Obligasjons -ETFer: Et levedyktig alternativ

Selv om elektronisk obligasjonshandel er tilgjengelig for private investorer, handles de fleste obligasjoner på en over disken marked. I motsetning til aksjehandel - som automatisering har utjevnet spillereglene for private og institusjonelle investorer - mangler obligasjonsmarkedet likviditet og prisgjennomsiktighet bortsett fra den mest likvide obligasjonen. For den selvstyrte obligasjonsinvestoren, for hvem det kan være lite fornuftig å investere i dyre aktivt forvaltede obligasjonsfond, børshandlede midler (ETFer) som sporer obligasjonsindekser kan tilby et godt alternativ.

Oversikt over obligasjonsfond

Selv om de ligner på andre ETFer, er obligasjons -ETFer unike i verden av fast inntekt fordi, som de handles på børser, er nåværende og historiske priser på obligasjons -ETFer tilgjengelig for alle investorer. Historisk sett har denne typen prisgjennomsiktighet for obligasjoner bare vært tilgjengelig for institusjonelle investorer.

Utfordringen for arkitekten for en obligasjons-ETF er å sikre at den nøye følger sin respektive indeks på en kostnadseffektiv måte, til tross for mangel på likviditet i obligasjonsmarkedet. De fleste obligasjoner holdes til 

modenhet, så aktiv annenhåndsmarked er vanligvis ikke tilgjengelig for dem. Dette gjør det vanskelig å sikre at en obligasjons -ETF omfatter nok likvide obligasjoner til å spore en indeks. Denne utfordringen er større for bedriftsobligasjoner enn for statsobligasjoner.

Leverandørene av obligasjons -ETFer omgår likviditetsproblemet ved å bruke representativ prøvetaking, som ganske enkelt betyr å spore bare et tilstrekkelig antall obligasjoner til å representere en indeks. Obligasjonene som brukes i den representative prøven har en tendens til å være de største og mest likvide i indeksen. Gitt likviditeten til statsobligasjoner, vil sporingsfeil være et mindre problem med ETF -er som representerer statsobligasjonsindekser.

Obligasjonsfond utbetaler renter gjennom et månedlig utbytte, mens eventuelle gevinster utbetales gjennom et årlig utbytte. Av skattemessige årsaker behandles disse utbyttene enten som inntekt eller gevinst. Skatteeffektiviteten til obligasjons -ETFer er imidlertid ikke en stor faktor, fordi kapitalgevinster ikke spiller en like stor rolle i obligasjonsavkastningen som i aksjeavkastning. Til slutt er obligasjons -ETFer tilgjengelig på global basis.

Obligasjonsfond vs. Bond Ladders

Likviditeten og åpenheten til en ETF gir fordeler fremfor en passivt holdt obligasjonsstige. Obligasjons -ETFer tilbyr umiddelbar diversifisering og en konstant varighet, noe som betyr at en investor trenger å gjøre bare en handel for å få en renteportefølje i gang. En obligasjonsstige, som krever å kjøpe individuelle obligasjoner, tilbyr ikke denne luksusen.

En ulempe med obligasjons -ETFer er at de krever et løpende administrasjonsgebyr. Mens lavere sprer seg på handelsobligasjons-ETFer bidrar til å motvirke dette noe, problemet vil fremdeles seire med en kjøp-og-behold-strategi på lengre sikt. Den første fordelen med handelsspredning av obligasjons -ETFer eroderes over tid av den årlige forvaltningsgebyret.

Den andre ulempen er at det ikke er fleksibilitet til å lage noe unikt for en portefølje. ETFs porteføljeforvalter bestemmer blandingen av obligasjoner som skal beholdes, eller ellers er det en etablert indeks av obligasjoner som allerede eksisterer.

Obligasjonsfond vs. Indeksobligasjonsfond

Obligasjonsfond og indeksobligasjonsfond dekke lignende indekser, bruke lignende optimaliseringsstrategier og ha lignende ytelse. Obligasjonsfond er imidlertid det bedre alternativet for de som leter etter mer fleksibel handel og bedre åpenhet. Sammensetningen av den underliggende porteføljen for en obligasjons-ETF er tilgjengelig daglig online, men denne typen informasjon for indeksobligasjonsfond er bare tilgjengelig halvårlig. Videre, i tillegg til å være i stand til å handle obligasjons -ETFer hele dagen, kan aktive tradere nyte muligheten til å bruke margin, selge kort, og bytte alternativer på disse verdipapirene.

Den største ulempen med obligasjons -ETFer er handelskommisjonene de genererer. Derfor gir de mer mening for større og sjeldnere handler. Imidlertid utgjør ETFer ikke denne ulempen for investorer som kjøper sine indeksobligasjonsfond gjennom en tredjepart (for eksempel en online megler), som også tar betalt for fondshandelen.

Bunnlinjen

Obligasjonsfond tilbyr et utmerket alternativ for selvstyrte investorer som, på jakt etter enkel handel og økt prisgjennomsiktighet, ønsker å øve indeksering eller aktiv obligasjonshandel. Obligasjons -ETFer er imidlertid egnet for bestemte strategier. Hvis du for eksempel ønsker å opprette en bestemt inntektsstrøm, er kanskje ikke obligasjons -ETFer noe for deg. Sørg for å sammenligne alternativene dine før du investerer.