Hoe insider- en institutioneel aandelenbezit te gebruiken?

Als u een belegger bent, loont het om te weten wat de eigenaren van het bedrijf en de belangrijkste aandeelhouders doen. Door te kijken naar de handelsactiviteiten van corporate insiders en groot institutionele beleggers, is het gemakkelijker om een ​​idee te krijgen van de vooruitzichten van een aandeel. Hoewel insider- of institutioneel eigendom op zichzelf niet per se een koop- of verkoopsignaal is, biedt het zeker een handig eerste scherm bij het zoeken naar een goede investering.

Hieronder vindt u een kort overzicht van hoe u toegang kunt krijgen tot informatie over voorkennis en institutionele eigendom om weloverwogen investeringsbeslissingen te nemen.

Insider-eigendom

Insiders zijn functionarissen, directeuren, familieleden of iemand anders die toegang heeft tot belangrijke bedrijfsinformatie voordat deze openbaar wordt gemaakt. Door goed te letten op wat insiders met bedrijfsaandelen doen, kunnen slimme investeerders kan de redelijke veronderstelling maken zij weten veel meer over de vooruitzichten van hun bedrijf dan de rest van ons. Aangezien eigendom van en handel met voorkennis invloed kunnen hebben op de aandelenkoersen, Beveiligingen en Uitwisselingen Commissie (SEC) vereist dat bedrijven rapporten over deze zaken indienen, waardoor beleggers enig inzicht krijgen in de activiteiten van voorkennis.

De formulieren

U kunt rapportageformulieren ophalen bij de SEC's EDGAR-database of de SEC Info-rapporten over handel met voorkennis. De meest relevante formulieren die beleggers helpen om insiders te beoordelen, zijn formulier DEF 14A, formulier 13D en 13G, evenals formulieren 3, 4 en 5.

Vorm DEF 14A

Dit formulier wordt ook wel de Definitive Proxy Statement genoemd. Dit is de proxyverklaring waarin beleggers een lijst kunnen vinden van: regisseurs en officieren, samen met het aantal aandelen dat ze elk bezitten. Als SEC-vereiste moeten beursgenoteerde bedrijven een dossier indienen: Vorm DEF 14A voorafgaand aan hun jaarlijkse aandeelhoudersvergadering. Dit formulier vermeldt ook de uiteindelijke begunstigden, of personen of entiteiten die meer dan 5% van de aandelen van een bedrijf bezitten aandelen—samen met andere relevante informatie zoals benoemingen van bestuursleden, evenals executive een vergoeding.

Schema's 13D en 13G

Schema 13D en Schema 13G zijn ook relevante formulieren om informatie over de uiteindelijke begunstigden van buitenaf bekend te maken. Hieronder volgt een korte beschrijving van elk formulier.

• Schema 13D: Dit formulier wordt ook wel de Beneficial Ownership Report genoemd. Iedereen die meer dan 5% van de aandelen van een bedrijf bezit, moet binnen 10 dagen na een aandelenverwerving formulier 13D indienen bij de SEC. Het formulier moet ook de reden achter de aandelenverwerving bevatten, of het nu gaat om een ​​fusie, bedrijfsovername of overnemen. Andere informatie op dit formulier omvat de identiteit van de eigenaar en de bron van het geld voor de transactie.
• Schema 13G: Net als Schedule 13D laat dit formulier het publiek weten wie meer dan 5% van de totale aandelen van een bedrijf bezit. Maar hij is veel korter dan de 13D omdat hij veel minder informatie nodig heeft. Eigenaars die meer dan 20% van het aandeel van een bedrijf verwerven, moeten automatisch een formulier 13D indienen.

Vormen 3, 4 en 5

Formulieren 3, 4 en 5 worden ingediend om de economische eigendom van insiders bekend te maken wanneer aandeelhouders meer dan 10% van het stemrecht hebben. Formulieren worden ingediend in verschillende stadia van voorraadverwerving.

