5 Veldig vellykkede verdiinvestorer

Konseptet bak filosofien om verdiinvestering er enkelt: Investorer kan realisere enorme gevinster ved å kjøpe verdipapirer som handler godt under egenverdi. I bøkene hans Sikkerhetsanalyse (1934) og Den intelligente investoren (1949), Benjamin Graham- gudfaren til verdinvestering- forklarte investorene at "en aksje ikke bare er et ticker -symbol eller en elektronisk blip; det er en eierandel i en faktisk virksomhet, med en underliggende verdi som ikke er avhengig av aksjekursen. "

Grahams investeringsfilosofi har hjulpet mange av disiplene hans til å bli rike. Fra 2021 var hans mest kjente tilhenger, Warren Buffett, er verdens sjette rikeste mann med en nettoverdi på mer enn 101,3 milliarder dollar. Men Buffett er ikke den eneste investoren som har hatt stor fordel av å adoptere Grahams tilnærming til investering. Nedenfor er fem verdi investorer Det er ikke veldig kjent, til tross for at de har en upåklagelig merittliste for å slå markedet år etter år.

1. Michael Lee-Chin

Michael Lee-Chin ble født i 1951 på Jamaica, og er en av Canadas mest velvillige milliardærer. Etter endt videregående migrerte Lee-Chin til Canada for å videreutdanne seg innen ingeniørfag. Han kom inn i finanssektoren i en alder av 26 år med jobb som aksjefond selger. Da Lee-Chin gikk fra dør til dør for å overbevise husholdninger om å kjøpe aksjefond, utviklet han en besettelse av å oppdage en uforanderlig formel som han kunne bruke for å gjøre kundene velstående - og seg selv, også.

År senere fant han denne formelen og kodifiserte den til fem egenskaper som deles blant velstående investorer:

1. De eier en konsentrert portefølje av virksomheter av høy kvalitet.
2. De forstår virksomhetene i porteføljen sin.
3. De bruker andre menneskers penger forsiktig for å skape sin rikdom.
4. De sikrer at virksomhetene deres er i bransjer med sterk, langsiktig vekst.
5. De holder sine virksomheter på lang sikt.

Bevæpnet med disse fem lovene lånte Lee-Chin en halv million dollar og investerte det i bare ett selskap. Fire år senere økte verdien av aksjene hans syvdoblet. Han solgte disse aksjene og brukte overskuddet til å kjøpe et lite aksjefondsselskap som han vokste fra $ 800 000 i eiendeler under forvaltning (AUM) til mer enn 15 milliarder dollar før han solgte selskapet til Manulife Financial (MFC).

I dag er Lee-Chin leder av Portland Holdings, et selskap som eier en mangfoldig samling av virksomheter i hele Karibia og Nord-Amerika. Mantraet hans er "kjøp, hold og ha fremgang." Fra juli 2021 er hans formue 1,5 milliarder dollar.

2. David Abrams

Med svært lite innen markedsføring og innsamlingskampanjer, har David Abrams bygget en hedgefond med verdier under forvaltning på over 10 milliarder dollar. Som sjef for Boston-baserte Abrams Capital Management, grunnlagt i 1999, har Abrams vært i stand til å prestere bedre enn de fleste fondsforvaltere ved å realisere en årlig nettoavkastning på 15% for investorer i fondene de første 15 årene. Abrams -fondet er uklokt - det investerer ikke med lånte (leveraged) midler - og det har mye penger tilgjengelig.

En titt på Abrams Capital desember 2020 SEK skjema 13-F arkivering avslører at selskapet hadde en meget konsentrert portefølje på 3,55 milliarder dollar med store eierandeler i hver av sine beholdninger. Abrams store verdipapirer, som utgjør 37% av porteføljen, var Lithia Motors (LAD) (19% av porteføljen), Transdigm Group (TDG) (9%) og Facebook (FB) (9%).

