Teoretisk pris for tidligere rettigheter-TERP-definisjon

Hva er en teoretisk ex-rettighetspris-TERP?

En teoretisk ex-rights-pris (TERP) er markedsprisen som en aksje teoretisk sett vil ha etter a nytt rettighetsspørsmål. Selskaper kan bruke en ny rettighetsutstedelse til å tilby flere aksjer til aksjonærer, vanligvis til rabattert pris. Aksjekurser påvirkes av ny rettighetsutstedelse fordi det øker antall utestående aksjer.

Teoretisk eks-rettighetspris forklart

En teoretisk ex-rettighetspris er et vederlag for aksjer utstedt gjennom en tilbud om rettigheter

. Vanligvis er rettighetstilbud bare tilgjengelig for nåværende aksjonærer og tilbys bare for en kort tid (ca. 30 dager). Rettighetstilbud gir vanligvis aksjonærene muligheten til å kjøpe et proporsjonalt antall aksjer til en rabattert, forhåndsspesifisert pris. Andelen hver aksjonær har lov til å kjøpe er basert på aksjonærens nåværende eierandel i organisasjonen. Målet er å skaffe ytterligere kapital med preferanse gitt til nåværende aksjonærer.

Aksjerettigheter kan være en populær begivenhet for investorer og handelsmenn, da de kan skape potensial arbitrage muligheter gjennom rettighetsperioden. Samlet kan rettighetsperioden noe dempe effektiv markedshandel ettersom det skaper usikkerhet om aksjekursen.

Generelt er aksjerettighetstilbud verktøy ledere kan bruke til å skaffe kapital gjennom aksjen. Ledelsen kan velge å bruke tilbud om aksjerettigheter for å generere ytterligere interesse for selskapets aksjer. Siden rettigheter ofte tilbys til en rabattert pris, har aksjerettigheter vanligvis en fortynning effekt på aksjekursen. Som sådan er TERP vanligvis lavere enn markedsprisen på forhånd.

Beregning av en teoretisk ex-rettighetspris

Den teoretiske ex-rettighetskursen beregnes vanligvis umiddelbart etter den siste dagen i et aksjes tilbud. Denne beregningen gjør aksjekursen noe vilkårlig og potensielt mer fristende for arbitrage -handler gjennom hele rettighetsperioden.

Den enkleste måten å lage et TERP -estimat på er å legge til strømmen markedsverdi av alle aksjer som eksisterte før emisjonen til de totale midlene som ble samlet inn fra fortrinnsrettssalget. Dette tallet deles deretter med det totale antallet aksjer som eksisterer etter at emisjonen er fullført. Denne beregningen resulterer i verdien av en individuell aksje etter tilbudet.

Gjennom hele tilbudsperioden kan alle typer investorer spekulere i antall aksjer som forventes å bli tatt av aksjonærene, men vanligvis er det bare nåværende aksjonærer som kan delta. Grunnlaget for spekulasjoner i dette scenariet innebærer antall tilgjengelige aksjerettigheter, forventet etterspørsel og tilbudspris. Bedrifter kan ha forskjellige typer formidling for denne informasjonen som kan gjøre estimatet enda vanskeligere.

Investor analyse

Investorer kan sammenligne TERP med gjeldende verdi på en aksje og deres forventninger til fremtidig verdsettelse av markedet. Siden rettigheter tilbys til rabattert pris, jo flere rettigheter som utøves, jo mer blir aksjekursen utvannet. Imidlertid påvirker tilbud og etterspørsel fortsatt markedsprisen gjennom hele tilbudstilbudet, så mens utvanningen skjer, kan etterspørsel fra investorer fortsatt øke den rådende markedsprisen. Investorer som er bullish på aksjen på lang sikt, kan være mer motivert av tilbudet, mens bearish eller kortsiktige investorer kanskje ikke ser så mye opp.

Eksempel i virkeligheten

Ledelsen i ABC Company har valgt å utstede et rettighetstilbud. Bestemmelsene i tilbudet tillater hver aksjonær å kjøpe aksjer i tilbudet basert på prosentandelen av deres utestående aksjer. De nye aksjene tilbys investorer til en rabattert pris til markedsprisen. Aksjonærer kan bruke TERP for å bestemme estimert verdi av aksjene etter emisjonen. Dette beløpet vil avvike fra dagens markedspris.

Det er mulig at flere teoretiske estimerte verdier beregnes for aksjen før slutten av tilbudsperioden basert på noen forskjellige scenarier. En investor kan se på TERP -verdien hvis 25%av aksjene er kjøpt i rettighetsemisjonen mot 50%, 75%eller 100%. Totalt sett jo flere aksjer som er kjøpt, desto større er fortynningspotensialet når aksjene selges til rabattert tilbudspris.