De resultatenrekening begrijpen

Wat is de resultatenrekening?

De resultatenrekening is een van de drie financiële overzichten waarop aandelenbeleggers vertrouwen. (De anderen zijn de balans en kasstroomoverzicht.) Het begrijpen van een resultatenrekening is essentieel voor investeerders die de winstgevendheid en toekomstige groei van een bedrijf willen analyseren.

In de context van de financiële verslaggeving van ondernemingen geeft de winst- en verliesrekening een overzicht van de omzet (verkoop) en uitgaven, driemaandelijks en jaarlijks, voor het fiscale jaar. Het uiteindelijke nettocijfer en andere cijfers in de verklaring zijn van groot belang voor beleggers en analisten.

De resultatenrekening begrijpen

Resultatenrekeningen komen met verschillende monikers. De meest gebruikte zijn "winstrekening", "winstrekening", "staat van operaties" en "staat van bedrijfsresultaten".

Veel professionals gebruiken de term nog steeds P&L, wat staat voor winst- en verliesrekening, maar deze term komt tegenwoordig zelden in druk terug.

De woorden "winst", "inkomsten" en "inkomen" betekenen allemaal hetzelfde en worden door elkaar gebruikt.

Twee basisformaten voor de resultatenrekening worden gebruikt in financiële rapportage: de meerstaps en de enkelstaps. Deze worden hieronder geïllustreerd in twee voorbeelden:

Meerstapsindeling	Indeling in één stap
Netto-omzet	Netto-omzet
Verkoopkosten	Materialen en productie
Bruto inkomen*	Marketing en administratief
Verkoop-, algemene en administratieve kosten (SG&A)	Onderzoeks- en ontwikkelingskosten (R&D)
Operationeel inkomen*	Overige inkomsten en uitgaven
Overige inkomsten en uitgaven	Inkomsten vóór belasting
Inkomsten vóór belastingen*	Belastingen
Belastingen	Netto inkomen
Netto-inkomen (na belastingen)*	--

In de winst-en-verliesrekening met meerdere stappen worden vier maatstaven voor winstgevendheid (weergegeven met een asterisk*) onthuld op vier kritieke kruispunten in de activiteiten van een bedrijf: bruto, operationeel, vóór belastingen en na belastingen.

In de eenstapspresentatie worden de bruto- en bedrijfsopbrengsten niet vermeld. Ze kunnen worden berekend op basis van de verstrekte gegevens. Bij deze methode zijn verkoop minus materialen en productie gelijk aan bruto inkomen. Door marketing- en administratieve en onderzoeks- en ontwikkelingskosten (R&D) af te trekken van het bruto-inkomen, krijgen we het bedrijfsresultaat.

Beleggers moeten in gedachten houden dat de winst-en-verliesrekening inkomsten opneemt wanneer ze worden gerealiseerd, dat wil zeggen wanneer goederen worden verzonden, verleende diensten en gemaakte kosten. Met boekhouding op transactiebasis, valt de stroom van boekhoudkundige gebeurtenissen door de resultatenrekening niet noodzakelijk samen met de daadwerkelijke ontvangst en uitbetaling van contanten. De resultatenrekening meet de winstgevendheid, niet geldstroom.

Resultatenrekeningen (meerstappenformaat)

