Stay Alert - Neste uke kan være hakkete

Store bevegelser

Fredag ​​fikk vi vite at den kinesiske handelsdelegasjonen forlenger sitt besøk i Washington DC, som ble tolket som et tegn på at det gjøres fremskritt mot en ny handelsavtale mellom USA og Kina. De store aksjeindeksene fungerte bra, med teknologi og industri som ledet an.

Optimismen min vokser om at industri-, teknologi- og varesektoren vil fortsette oppover ettersom investorene priser med større sannsynlighet for at president Trump vil avstå fra å bruke en ny runde tariffer på amerikanske bedrifter som importerer varer og produkter fra Kina.

Stort sett på grunn av gevinster i energisektoren, har brede vareindekser allerede bekreftet bullish tekniske signaler til oppsiden. For eksempel, selv om det var noen retracements i dag har iShares S&P GSCI Commodity ETF (GSG) har fortsatt å bryte ut av bekreftet invertert hode og skuldre mønster.

S&P 500

S&P 500 fortsatte også å stige og avsluttet sin fjerde uke på rad med gevinster ved avslutningen i dag. Jeg er fremdeles litt bekymret for at markedet begynner å bli overkjøpt og forfaller til en 

konsolidering, men å satse mot trenden virker uklokt uten noen endringer i det underliggende grunnlaget.

Fra et teknisk perspektiv foreslår jeg å overvåke 2800 på S&P 500 for tegn på motstand. Med tariffforhandlinger som fortsetter neste uke, ville jeg ikke bli overrasket over å se investorer sikre seg foran et potensielt sammenbrudd i samtalene. Det ville ikke være utenom det vanlige å se indeksen gi opp 50 poeng eller mer mens handelsmenn venter på at en avtale blir kunngjort.

Les mer:

Hva er et invertert hode- og skuldermønster?

Hva er de beste indikatorene for å identifisere overkjøpte og oversolgte aksjer?

Hvorfor Apple trenger en megakjøp for å holde aksjen stige

Risikoindikatorer - M & A -aktivitet

Jeg fokuserer vanligvis på markedsrisikoindikatorer når jeg vurderer følelser. Imidlertid ønsker jeg i dag å fokusere på et triks jeg har anbefalt mange ganger til investorer på jakt etter individuelle aksjer som kan ha en forstyrrelse av ulempen. Denne teknikken kan være nyttig for å unngå risikofylte aksjer eller når du ser etter bearish muligheter.

Den gjennomsnittlige langsiktigheten risikojustert avkastning for store modne selskaper som har fullført en større fusjon eller oppkjøp er en av de verste (ved siden av bioteknologi) i markedet. Vi så et godt eksempel på hvorfor det er tilfellet i dag med sammenbruddet av The Kraft Heinz Company (KHC).

Problemet er det M&A aktivitet blir ofte overvurdert på det tidspunktet avtalen er fullført. Hvis du tenker på de enkelte rollene på hver side av transaksjonen, burde det være fornuftig hvorfor selv det beste tilfellet er en nullsumavkastning for en virksomhetskombinasjon mellom store modne selskaper.

Tenk deg at du har ansvaret for Company-A som ønsker å kjøpe Company-T, som har en strøm markedsverdi på 1 million dollar. Du ønsker å gjøre dette fordi du tror at kombinasjon av A og T vil generere 1,3 millioner dollar i verdi. Bytt plass og anta at du har ansvaret for Company-T, og at du har tilgang til den samme typen informasjon som Company-A har. Du bør vite at firmaet ditt også er verdt 1,3 millioner dollar for Company-A.

Investorer spør sjelden hvorfor Company-T skal være villig til å selge seg til Company-A for mindre enn det den vet er verdt? Hvis vi antar at A's og Ts ledergrupper begge er rasjonelle agenter, må vi anta at det ikke er noen merverdi tilgjengelig fra fusjonen fordi Company-Ts aksjonærer vil insistere på å få betalt hele verdien for firmaet.

Dette problemet har utspilt seg om og om igjen, og markedets reaksjon på Kraft Heinz skrive ned på 15,4 milliarder dollar av eiendelene i dag er et annet godt eksempel. Kraft Heinz -fusjonen ble for en stor del solgt til investorer som en måte å spare kostnader på - noe som ble oppnådd for til en viss grad, men ved å ofre å faktisk administrere den kombinerte behemoten mens matvaremarkedet endret seg.

Erfarne investorer bruker ofte M & A -aktivitet som et tegn på at markedet i seg selv er sterkt fordi disse avtalene er så ofte dømt og utrolig risikable. Alt må gå som det skal for at de skal fungere godt for aksjonærene, så økt M & A-aktivitet regnes som et tegn på at ledere er villige til å ta risiko (selv om de er lite gjennomtenkte).

Min anbefaling er å bruke M&A aktivitet som en måte å bygge en overvåkningsliste over risikofylte aksjer enten for bearish spekulasjon når markedet er svakt, eller bare for å unngå fordi de har en historisk uforholdsmessig risiko/belønningsprofil etter fusjonen.

Les mer:

Hva er forskjellen mellom en avskrivning og en nedskrivning?

Roku stiger til 3-måneders høy etter å ha hevet veiledningen

Kraft Heinz Stock i Freefall After Nightmare Quarter

Bottom Line: En stor økonomisk uke fremover

I tillegg til handelsforhandlinger, bør neste uke være interessant sett fra et økonomisk perspektiv. Forbrukernes tillit tall vil bli offentliggjort på tirsdag, noe som kan skape en viss volatilitet hvis tallene faller som detaljsalget gjorde forrige onsdag. Fed -lederen Jerome Powell vil også vitne for begge kongresshusene neste tirsdag og onsdag, noe jeg forventer vil Vær nøye overvåket for tegn på at han er mer bekymret for vekst enn komiteen allerede har avslørt i FOMC minutter. Til slutt, gå videre BNP tall for første kvartal blir offentliggjort torsdag, som inkluderer nye inflasjonsdata. Det blir en god uke å være fleksibel og fokusere på risikokontroll.

Les mer:

Wayfair tester høyder på 52 uker etter et sterkt 4. kvartal

Hva er FOMC?

Lær det grunnleggende om investering

Liker du denne artikkelen? Få mer etter registrere seg for Chart Advisor -nyhetsbrevet.