Soft Call Provision Definition

Hva er Soft Call Provision?

En myk samtale er en funksjon som er lagt til rentepapirer, som blir effektiv etter hard samtalevern har gått bort, er det en premie som skal betales av utsteder hvis tidlig forløsning inntreffer.

Forstå Soft Call Provision

Et selskap utsteder obligasjoner å samle inn penger for å oppfylle kortsiktige gjeldsforpliktelser eller finansiere langsiktige kapitalprosjekter. Investorer som kjøper disse obligasjonene låner ut penger til utstederen i bytte mot periodiske rentebetalinger, kjent som

kuponger, som representerer avkastningen på obligasjonen. Når obligasjonen forfaller, tilbakebetales hovedinvesteringen til obligasjonseierne.

Noen ganger kan obligasjoner kalles og vil bli fremhevet som sådan i tillit innrykk når den utstedes. EN obligasjon som kan kalles er gunstig for utstederen når renten faller siden dette ville bety å innløse de eksisterende obligasjonene tidlig og utstede nye obligasjoner til lavere renter. Imidlertid er en konverterbar obligasjon ikke et attraktivt foretak for obligasjonsinvestorer, da dette ville bety at rentebetalinger vil bli stoppet når obligasjonen er "kalt".

For å oppmuntre til investering i disse verdipapirene kan en utsteder inkludere a samtalevern bestemmelse om obligasjonene. Denne bestemmelsen kan være en hard samtalebeskyttelse, der utsteder ikke kan kalle obligasjonen innenfor dette tidsramme, eller en myk samtalebestemmelse, som trer i kraft etter at den harde samtalebeskyttelsen har utløpt.

En myk samtalebestemmelse øker attraktiviteten til en oppkallbar obligasjon, som fungerer som en ekstra begrensning for utstedere hvis de bestemmer seg for å løse inn emisjonen tidlig. Ringbare obligasjoner kan ha myk samtalebeskyttelse i tillegg til eller i stedet for hard samtalevern. En soft call -bestemmelse krever at utsteder betaler obligasjonseiere a premie til pålydende hvis obligasjonen blir ringt tidlig, vanligvis etter at den harde samtalebeskyttelsen har passert.

Spesielle hensyn

Ideen bak en myk samtalebeskyttelse er å avskrekke utsteder fra å ringe eller konvertere obligasjonen. Den myke samtalebeskyttelsen stopper imidlertid ikke utstederen hvis selskapet virkelig ønsker å kalle inn obligasjonen. Obligasjonen kan eventuelt innkalles, men bestemmelsen reduserer risikoen for investoren ved å garantere et visst avkastning på verdipapiret.

Myk samtalebeskyttelse kan brukes på alle typer kommersielle långivere og låntakere. Kommersielle lån kan inneholde soft call -bestemmelser for å forhindre at låntakeren refinansierer når renten faller. Kontraktsvilkårene kan kreve betaling av en premie ved refinansiering av et lån innen en viss periode etter avslutning som reduserer långivers effektive avkastning.

Soft Call vs. Hard Call

En hard samtalebeskyttelse beskytter obligasjonseiere fra å få obligasjonene sine kalt før en viss tid har gått. For eksempel kan tillitsforpliktelsen på en 10-årig obligasjon si at obligasjonen forblir usakelig i seks år. Dette betyr at investoren får glede av renteinntektene som betales i minst seks år før utstederen kan bestemme seg for å trekke obligasjonene fra markedet.

En soft call -bestemmelse kan også indikere at en obligasjon ikke kan innløses tidlig hvis den handler over emisjonskursen. For en konvertibel obligasjon, vil soft call -bestemmelsen i innholdet kunne understreke at den underliggende aksjen når et visst nivå før konverteringen av obligasjonene. For eksempel kan tillitsindikatoren opplyse om at konverterbare obligasjonseiere betales 3% til premien på den første samtaledatoen, 2% a år etter hard call -beskyttelsen, og 1% hvis obligasjonen kalles tre år etter utløpet av hard call -bestemmelsen.