Hva er Market Timing?

Hva er Market Timing?

Market timing er handlingen om å flytte investeringspenger inn eller ut av et finansmarked - eller bytte midler mellom aktivaklasser- basert på prediktive metoder. Hvis investorer kan forutsi når markedet vil gå opp og ned, kan de gjøre handler for å gjøre dette markedet til en fortjeneste.

Timing av markedet er ofte en sentral komponent i aktivt administrert investeringsstrategier, og det er nesten alltid en grunnleggende strategi for handelsmenn. Prediktive metoder for veiledning av beslutninger om markedstiming kan omfatte grunnleggende, tekniske, kvantitative eller økonomiske data.

Mange investorer, akademikere og finanspersoner mener det er umulig å time markedet. Andre investorer - spesielt aktive handelsmenn - tror sterkt på markedstiming. Hvorvidt vellykket markedstid er mulig er et spørsmål om debatt, selv om nesten alle fagfolk i markedet er enige om at det er en vanskelig oppgave å gjøre det over en lengre periode.

Forstå Market Timing

Market timing er ikke umulig å gjøre. Kortsiktige handelsstrategier har vært vellykkede for profesjonelle daghandlere, porteføljeforvaltere og heltidsinvestorer som bruker kartanalyse, økonomiske prognoser og til og med magefølelser for å bestemme de optimale tidspunktene for kjøp og salg av verdipapirer. Det er imidlertid få investorer som har vært i stand til å forutsi endringer i markedet med en slik konsistens at de får en betydelig fordel i forhold til kjøp-og-behold-investoren.

Tidspunkt for markedet anses noen ganger å være det motsatte av en langsiktig kjøp-og-behold investeringsstrategi. Imidlertid er selv en kjøp-og-hold-tilnærming underlagt en viss grad av markedstidspunkt som et resultat av at investorer endrer behov eller holdninger. Den viktigste forskjellen er om investoren forventer at markedstiming er en forhåndsdefinert del av strategien.

Fordeler og ulemper ved Market Timing

For en gjennomsnittlig investor som ikke har tid eller lyst til å se markedet daglig - eller i noen tilfeller hver time - er det gode grunner til å unngå markedstiming og fokusere på å investere i det lange løp. Aktive investorer vil hevde at langsiktige investorer går glipp av gevinster ved å gå ut volatilitet i stedet for å låse inn avkastning via markedstimerte avkjørsler. Men fordi det er ekstremt vanskelig å måle aksjemarkedets fremtidige retning, har investorer som prøver å tidsinnstille innganger og utganger ofte en tendens til å underpresterer investorer som forblir investert.

Talsmenn for strategien sier at metoden lar dem realisere større fortjeneste og minimere tap ved å flytte ut av sektorer før en nedtur. Ved å alltid søke roligere investeringsvann unngår de volatiliteten i markedsbevegelser når de holder volatile aksjer.

Men for mange investorer er de reelle kostnadene nesten alltid større enn den potensielle fordelen ved å skifte inn og ut av markedet.

"Kvantitativ analyse av investoratferd", en rapport som kan kjøpes fra Boston -undersøkelsesfirmaet Dalbar, viser at en investor som forble fullt investert i Standard & Poor's (S&P) 500 Index mellom 1995 og 2014 ville ha oppnådd en 9,85% årlig avkastning. Men hvis de bare savnet 10 av de beste dagene på markedet, ville avkastningen ha vært 5,1%. Noen av de største oppturene i markedet skjer i en volatil periode da mange investorer flyktet fra markedet.

Verdipapirfond investorer som beveger seg inn og ut av fond og fondgrupper som prøver å time markedet eller jage stigende midler, underpresterer indekser med hele 3% - hovedsakelig på grunn av transaksjonskostnadene og provisjonene de pådrar seg, spesielt når de investerer i fond med utgiftsforhold større enn 1%.

Å kjøpe lavt og selge høyt, hvis det lykkes, gir skattekonsekvenser for fortjenesten. Hvis investeringen holdes mindre enn et år, beskattes overskuddet på kort sikt kapitalgevinster rente eller investorens ordinære inntektsskatt rente, som er høyere enn den langsiktige kursgevinsten.

