Wat zijn marktkapitalisatiefondsen?

Beleggingsfondsen trachten strategieën af te stemmen op specifieke marktsegmenten, zoals beschreven voor beleggers in het prospectus van het fonds. Veel populaire fondsen richten zich op een brede index, zoals de SP-500 of Russell-2000, terwijl andere zich concentreren op inkomen, sector of marktkapitalisatie. Kapitalisatiefondsen werken vooral goed met gerichte wachtperioden omdat marktgedrag op lange termijn de neiging heeft om specifieke kapitalisatieniveaus te volgen, of het nu om small-cap, mid-cap of large-cap gaat.

De marktkapitalisatie is sinds het dieptepunt van de bearmarkt in 2009 op een logische manier afgestemd op de jaarlijkse prestaties, met behulp van Standard and Poor's-indices als benchmarktools. De SP-100 large-cap index boekte een winst van 348% vanaf dat dieptepunt tot de laatste handelsdag van 2019, terwijl de SP-500 blue chip-index 376% steeg. De onderste helft van het kapitalisatiespectrum presteerde ruimschoots beter dan die indices, met de SP-400 mid-cap index wint 409%, terwijl de SP-600 small-cap index alle andere rankings aanvoert, met een indrukwekkende 460%.

 

Die gelaagde resultaten, waarbij small- en mid-caps de voorkeur geven boven mega-caps en blue chips, volgen een trend die teruggaat tot het begin van de eeuw en kan zich in het volgende decennium voortzetten. Als gevolg hiervan hebben potentiële beleggers een goed begrip van marktkapitalisatie nodig om fondsen te kiezen die het grootste opwaartse potentieel bieden. Laten we in dit verband eens kijken naar de kenmerken van op kapitalisatie gebaseerde beleggingsfondsen en het potentiële rendement van deze instrumenten op basis van historische gegevens.

Kapitalisatieniveaus voor beleggingsfondsen

Een beleggingsfonds gecategoriseerd op marktkapitalisatie (d.w.z. small-cap, mid-cap of large-cap) geeft de grootte aan van de bedrijven waarin het fonds belegt, niet de grootte van het beleggingsfonds. Marktkapitalisatie wordt berekend door het aantal uitstaande aandelen, vermenigvuldigd met de huidige marktprijs van één aandeel. Dus een bedrijf met een miljoen uitstaande aandelen, dat voor $ 100 per aandeel verkoopt, zou een marktkapitalisatie van $ 100 miljoen hebben.

Small-Cap-fondsen

Small-capfondsen omvatten doorgaans bedrijven met een marktkapitalisatie van minder dan $ 2 miljard. De scheidslijn kan echter veranderen en exacte definities kunnen verschillen tussen fondsen en makelaarskantoren. Over het algemeen zijn kleinere bedrijven betrokken in de vroege stadia van de bedrijfsvoering. Ze worden verondersteld een aanzienlijk groeipotentieel te hebben, maar zijn niet zo financieel stabiel of gevestigd als grotere bedrijven. Veel beleggingsfondsen kunnen geen grote posities in small-capaandelen innemen zonder een aanvraag in te dienen bij de SEC, wat het extra voordeel heeft van meer transparantie.

Small-capfondsen kunnen volatiel zijn omdat ze beleggen in bedrijven die minder stabiel zijn dan large-capbedrijven. Deze fondsen kunnen sterk negatieve rendementen genereren in tijden van marktinstabiliteit wanneer minder gevestigde bedrijven failliet kunnen gaan. Aan de andere kant zijn het geweldige investeringsinstrumenten voor marktspelers die risico's kunnen verdragen en op zoek zijn naar agressieve groei. Meer conservatieve beleggers die hun rendement willen verhogen, willen misschien een deel van het kapitaal aan deze fondsen toewijzen, waardoor het risico wordt beperkt door de totale blootstelling in vergelijking met de totale portefeuille.

Middelgrote fondsen

Mid-capfondsen beleggen in bedrijven met marktkapitalisaties van $ 2 miljard tot $ 10 miljard. Mid-capbedrijven delen enkele groeikenmerken met small-capbedrijven, maar genereren minder risico, althans in theorie, omdat ze iets groter en beter ingeburgerd zijn. Mid-capfondsen bewegen niet altijd mee met de brede markt en zijn mogelijk minder kwetsbaar voor gewelddadige schommelingen dan small-caps. Mid-capfondsen kunnen geweldige beleggingsinstrumenten zijn voor beleggers die op zoek zijn naar superieure rendementen zonder het risico van small-caps of de keerzijde van indexgerelateerde rendementen die typisch zijn voor large-caps.