Individueel bestand Vorm 3 wanneer ze voor het eerst aandelen verwerven. Dit formulier wordt ook wel de Initiële Verklaring van Begunstigden van Effecten genoemd. Formulier 3 helpt de SEC bij het volgen van het oorspronkelijke eigendom en of er verdachte activiteiten plaatsvinden.

Vorm 4 wordt ook verwezen naar Wijzigingsoverzicht uiteindelijk gerechtigden. Dit formulier wordt gebruikt om eventuele eigendomswijzigingen te melden van insiders die meer dan 10% van de aandelen van een bedrijf bezitten. Onderdeel van de rapportage betreft de relatie van de aandeelhouder tot de vennootschap.

Ook bekend als de jaarlijkse verklaring van wijzigingen in de uiteindelijke begunstigde, Vorm 5 is een jaarlijkse momentopname van de holdings. Handel met voorkennis moet binnen twee dagen na de transactie elektronisch via het EDGAR-systeem worden ingediend, zodat externe investeerders redelijk actuele eigendomsinformatie krijgen.

Interpretatie van insiderrapporten

Een hoog insider-eigendom duidt doorgaans op vertrouwen in de vooruitzichten van een bedrijf en eigendom van zijn aandelen. Dit geeft op zijn beurt het management van het bedrijf een stimulans om het bedrijf winstgevend te maken en te maximaliseren aandeelhouderswaarde.

Maar u kunt te veel insider-eigendom hebben. Wanneer insiders de controle over het bedrijf krijgen, voelt het management zich misschien niet verantwoordelijk tegenover de aandeelhouders en in plaats daarvan tegenover zichzelf. Dit komt vaak voor bij bedrijven met meerdere aandelenklassen, wat betekent dat de ene klasse meer stemrecht heeft dan de andere.

Zo werd Google's veel gepubliceerde beursintroductie (IPO) in de herfst van 2004 bekritiseerd vanwege de uitgifte van een speciale categorie supervoting-aandelen aan bepaalde bedrijfsleiders. critici van de dual-class aandeel structuur beweren dat, als managers minder dan bevredigende resultaten behalen, ze minder snel zullen worden vervangen omdat ze 10 keer zoveel stemmen hebben als normale aandeelhouders.

Terwijl insider kopen is meestal een goed teken, schrik niet van insider selling, tenzij er veel van is. Insiders hebben de neiging om te kopen omdat ze positieve verwachtingen hebben, maar ze kunnen verkopen om redenen die los staan ​​van hun verwachtingen voor het bedrijf.

Welke insiders om naar te kijken

Het is belangrijk om te weten welke insiders je moet bekijken. Zoek naar clusters van activiteiten van verschillende insiders. Als een bedrijf gedurende een korte periode meer dan één geval van vergelijkbare handel met voorkennis heeft, is er een teken van een consensus over de mening van voorkennis. Groot transacties betekenen ook meer dan kleine transacties.

Insiders met een bewezen staat van dienst met hun Form 4-activiteit moeten nauwlettender in de gaten worden gehouden dan degenen met weinig of slechte records in het verleden. Het meest veelzeggende handel activiteit komt van topmanagers met de beste inzichten in het bedrijf, dus zoek naar transacties van CEO's en CFO's.

Pas ten slotte op dat u niet te veel belang hecht aan handel met voorkennis, aangezien de documenten die erover rapporteren moeilijk te interpreteren zijn. Veel Form 4-transacties vertegenwoordigen geen kopen en verkopen die betrekking hebben op toekomstige aandelenprestaties. De oefening van aandelenopties, verschijnt bijvoorbeeld als zowel een koop als een verkoop op formulier 4-documenten, dus het is een twijfelachtig signaal om te volgen.

Automatisch handelen is een andere activiteit die moeilijk te interpreteren is. Om zichzelf te beschermen tegen rechtszaken, hebben insiders richtlijnen opgesteld voor kopen en verkopen, waarbij de uitvoering aan iemand anders wordt overgelaten. SEC Form 4-documenten onthullen deze hands-off insider-transacties, maar ze vermelden niet altijd dat de verkopen ver van tevoren gepland waren.

