De kapitaalstructuur van Apple begrijpen

Apple inc. (AAPL) is het grootste en misschien wel meest succesvolle bedrijf van de 21e eeuw. Van zijn bescheiden start in een garage in Californië in 1976 tot het bedrijf van meer dan $ 1,1 biljoen dat het vandaag is, Apple's succes is voortgekomen uit een toonaangevende innovator, niet alleen op het gebied van technologie, maar ook in financiën. Men hoeft alleen maar de verschuiving in het bedrijf te onderzoeken kapitaalstructuur om te zien hoe snel Apple zich kan aanpassen aan zijn omgeving.

Aandelenkapitalisatie

Kapitaalstructuur is gewoon een maatstaf voor hoeveel eigen vermogen en/of schulden een bedrijf gebruikt om zijn activiteiten te financieren. Eigen vermogen vertegenwoordigt eigendom in een bedrijf en wordt berekend door de som van de gewone aandelen en ingehouden winsten te vinden, verminderd met het aantal ingekochte eigen aandelen.

Het totale eigen vermogen van Apple bedraagt ​​op 29 juni 2019 $ 96,5 miljard. Dit bestaat uit $ 43,4 miljard aan gewone aandelen tegen nominale waarde en aanvullend gestort kapitaal, en $ 53,7 miljard aan ingehouden winsten, verminderd met het gecumuleerde niet-gerealiseerde resultaat van $ 639 miljoen. Apple heeft ongeveer 4,57 miljard aandelen uitstaan.

Schuldkapitalisatie

Het tweede onderdeel van de kapitaalstructuur van een bedrijf is: schuld, wat aangeeft hoeveel het bedrijf verschuldigd is aan crediteuren. Schulden worden eerst ingedeeld naar tijdsperiode. Kortlopende verplichtingen omvatten schulden die binnen een jaar vervallen en het is belangrijk voor beleggers om rekening mee te houden bij het bepalen van het vermogen van een bedrijf om solvabel te blijven.

De kortlopende verplichtingen van Apple per 29 juni 2019 bedroegen $ 89,7 miljard, bestaande uit $ 29,1 miljard aan te betalen rekeningen $ 13,5 miljard aan kortlopende obligaties en obligaties. Langlopende schulden en andere langlopende verplichtingen bedragen $ 136 miljard, waarmee de totale verplichtingen van Apple op $ 225,8 miljard komen, een stijging van bijna 63% in de afgelopen drie jaar.

Hefboom

Door het nulrentebeleid (ZIRP) begon Apple in 2013 met de uitgifte van zijn eerste obligaties en bankbiljetten en onderschreef het een totaal van $ 64,46 miljard aan schulden. Apple deed deze stap niet omdat het kapitaal nodig had, maar omdat het in wezen gratis geld ontving.

Met veel van Apple's obligaties met nominale rentetarieven van minder dan 3%, versloeg het reële rendement op deze instrumenten de inflatie nauwelijks. De accumulatie van schulden door Apple heeft echter zijn kapitaalstructuur aanzienlijk veranderd. Appels stroom en snelle verhoudingen zijn de afgelopen vijf jaar met respectievelijk 33% en 59% gestegen. De langlopende schuld is de afgelopen drie jaar bijna verdubbeld.

Schuld versus Eigen vermogen

Bovendien is de verhouding tussen vreemd en eigen vermogen van het bedrijf gegroeid. Deze meting wordt het best gebruikt voor het bepalen van de hoeveelheid eigendom in een bedrijf versus het bedrag dat verschuldigd is aan schuldeisers. Het wordt berekend door de totale verplichtingen van een bedrijf te delen door het eigen vermogen. Eind 2016 had Apple een schuld/eigen vermogen-ratio van 50%. In de loop van drie jaar steeg die ratio naar 112%, wat illustreert hoe snel de kapitaalstructuur kan veranderen.

Ondernemingswaarde

Enterprise value (EV) is een populaire manier om de waarde van een bedrijf te meten en wordt vaak gebruikt door investeringsbankiers om de kosten van de aankoop van een bedrijf te bepalen. EV wordt berekend door de som van de marktkapitalisatie van het bedrijf en zijn totale schuld te vinden en dat cijfer af te trekken van de totale geldmiddelen en kasequivalenten.

De EV van Apple ging van $600 miljard eind 2017 naar $1,12 biljoen, een verdubbeling. Dit komt omdat de marktkapitalisatie en het contante geld van het bedrijf gestaag zijn gestegen. Daarmee is de nettoschuld van Apple gedaald van bijna $ 50 miljard vorig jaar tot $ 14 miljard vanaf het tweede kwartaal van 2019.

Beleggers mogen niet vergeten dat Apple het meest cashrijke bedrijf in Amerika is. Met meer dan $ 50 miljard in contanten en $ 45 miljard in verhandelbare effecten op korte termijn, vanaf 29 juni 2019, zou de kapitaalstructuur van Apple met een hoge hefboomwerking in de nabije toekomst geen bedreiging moeten vormen voor de solvabiliteit van het bedrijf.