groei in omzet en winst per aandeel had dan de index als geheel. (Zie ook: 9 aandelen die beter kunnen presteren naarmate de bullmarkt ouder wordt.)