Large-Cap Fondsen

Large-capfondsen omvatten bedrijven met marktkapitalisaties van 10 miljard dollar of meer, d.w.z. de "grote vissen" van Wall Street. Vanwege hun enorme omvang zijn fondsbeheerders vaak gedwongen om te imiteren blue chip-benchmarks zoals de SP 500 of SP-100. Dit gebeurt omdat beleggingsfondsen beperkingen hebben op het eigendomsniveau in één bedrijf, dat over het algemeen niet meer is dan 10% van hun uitstaande aandelen. Dit leidt ertoe dat large-capfondsen gedwongen worden om dezelfde bedrijven te bezitten die de belangrijkste marktindexen omvatten.

Large-cap fondsen kunnen geweldige investeringsinstrumenten zijn voor marktspelers die een lange aanhoudperiode hebben en willen kopen en vasthouden. Ze kunnen stabiele rendementen en inkomsten genereren voor degenen die minder risico willen nemen. Ze zijn echter niet geschikt voor beleggers die proberen 'de markt te verslaan'.

Kijken naar mogelijke opbrengsten

Als u eenmaal de fundamentele verschillen tussen kapitalisatiefondsen begrijpt, is het logisch om de reële rendementen te onderzoeken om een ​​duidelijker beeld te krijgen van wat geschikt is voor uw portefeuille.

De small- en mid-capfondsen van Morningstar hebben de afgelopen vijf jaar over het algemeen beter gepresteerd dan large-capfondsen, maar de groei van het specifieke instrument vs. waardefocus toont een aanzienlijke impact op de bottomline-resultaten. Dit is typisch gedrag in een brullende stierenmarkt, zoals de periode tussen 2013 en 2018, om te benadrukken hoe potentiële investeerders een stap verder moeten gaan en zorgvuldig moeten kiezen tussen bedrieglijk vergelijkbare fondsen.

Een prestatievergelijking van drie versus vijf jaar voegt nuttige gegevens toe aan het examenproces. De driejaarlijkse terugblik, naar het tweede kwartaal van 2015, wijst een relatief langer tijdsbestek toe aan een turbulente periode die veel aandelen in neerwaartse trends liet vallen. De algehele bemonstering volgt de gelaagde resultaten van de vijfjarige terugblik, maar prestatievariaties zijn meer uitgesproken op drie jaar, waarbij small-cap groeifondsen veel beter presteerden dan large-cap waardefondsen marge.

Het afbreken

Over het algemeen hebben smallcap- en midcapbedrijven het vermogen om meer rendement te behalen dan large-caps door meer wendbare en dynamische bedrijven die meer op groei gericht zijn dan grotere conglomeraten. Het lijkt logisch dat een bedrijf met een marktkapitalisatie van $ 1 miljard zijn waargenomen waarde gemakkelijker kan verdubbelen dan een conglomeraat van $ 100 miljard. En aangezien aandelenkoersen een rol spelen bij het meten van marktkapitalisatie, correleert een snelgroeiende marktkapitalisatie sterk met stijgende aandelenkoersen.

Overweeg deze analogie. De kleine supermarkt op de hoek kan waarschijnlijk sneller van product wisselen om aan de vraag van de klant te voldoen dan een megaketen. Hoewel kleinere bedrijven misschien niet dezelfde prijsinvloed hebben als grotere bedrijven, kunnen ze hun producten afstemmen op een specifieke niche om significante locatie- en klantspecifieke opbrengsten te genereren.

Large-capfondsen beleggen in grotere bedrijven, terwijl small-capfondsen participaties nemen in kleinere, meer sectorspecifieke bedrijven. Dus wanneer u een small-capfonds koopt, heeft u de mogelijkheid om te investeren in een mand met succesvolle buurtwinkels in plaats van in een megabedrijf. Houd er ook rekening mee dat fondsbeheerders die in kleinere bedrijven beleggen, vaak hard zullen werken om ervoor te zorgen dat hun portefeuillelidmaatschap financieel gezond is, met bekwame managementteams.

Het komt neer op

Een beperkte focus op marktkapitalisatie biedt unieke voordelen voor beleggers in beleggingsfondsen. Toch kunnen andere factoren, waaronder groei versus waarde, in de loop van de tijd een grote invloed hebben op het rendement. Als gevolg hiervan moeten beleggers de risico's begrijpen die inherent zijn aan deze populaire marktstrategie.