Evaluering av hedgefondets risiko og ytelse

Hedgefond har blitt et hett tema de siste tiårene ettersom antall fond har vokst eksponentielt, samtidig som de får økt oppmerksomhet i media og tiltrekker seg milliarder i investeringsdollar. Mens de fleste har en grunnleggende forståelse av hva de er, er mange investorer ikke kjent med de underliggende typene hedgefond og deres ugjennomsiktige risiko.

Typer midler

Selv om hedgefonduniverset er bredt, og fond ofte kan passe inn i flere kategorier, er fond det som regel klassifisert som enten egenkapitalfokusert eller fast inntekt.

Utover denne helt grunnleggende definisjonen, kan midler deles inn i et hvilket som helst antall underkategorier, avhengig av deres investeringsstrategier. Noen vanlige fondstyper inkluderer:

1. Lang-korte midler: Midler som tar både lange og korte posisjoner i verdipapirer i håp om å bruke overlegne aksjeplukingsstrategier for å overgå det generelle markedet.
2. Markedsnøytrale midler: En undertype av et lang-kort fond der fondsforvaltere prøver å hekk mot generelle markedsbevegelser (dermed navnet).
3. Hendelsesdrevne midler: Et forsøk på å fange gevinster fra markedshendelser, for eksempel fusjoner, naturkatastrofer eller politisk uro.
4. Makrofond: Midler som tar retningsinnsatser på markedet som helhet, enten lange eller korte, basert på forskning og fondets filosofi.
5. Midler av midler: Hedgefond som har en diversifisert portefølje av investeringer i andre hedgefond.

Uavhengig av typen hedgefond, er det mange universelle risikoer som i utgangspunktet alle fondinvestorer må ta nøye hensyn til.

Hedgefondrisiko

Selv om hver type fond kan ha et annet sett med risiko for sine investorer å vurdere, er det tre grunnleggende typer risiko som deles av hele hedgefondindustrien.

Investeringsrisiko

Den største og mest åpenbare risikoen er risikoen for at investorer mister noen eller hele investeringen. En sentral kvalitet på hedgefondinvesteringsrisikoen er det virtuelle Wild West -landskapet i hedgefondindustrien (selv om det har blitt gjort fremskritt siden finanskrisen i 2008). Fondforvaltere har stort sett fri regjering over investeringsbeslutningene de tar i jakten alfa med sine porteføljer. I motsetning til mange andre typer institusjoner er hedgefond ikke regulert. Selv om et fond kan være merket som et globalt blue-chip-aksjefond, og i de fleste henseender vil bli betraktet som et relativt "sikker" hedgefondinvestering, strategiene implementert av fondsforvaltning, for eksempel bruk av overflødig pressmiddel, kan skape investeringsrisiko som ikke forventes av investorer.

Noen spesifikke typer investeringsrisiko inkluderer:

• Style Drift:Style drift oppstår når en forvalter avviker fra fondets uttalte mål eller strategi for å gå inn i en het sektor eller unngå en nedgang i markedet. Selv om dette kan høres ut som god pengestyring, var grunnen til at det ble foretatt en investering i utgangspunktet i fondet forvalterens uttalte ekspertise innen en bestemt sektor/strategi/osv., så å forlate styrken hans er sannsynligvis ikke i investorenes beste interesser.
• Samlet markedsrisiko:Både aksje- og rentefond, og generelle retningslinjer for aksjemarkedene, kan spille en stor rolle for avkastningen til et fond. For aksjefond, selv om mange kan hevde å være markedsnøytrale eller ha null beta, er det veldig vanskelig i praksis å oppnå en slik balanse, da aksjemarkedene kan bevege seg veldig raskt i begge retninger - spesielt nedover. I krisetider går korrelasjoner til én, så selv den mest diversifiserte porteføljen vil ikke være trygg for et markedskrasj. Utvidende kredittspredninger er den største trusselen mot resultatene til rentefond. Siden de fleste rentefond tar lange posisjoner i bedriftsobligasjoner og korte posisjoner i sammenlignbare statskasser, kan negative økonomiske bevegelser forårsake samtidig økning i selskapets avkastning mens Treasury gir avkastning fall, og dermed utvide spredningen mellom posisjoner og skade fondets ytelse.
• Pressmiddel: Bruken av innflytelse i hedgefondindustrien er vanlig, siden en smart innflyttet posisjon kan øke gevinsten. Men som vi alle vet, er innflytelse et tveegget sverd og til og med et lite trekk i feil retning kan sette en stor innvirkning på fondets avkastning, spesielt de fondene som spekulerer sterkt i råvarer og valutaer.

Svindelrisiko

Risikoen for bedrageri er mer utbredt i hedgefondindustrien sammenlignet med verdipapirfond, på grunn av mangel på regulering for førstnevnte. Hedgefond står ikke overfor de samme strenge rapporteringsstandardene som andre fond, og derfor øker risikoen for uetisk oppførsel fra fondet og dets ansatte. Det har vært mange medierapporter om hedgefondforvaltere som har bilket investorer ut av enorme summer for å leve overdådig livsstil eller dekke over konstante tap for fondet. Å kjenne din hedgefondforvalter og holde deg oppdatert på litteraturen fra fondet er nøkkelen til å beskytte deg mot investeringsbedrageri.

Operasjonell risiko

Til slutt, operasjonell risiko refererer til manglene i retningslinjene, prosedyrene og aktivitetene til et hedgefond og dets ansatte. For eksempel handler hedgefond ganske ofte i over disken markedet, hvor posisjoner kan skreddersys for å passe behovene til de involverte partene. Det største problemet med OTC -verdipapirer er å verdsette dem løpende, siden de ikke er børsnoterte og veldig illikvide. Dette problemet kom frem i de tidlige stadiene av kredittkrisen i 2008, da tilsynelatende ikke to institusjoner var i stand til å nøyaktig verdsette boliglånene og verdipapirer med aktiva som hadde oversvømmet markedet på begynnelsen av 2000 -tallet. Selve naturen til hedgefondindustrien skaper operasjonell ineffektivitet, og dermed operasjonelle risikoer.

Bunnlinjen

Ved å kunne gjenkjenne typen hedgefond sammen med strategien, bør du kunne identifisere potensielle risikoer knyttet til fondet. Det er klart at hedgefondindustrien bare vil fortsette å vokse, og å ha et godt grep om hva som beveger bransjen vil sette deg i en sterk posisjon fremover.