Kritikk av Market Timing

En landemerkeundersøkelse, kalt "Likely Gains From Market Timing", publisert i Financial Analyst Journal av nobelprisvinneren William Sharpe i 1975, forsøkte å finne ut hvor ofte en markedstimer må være nøyaktig for å utføre, så vel som en passiv indeksfond spore en referanse. Sharpe konkluderte med at en investor som bruker en markedsstyringsstrategi må være riktig 74% av tiden for å slå referanseporteføljen for lignende risiko årlig.

Og ikke engang de profesjonelle får det riktig. En studie fra 2017 fra Center for Retirement Research ved Boston College fant det måldato-midler at forsøk på markedstiming underpresterte andre fond med hele 0,14 prosentpoeng - en forskjell på 3,8% over 30 år.

Ifølge forskning fra Morningstar har aktivt forvaltede midler generelt sett ikke klart å overleve og slå sine benchmarks, spesielt over lengre tidshorisonter. Faktisk overgikk bare 23% av alle aktive midler gjennomsnittet av sine passive rivaler i løpet av 10-årsperioden som ble avsluttet juni 2019. For utenlandske aksjefond og obligasjonsfond var langsiktige suksessrater generelt høyere. Suksessratene var lavest blant USA storhette midler.

Vanlige spørsmål om Market Timing

Hva er effektiv markedshypotese?

De effektiv markedshypotese (EMH) sier at eiendelspriser gjenspeiler all tilgjengelig informasjon. I følge EMH er det umulig å "slå markedet" konsekvent på et risikojustert grunnlag, siden markedspriser bare skulle reagere på ny informasjon.

Hva er noen ulemper med markedstiming?

Selv om markedstiming har mange fordeler, er det noen ulemper som du bør huske på når du bruker denne tilnærmingen. For å lykkes med markedstiming, er det nødvendig å holde en kontinuerlig kontroll av bevegelsen av verdipapirer, midler og aktivaklasser. Denne daglige oppmerksomheten til markedene kan være kjedelig, tidkrevende og slitsom.

Hver gang du går inn eller ut av markedet, er det transaksjonskostnader og provisjonskostnader. Investorer og handelsmenn som bruker strategier for markeds timing vil ha forhøyede transaksjons- og provisjonskostnader.

Markedstiming kan også resultere i en høyere skattesats fordi når aksjer kjøpes og selges innen et år, fortjenesten skattlegges enten i henhold til den vanlige inntektsskattesatsen eller kortsiktige gevinster vurdere. Til slutt er markedstiming en kompleks oppgave. Det kan være utfordrende å bestemme det riktige inn- og utgangspunktet fordi markedet og dets trender stadig endrer seg.

Hvem sa: "Tid i markedet, ikke timing av markedet?"

Keith Banks, nestleder i Bank of America, sa "Virkeligheten er at det er på tide i markedet, ikke å timing markedet" på CNBCs "Squawk Box" i mars 2020.

Er det virkelig umulig å time markedet?

Timing av markedet er en strategi som innebærer å kjøpe og selge aksjer basert på forventede prisendringer. Gjeldende visdom sier at timing av markedet ikke fungerer; mesteparten av tiden er det veldig utfordrende for investorer å tjene store fortjenester ved å korrekt kjøpe og selge ordrer rett før prisene går opp og ned.

Investorer tar ofte investeringsbeslutninger basert på følelser. De kan kjøpe når aksjekursen er for høy bare fordi andre kjøper den. Alternativt kan de selge på ett stykke dårlige nyheter. Av disse årsakene ender de fleste investorer som prøver å sette tiden på markedet med dårligere resultater enn det brede markedet.

Hva er den største risikoen for markedstiming?

Den største risikoen for markedstidspunkt anses vanligvis å ikke være i markedet på kritiske tider. Investorer som prøver å markedsføre markedet, risikerer å gå glipp av perioder med eksepsjonell avkastning.

Det er veldig vanskelig for investorer å nøyaktig finne et høyde eller et lavt marked før det allerede har skjedd. Av denne grunn, hvis en investor flytter pengene sine ut av aksjer under en nedgang i markedet, risikerer de ikke å flytte pengene tilbake i tid for å dra fordel av gevinster fra et oppsving.