• Netto-omzet (verkoop of omzet): Dit is de waarde van de verkoop van goederen en diensten van een bedrijf aan zijn klanten. Hoewel de bottom line van een bedrijf (het netto-inkomen) de meeste aandacht van investeerders krijgt, is de bovenste regel waar het inkomsten- of inkomstenproces begint. Op lange termijn, winstmarges op de bestaande producten van een bedrijf hebben de neiging om een ​​maximum te bereiken dat moeilijk te verbeteren is. Bedrijven kunnen dus doorgaans niet sneller groeien dan hun inkomsten.
• Verkoopkosten(kosten van verkochte goederen/producten (COGS) en kosten van services: voor een fabrikant zijn de verkoopkosten de kosten voor arbeid, grondstoffen en productie overhead gebruikt bij de productie van goederen. Hoewel het afzonderlijk kan worden vermeld, behoren de afschrijvingskosten tot de kostprijs van de omzet. Voor groothandelaren en detailhandelaren zijn de verkoopkosten in wezen de aankoopkosten van handelswaar gebruikt voor wederverkoop. Voor servicegerelateerde bedrijven vertegenwoordigen de verkoopkosten de kosten van verleende diensten of kosten van inkomsten.
• Brutowinst(bruto-inkomen of brutomarge): de brutowinst van een bedrijf is niet alleen het verschil tussen de netto-omzet en de kostprijs van de omzet. Brutowinst biedt ook de middelen om alle andere kosten van het bedrijf te dekken. Het is duidelijk dat hoe groter en stabieler de brutomarge van een bedrijf is, hoe groter het potentieel is voor positieve bottom line (netto-inkomsten) resultaten.
• Verkoop, algemene en administratie kosten: Vaak aangeduid als SG&A, dit zijn de operationele kosten van het bedrijf. Financiële analisten gaan ervan uit dat het management veel controle uitoefent op deze kostencategorie. De trend van VA&A-kosten als percentage van de omzet wordt nauwlettend gevolgd om tekenen van managementefficiëntie, of het gebrek daaraan, te detecteren.
• Operationeel inkomen: VAA-kosten aftrekken van de brutowinst van een bedrijf operationeel inkomen. Dit cijfer vertegenwoordigt de inkomsten van een bedrijf uit zijn normale activiteiten vóór eventuele niet-operationele inkomsten en kosten zoals rentelasten, belastingen en speciale items. Inkomen op operationeel niveau, dat als betrouwbaarder wordt beschouwd, wordt door financiële analisten vaak gebruikt als een maatstaf voor winstgevendheid in plaats van netto-inkomen.
• Rentekosten: Deze post geeft de kosten weer van de leningen van een bedrijf. Soms noteren bedrijven hier een nettocijfer voor: rentekosten en rente-inkomsten uit geïnvesteerde middelen.
• Inkomsten vóór belasting: Een andere zorgvuldig bekeken indicator van winstgevendheid, de vergaarde winst vóór de inkomstenbelasting is een belangrijk punt in de resultatenrekening. Er zijn veel technieken beschikbaar voor bedrijven om belastingen te vermijden of te minimaliseren die van invloed zijn op hun gerapporteerde inkomsten. Omdat deze acties geen deel uitmaken van de bedrijfsvoering van een bedrijf, kunnen analisten ervoor kiezen om: inkomen vóór belasting als een nauwkeurigere maatstaf voor de winstgevendheid van bedrijven.
• Inkomstenbelastingen: Zoals gezegd is het bedrag aan inkomstenbelasting niet daadwerkelijk betaald. Dit is een schatting of een rekening die is aangemaakt om het bedrag te dekken dat een bedrijf verwacht te betalen aan belastingen.
• Bijzondere zaken of buitengewone uitgaven: Een verscheidenheid aan evenementen kan aanleiding geven tot inkomstenbelastingen. Ze worden gewoonlijk geïdentificeerd als herstructureringskosten, ongebruikelijke of eenmalige posten, en opgeschorte operaties. Deze afschrijvingen worden verondersteld eenmalige gebeurtenissen te zijn. Beleggers moeten met deze speciale punten rekening houden bij het maken van winstvergelijkingen van jaar tot jaar, omdat ze de evaluaties kunnen verstoren.
• Netto inkomen (nettowinst of netto inkomen): Dit is de bottom line, de meest gebruikte indicator voor de winstgevendheid van een bedrijf. Als de uitgaven hoger zijn dan het inkomen, wordt dit accountbijschrift natuurlijk als een nettoverlies gelezen. Na de betaling van eventuele preferente dividenden, wordt het nettoresultaat onderdeel van de aandelenpositie van een bedrijf als ingehouden winsten. Aanvullende gegevens worden ook gepresenteerd voor netto-inkomsten op basis van uitstaande aandelen (basis) en de mogelijke conversie van aandelenopties, warrants, enz. (verdund).
• Uitgebreid inkomen: Het concept van het totaalresultaat, dat relatief nieuw is, houdt rekening met het effect van posten als: aanpassingen van vreemde valuta omrekeningen, minimale aanpassingen van pensioenverplichtingen en niet-gerealiseerde winsten/verliezen op bepaalde beleggingen in schulden en eigen vermogen. De investeringsgemeenschap blijft zich richten op het netto-inkomen. De aanpassingsposten hebben allemaal betrekking op economische gebeurtenissen die buiten de controle van het management van een onderneming liggen. Hun impact is reëel, maar ze hebben de neiging om over een langere periode gelijkmatig te worden.

Voorbeeld resultatenrekening

Laten we nu eens kijken naar een voorbeeld van een resultatenrekening voor bedrijf XYZ voor de boekjaren die eindigen op 2019 en 2020 (kosten staan ​​tussen haakjes):

Resultatenrekening voor bedrijf XYZ FY 2019 en 2020

(Cijfers USD)	2019	2020
Netto-omzet	1,500,000	2,000,000
Verkoopkosten	(350,000)	(375,000)
Bruto inkomen	1,150,000	1,625,000
Bedrijfskosten (SG&A)	(235,000)	(260,000)
Operationeel inkomen	915,000	1,365,000
Overige inkomsten (kosten)	40,000	60,000
Buitengewone winst (verlies)	-	(15,000)
Rentekosten	(50,000)	(50,000)
Nettowinst vóór belastingen (inkomsten vóór belastingen)	905,000	1,360,000
Belastingen	(300,000)	(475,000)
Netto inkomen	605,000	885,000

Uit het bovenstaande voorbeeld kunnen we afleiden dat bedrijf XYZ tussen de jaren 2019 en 2020 erin slaagde de verkoop met ongeveer 33% te verhogen, terwijl de verkoopkosten werden verlaagd van 23% naar 19% van de omzet. Daardoor steeg het bruto-inkomen in 2020 aanzienlijk, wat een enorm pluspunt is voor de winstgevendheid van het bedrijf.

Ook, algemeen bedrijfskosten zijn onder strikte controle gehouden, met een bescheiden $ 25.000. In 2019 vertegenwoordigden de bedrijfskosten van het bedrijf 15,7% van de omzet, terwijl ze in 2020 slechts 13% bedroegen. Dit is zeer gunstig gezien de forse omzetstijging.

Als gevolg hiervan steeg de nettowinst voor het bedrijf van $ 605.000 in 2019 naar $ 885.000 in 2020. De positieve jaar-op-jaar trends in de overzichtscomponenten, zowel inkomsten als uitgaven, hebben de bedrijfsresultaten verhoogd winstmarges (netto-inkomen/netto-omzet) van 40% naar 44% - nogmaals, dat is zeer gunstig.

Als u een doe-het-zelf-investeerder bent, moet u de wiskunde doen. Als u onderzoeksgegevens voor investeringen gebruikt, knippen de experts de cijfers voor u.

Door de inkomsten- en uitgavencomponenten van het overzicht te begrijpen, kan een belegger waarderen wat een bedrijf winstgevend maakt. In het geval van bedrijf XYZ kende het een grote omzetstijging voor de beoordeelde periode en was het ook in staat om de kostenkant van zijn bedrijf onder controle te houden. Dat is een indicator van efficiënt beheer. De enige die het waard is verder onderzoek met het oog op een eventuele investering.