Wat is een vergelijkingsuniversum?

Wat is een vergelijkingsuniversum?

Een vergelijkingsuniversum is een groepering van professioneel beheerde beleggingen portfolio's of fondsen met vergelijkbare mandaten en doelstellingen die dienen als benchmark voor prestaties. Dat wil zeggen dat de prestaties van elke beheerde portefeuille of elk beheerd fonds gemakkelijk kunnen worden afgemeten aan het gemiddelde van alle leden van de referentiegroep.

Lipper en Morningstar zijn de bedrijven die de meest gebruikte vergelijkingsuniversums. 

Een vergelijkingsuniversum begrijpen

Indexbenchmark vs. Vergelijking Universum

De prestaties van een professioneel beheerde portefeuille of fonds kunnen op twee manieren worden beoordeeld:

• De eerste is de indexbenchmark. Elk beleggingsfonds of professioneel beheerde portefeuille wordt gecreëerd met als doel het rendement te overtreffen van een index die het beste de aandelenkeuze weerspiegelt. Een beleggingsfonds dat voornamelijk uit energieaandelen bestaat, kan het verklaarde doel hebben om in dezelfde periode de prestaties van de S&P 500 Energy-index te halen of te verslaan.
• De tweede is het vergelijkingsuniversum. In dit geval worden de prestaties van een fonds of portefeuille vergeleken met de gemiddelde prestaties van het universum van vergelijkbare portefeuilles.

Lipper Group en Morningstar

De Lipper Group, nu eigendom van Thomson Reuters, was de eerste die in 1973 vergelijkingsuniversums creëerde om de relatieve prestaties van fondsbeheerders te vergelijken.De beheerder van een fonds dat zijn peer-universum overtreft, mag opscheppen over een prestatie die "boven het Lipper Group-gemiddelde."

Morningstar, Inc., de in Chicago gevestigde financiële dienstverlener, produceert zijn eigen vergelijkingsuniversumgroepen. Ze zijn niet radicaal verschillend, maar financiële bedrijven kiezen over het algemeen de een of de ander om als referentie te gebruiken.

Beide bedrijven creëren afzonderlijke universums voor large-capfondsen, small-capfondsen en alles daartussenin. Bovendien bieden de bedrijven vergelijkingsuniversums voor sectoren, internationale fondsen en andere activa dan aandelen, zoals obligaties van beleggingskwaliteit.

Ze volgen ook universa van gemengde fondsen die aandelen, obligaties en andere hoogrentende beleggingen bevatten, zoals preferente aandelen. 

Voors en tegens van een vergelijkingsuniversum

nadelen

Sommige critici beschouwen beide versies van vergelijkingsuniversums als te breed om een ​​effectieve maatstaf te zijn voor de prestaties van het fonds. Een fondsbeheerder die een waardeaandelenfonds beheert, kan bijvoorbeeld bezwaar maken tegen een directe vergelijking van de prestaties van het fonds met het large-cap-vergelijkingsuniversum van Morningstar.

Een ander waargenomen nadeel is dat een vergelijkingsuniversum van nature een onrealistisch hoge maatstaf zou kunnen stellen door ofwel slecht presterende managers die niet meer actief zijn of door degenen op te nemen wiens activa zijn samengevoegd met die van een ander manager. Dit laatste probleem heet overlevingsvooroordeel.

Pluspunten

De omvang van het fonds of de geldbeheermaatschappij in termen van beheerd vermogen is een andere overweging bij het creëren van een relevant vergelijkingsuniversum. De beste geldmanagers bevinden zich over het algemeen op consistente basis in het bovenste kwartiel van hun vergelijkingsuniversum, niet slechts voor een paar kwartalen of een paar jaar.

Het voordeel van een vergelijkingsuniversum is dat het volledig een ander type benchmark biedt. Een portefeuille die consequent zijn indexbenchmark verslaat, maar regelmatig tekortschiet in zijn vergelijkingsuniversum vertoont een probleem: het bevindt zich in het verkeerde vergelijkingsuniversum of de benchmark is te gemakkelijk om te verslaan. Dat kan zijn omdat het fonds routinematig meer relatieve risico's aangaat dan in de index wordt weerspiegeld.