Institutioneel eigendom

Organisaties die veel geld beheren—beleggingsfondsen, pensioenfondsen of verzekeringsmaatschappijen - die het kopen van effecten worden genoemd: institutionele beleggers. Deze entiteiten bezitten aandelen namens hun klanten en worden algemeen beschouwd als de drijvende kracht achter vraag en aanbod op de markt.

Het debat over de implicaties

Of institutioneel eigendom van een aandeel een goede zaak is, blijft een punt van discussie. Peter Lynch, in zijn bestseller Een op Wall Street, somt de 13 kenmerken van de perfecte voorraad op. Een daarvan is deze: "Instituties bezitten het niet en de analisten volg het niet." Lynch geeft de voorkeur aan aandelen die de grote investeringsgroepen over het hoofd zien, omdat deze aandelen meer kans hebben om ondergewaardeerd te worden. Lynch stelt dat bedrijven waarvan de aandelen in handen zijn van institutionele beleggers redelijk gewaardeerd zijn, zo niet overgewaardeerd.

William O'Neil, oprichter van Investor's Business Daily, aan de andere kant, stelt dat er een aanzienlijke hoeveelheid vraag nodig is om een prijs delen stijgen, en de grootste bron van vraag naar aandelen zijn institutionele beleggers. O'Neil denkt dat als een aandeel geen institutionele eigenaren heeft, dit komt omdat ze het al hebben gezien en afgewezen. In zijn boek Hoe u geld kunt verdienen met aandelen, O'Neil heeft institutionele sponsoring als het zesde kenmerk om naar te zoeken in aandelen die het waard zijn om te kopen.

O'Neil en Lynch zijn het er beiden over eens dat institutioneel eigendom gevaarlijk kan zijn. Deze grote instellingen verhuizen in en uit van posities in zeer grote blokken dus ze kunnen hun bezit niet gracieus kopen of verkopen. Als er iets misgaat met een bedrijf en al zijn grote eigenaren massaal verkopen, zal de waarde van het aandeel kelderen.

Hoewel er beleggingsfondsen zijn die werken met een horizon op langere termijn, en pensioenfondsen zijn doorgaans langetermijnaandeelhouders, institutionele beleggers hebben de neiging om te reageren op kortetermijngebeurtenissen. De hoge correlatie tussen een hoog institutioneel eigendom en de volatiliteit van de aandelenkoers is een feit van het leven bij beleggen, en dus is het loont om te weten wat de instellingen van plan zijn en of een aandeel waarin u geïnteresseerd bent al een grote institutionele heeft interesse.

Waar u informatie over deelnemingen kunt vinden

institutioneel investeringsmanagers die een investeringsvrijheid van meer dan $ 100 miljoen in effecten uitoefenen, moeten hun bezit rapporteren op: Vorm 13F met de SEC. Dit formulier wordt driemaandelijks ingediend door institutionele beleggingsbeheerders die binnen 45 dagen na het einde van een kwartaal minimaal $ 100 miljoen aan beheerd vermogen (AUM) hebben. Nogmaals, u kunt formulier 13F-dossiers zoeken en ophalen met behulp van de EDGAR-database van de SEC. Yahoo Finance biedt ook een zeer nuttige site die het aandelenbezit beschrijft. Vraag een offerte aan van een bepaald bedrijf en klik vervolgens op de sectie met het label "Houders" om details over de institutionele houders van het bedrijf te ontvangen.

Het komt neer op

Natuurlijk, insiders en instellingen zijn meestal slim, ijverig en geavanceerde investeerders, dus hun eigendom is een goed criterium voor een eerste scherm in uw onderzoek of een betrouwbare bevestiging van uw analyse van een aandeel. Maar baseer een investeringsbeslissing nooit uitsluitend op insider- of institutionele eigendomsinformatie.