3. Mohnish Pabrai

Mohnish Pabrai er kjent for å ha brukt mer enn $ 650 000 for muligheten til å spise lunsj med Warren Buffett, og følger verdien investere dogme til en T. I følge Forbes, Pabrai “har ingen interesse i et selskap som ser 10% undervurdert ut. Han fisker for å tjene fem ganger pengene sine på få år. Hvis han ikke synes muligheten er forbløffende åpenbar, går han forbi. ”

Etter å ha solgt sin IT -virksomhet for 6 millioner dollar i 2000, lanserte Pabrai Pabrai Investment Funds, et investeringsselskap som ble modellert etter Buffetts investeringspartnerskap. Hans "hoder jeg vinner, haler jeg ikke mister mye" tilnærming til investering fungerer åpenbart. Hans portefølje konsentrerer seg om India og fremvoksende nasjoner, da han ikke finner mange feilprisede eller undervurderte aksjer i det amerikanske markedet. Hvis noen investerte 100 000 dollar i juli 1999 med Pabrai, ville investeringen vokst til 1,8 millioner dollar innen mars 2018.

4. Allan Mecham

Allan Mecham er ikke din typiske hedgefondforvalter. Han er frafall på college og bor i nærheten av Salt Lake City, Utah, langt fra Wall Street, hvor han grunnla Arlington Value Capital Management. I mars 2017 rapporterte Mecham at AVM Ranger -fondet avsluttet 2016 med en gevinst på 29,1% (før gebyrer) mot 12% for S&P 500. Over 8,5 år hadde fondet sammensatt med 30,7% per år.

Med over 1,2 milliarder dollar i forvaltningskapital i mars 2020, utførte Mecham en verdiinvesteringsstrategi for sine kunder. Gjør omtrent en eller to handler i året, han beholdt alt fra seks til 12 aksjer i porteføljen sin og brukte mesteparten av tiden på å lese årsrapporter fra selskaper. Hans viktigste stillinger var i Berkshire Hathaway (BRK.B) —Buffetts selskap okkuperte 33% av porteføljen - og Cimpress PLC (CMPR) (11%).

I april 2020 ble det rapportert at Allan Mecham stengte Arlington Value Capital Management på grunn av helseproblemer. I henhold til selskapets SEC Form 13F-NT for 2020 administrerte Brave Warrior Advisors, LLC Arlington Value Capitals beholdning.

5. Tom Gayner

Som medsjef i Markel Corporation (MKL), en gjenforsikringsvirksomhet som har en lignende forretningsmodell som Berkshire Hathaway (BRK-A), Er Tom Gayner ansvarlig for investeringsaktiviteter for Markel, inkludert administrering av flyter. Flyten er midlene som tilbys av forsikringstakere som holdes før Markels forsikringstilskudd foretar erstatningsbetalinger.

Etter 56 år som et privat selskap, ble Markel børsnotert i 1986. Gayner begynte i selskapet i 1990 etter å ha jobbet som sertifisert regnskapsfører for PricewaterhouseCoopers (PwC). Før han ble co-administrerende direktør i 2016, fungerte Gayner som president og investeringssjef fra mai 2010 til desember 2015.

I 1986 var Markels totale driftsinntekter bare 33,3 millioner dollar og forvaltningskapitalen var 57 millioner dollar. I 2020 hadde disse tallene steget til 9,7 milliarder dollar i driftsinntekter og 42 milliarder dollar i forvaltningskapital. Ved utgangen av 2020 var selskapets 20-årige sammensatt årlig vekstrate (CAGR) for bokført verdi var 11%.

Gayners strategi er å allokere midler til en stor portefølje av virksomheter som er undervurdert av markedet. Han verdsetter først og fremst selskaper med god ledelse, som favoriserer storhette, globale satsninger.

Bunnlinjen

Warren Buffett er ikke den eneste verdiinvestoren som markedet har belønnet. Det har vært mange investorer som har hatt stor fordel av å trofast gjennomføre Benjamin Grahams strategi om å velge aksjer som handler for mindre enn deres egenverdier.