Definisjon av kvartalsinntektsforetrukne verdipapirer (QUIPS)
Hva er kvartalsvise inntekter foretrukne verdipapirer (QUIPS)?
Kvartalsinntekter foretrukne verdipapirer (QUIPS) er hybrid, foretrukne aksjelignende verdipapirer. De representerer en interesse i et aksjeselskap eller selskap som bare eksisterer med det formål å utstede disse foretrukne aksjene og deretter låne inntektene fra salget til morselskapet. Oppført på New York Stock Exchange (NYSE), har de vanligvis en pålydende verdi på $ 25 og kumulative kvartalsvise fordelinger.
Viktige takeaways
- Quarterly Income Preferred Securities (QUIPS) representerer en relativt komplisert struktur som gjør at selskaper kan samle inn penger mens de mottar en skattefordel, og investorer kan motta utbytte.
- QUIPS er aksjer i et aksjeselskap eller selskap som er et datterselskap av et annet selskap - og eksisterer utelukkende for å utstede aksjene.
- Inntektene fra QUIPS lånes ut til morselskapet, som betaler renter av dem. denne renter tilbakebetales til investorene som kjøpte QUIPS.
- QUIPS fordeler selskaper som er i stand til å skaffe kontanter og ta skattefradrag på renter de betaler, uten å øke gjeldsgraden.
- Det utstedende foretaket er ikke forpliktet til å betale utbytte, og investorer har liten mulighet til å gjøre det hvis de ikke gjør det.
Forståelse av kvartalsinntekter foretrukne verdipapirer (QUIPS)
Laget av Goldman, Sachs & Co. som et markedsføringsverktøy, er Quarterly Income Preferred Securities (QUIPS) et eksempel på hybrid verdipapirer (alias hybrider), som kombinerer egenskapene til foretrukne aksjer og selskapsobligasjoner. Som obligasjoner er de i hovedsak ansvarlig gjeld - de har forfallsdatoer og pålydende - men de ser ut som foretrukket aksje fordi de representerer en eierandel i et aksjeselskap/partnerskap, er notert på en børs og foretar utbetalinger i form av kvartalsvis utbytte.
Hvordan QUIPS fungerer
QUIPs utstedes av et spesielt formål, utenlandske eller innenlandske aksjeselskap (LLC), eller begrenset partnerskap (LP). Uansett struktur eller nasjonalitet, er denne utstedende enheten vanligvis et heleid datterselskap av et amerikansk selskap. Og det gjør ingenting, som å gjøre investeringer eller finansiere virksomheter; det eksisterer bare - faktisk ble det opprettet av morselskapet - for å selge aksjer av seg selv til investorer.
LLC eller LP samler inn penger, tar deretter pengene de mottar og låner dem til morselskapet. Moren mottar inntektene og betaler pliktskyldig renter på de lånte midlene tilbake til datterselskapet, som deretter bruker pengene til å betale kvartalsvis utbytte til QUIPS -innehavere. Fordi LLC eller LP er en samarbeid, må hele rentebeløpet strømme gjennom til QUIPS -innehaverne. Men det betales ingen selskapsskatter på dem først, slik de ville vært med vanlig aksjeutbytte.
Hybrider kan betale en høyere avkastning enn foretrukket aksje fordi utbytte betales med forhåndsskattede dollar, og derfor genererer de en betydelig skattelette for selskaper.
Faktisk får morselskapet trekke rentebetalinger det foretar på de lånte QUIPS -midlene på selvangivelsen - fordi det teknisk sett får et lån fra datterselskapet LLC eller LP.
Forfallsdatoer
Mens QUIPs er notert og handler på børsen, har de begrensede levetider, som obligasjoner. QUIPS har vanligvis en løpetid på 30-50 år. I noen tilfeller kan emittentene imidlertid forlenge løpetiden til en lengre tidsperiode. For eksempel utstedte en kjent teleleverandør opprinnelig QUIPS som begynte med en 30-års løpetid, men deretter forlenget løpetiden til 49 år. En annen QUIPS-utsteder forkortet forfallssyklusen fra 30 år til en femårig ringetid. Men som de fleste hybridpapirer er gjennomsnittlig modningstid 40 år.
En annen form for hybrid verdipapirer er Monthly Income Preferred Stock eller Securities (MIPS). MIPS ligner QUIPS, men som navnet tilsier, betaler du inntekt hver måned.
Spesielle hensyn
Via QUIPs får morselskapet kontanter det trenger (pluss en skattefordel), og investorer får et jevnt utbytte. Virker som en vinn-vinn rundt.
Det er imidlertid en fangst. Den utstedende LP eller LLC kan suspendere eller utsette utbyttet - selv om det faktisk er rentebetalinger - og ikke tas i betraktning i misligholde, som det ville være hvis det savnet å betale renter på en obligasjon. Hvis utstederen av QUIPS unnlater å foreta en lovet periodisk betaling, har investorer ingen makt til å tvinge utstederen til konkurs.
Men selv om denne egenskapen skaper ekstra risiko for investorer, er QUIPS -strukturen fordeler forelder selskaper, fordi det ikke øker morselskapets gjeldsnivå, og derfor ikke sette den i fare gjeldstall.
