Tildeling av handel (AOT) Definisjon

Hva er tildeling av handel (AOT)?

Tildeling av handel (AOT) er en transaksjon brukes hovedsakelig i pantelån med sikkerhet (MBS)bli kunngjort (TBA) markedet, der forpliktelsen til å oppfylle en eksisterende terminshandel tildeles av en av motparter til a tredjepart.

AOT brukes ofte for å unngå å måtte levere verdipapirer inn i, eller motta levering av verdipapirer fra, en TBA -handel - en kontrakt om kjøp eller salg av en MBS, a knytte bånd som er sikret med boliglånlån, på en bestemt dato.

Hvordan tildeling av handel (AOT) fungerer

AOT er i utgangspunktet en trepartsavtale mellom en tildeler(vanligvis opphavsmannen til de underliggende boliglånene), en mottaker (de investor), og a forhandlerellermegler. Oppdragsgiver er ivrig etter å flytte boliglån fra bøkene for å fjerne trusselen om faktorer som f.eks renterisiko, risiko for forskuddsbetaling, og standardrisiko.

Oppdragsgiver vil at denne risikoen skal forsvinne før enn senere, så a hekk selges i form av en MBS på TBA -markedet. Imidlertid må MBS fortsatt leveres, og AOT kan være den mest kostnadseffektive måten å få det til.

Boliglånere bruker AOT for å lette prissetting og kjøp av hele lån fra tredjepart som TBA -handelen er tilordnet, med avtale om at tredjeparten deretter vil levere en MBS til den opprinnelige TBA -handelen, som ble tatt ut av boliglånsopphaveren som en hekk.

Med andre ord lar en AOT et boliglån opphavsmann til å slappe av sin sikringsposisjon ved å tildele den til tredjepart og samtidig godta å selge like mange lån til den tredjeparten. Prisen hvor hele lånene selges til tredjepart, bestemmes av prisen på handelen som tildeles.

Eksempel på tildeling av handel (AOT)

Oppdragsgiveren selger en MBS til forhandleren for fremtidig levering, og skaper en sikring mot noen av risikoene som følger med lånene den har gitt. På dette tidspunktet venter forhandleren på den samlede sikkerheten, og overdrageren er forpliktet til å levere den.

Angi tredjepartsoppdragsgiver som er villig til å ta på seg lånene umiddelbart, og samle inn inntekt strømmer fra dem, og deretter levere MBS til forhandleren og oppfylle ansvaret til overdrageren. Oppdragsgiver har nå lånene, og forhandleren har MBS som de underliggende lånene leverer til.

Oppdragsgiver står overfor standardrisiko, men kan fortsatt dra fordel av rente skift som øker overskudd fra variable lån. Forhandleren innehar MBS og forskuddsbetalingene som følger med dem, så vel som avtalt strøm av renter og rektor. I mellomtiden har oppdragsgiveren, som låneopphavsmann, ny plass på bøkene til å utstede nye lån.

Denne tilnærmingen kan redusere noen av utgiftene som ellers kan komme i form av gebyrer, tilbakekjøp, og overføringer.

Kritikk av tildeling av handel (AOT)

Selv om tildeling av handel (AOT) har mange fordeler, er det ikke alltid greit å utføre det på riktig måte. Kritikere påpeker at transaksjoner vanligvis består av å legge inn mye viktig informasjon fra forskjellige kilder i stabler av papirer, en arbeidskrevende prosess som noen ganger er utsatt for feil, og å sende e-post som ikke alltid er garantert å nå alle deltakere.

Noen bransjefigurer har etterlyst at en mer standardisert prosess skal innføres, for eksempel en enkelt elektronisk plattform for handelsoppdrag, for å gjøre det lettere for informasjon å spores, logges og arkivert.