4 grunner Investorer liker tilbakekjøp

Til syvende og sist når svært vellykkede selskaper en posisjon der de genererer mer penger enn de rimelig kan reinvestere i virksomheten. De finanskrise har fått investorer til å presse selskaper til å fordele den akkumulerte formuen tilbake til aksjonærene.

Vanligvis kan selskaper returnere formue til aksjonærene gjennom aksjekursstigninger, utbytteeller lager tilbakekjøp. Tidligere var utbytte den vanligste formen for formuesfordeling. Etter hvert som Corporate America blir mer progressiv og fleksibel, har det imidlertid skjedd et grunnleggende skifte i måten selskaper bruker kapital på.

I stedet for tradisjonelle utbyttebetalinger har tilbakekjøp blitt sett på som en fleksibel praksis for å returnere overflødig kontantstrøm. Tilbakekjøp kan ses på som en effektiv måte å sette penger tilbake i aksjonærlommene, som vist av Apples (AAPL) kapitalavkastningsprogrammer.

Grunnleggende om tilbakekjøp

I nyere historie har ledende selskaper vedtatt en vanlig tilbakekjøpsstrategi for å returnere alle overskytende kontanter til aksjonærene. Per definisjon lar aksjekjøp selskaper reinvestere i seg selv ved å redusere antall utestående aksjer på markedet. Typisk, tilbakekjøp gjennomføres på det åpne markedet, på samme måte som investorer kjøper aksjer. Selv om det har vært et tydelig skifte i formuesfordeling av utbytte til gjenkjøp av aksjer, betyr det ikke at et selskap ikke kan forfølge begge deler.

Apple -investorer har vokst til å foretrekke tilbakekjøp siden de har valget om de vil delta i tilbakekjøpsprogrammet eller ikke. Ved å ikke delta i en tilbakekjøp av aksjer, kan investorer utsette skatter og gjøre aksjene om til fremtidige gevinster. Tilbakekjøp kommer investorer til gode ved å øke aksjekursene og effektivt returnere penger til aksjonærene på en skatteeffektiv måte.

1. Forbedret aksjonærverdi

Det er mange måter lønnsomme selskaper kan måle suksessen til aksjene sine. Den vanligste målingen er imidlertid fortjeneste per aksje (EPS). Resultat per aksje blir vanligvis sett på som den viktigste variabelen for å bestemme aksjekurser. Det er den delen av selskapets fortjeneste som er tildelt hver utestående andel i aksjeandelen.

Når selskaper forfølger aksjekjøp, vil de i hovedsak redusere eiendelene i balansen og øke avkastningen på eiendeler. På samme måte vil EPS øke ved å redusere antall utestående aksjer og opprettholde samme lønnsomhetsnivå. For aksjonærer som ikke selger aksjene sine, har de nå en høyere eierandel i selskapets aksjer og en høyere pris per aksje. De som velger å selge har gjort det til en pris de var villige til å selge til.

2. Øk aksjekursene

Når økonomien vakler, kan aksjekursene falle som følge av svakere enn forventet inntjening blant andre faktorer. I dette tilfellet vil et selskap forfølge et tilbakekjøpsprogram siden det mener at selskapets aksjer er undervurdert.

Selskaper vil velge å kjøpe tilbake aksjer og deretter videreselge dem i det åpne markedet når prisen øker for å nøyaktig gjenspeile verdien av selskapet. Når inntjeningen per aksje øker, vil markedet oppfatte dette positivt og aksjekursene vil øke etter at tilbakekjøp er annonsert. Dette kommer ofte ned på enkelt tilbud og etterspørsel. Når det er mindre tilgjengelig tilbud av aksjer, vil en oppadgående etterspørsel øke aksjekursene.

3. Skattefordeler

Når overskytende kontanter brukes til å kjøpe selskapets aksjer tilbake, i stedet for å øke utbyttebetalingene, har aksjonærene muligheten til å utsette gevinster hvis aksjekursene stiger. Tradisjonelt beskattes tilbakekjøp med en gevinstskattesats, mens utbytte er underlagt vanlig inntektsskatt.Hvis aksjen har blitt beholdt i mer enn ett år, vil gevinsten være gjenstand for en lavere kursgevinstrate.

4. Bruk overskytende penger

Når selskaper forfølger tilbakekjøpsprogrammer, viser dette for investorer at selskapet har ekstra kontanter tilgjengelig. Hvis et selskap har overskytende kontanter, trenger investorene i verste fall ikke å bekymre seg for kontantstrømproblemer. Enda viktigere, det signaliserer til investorer at selskapet føler at kontanter er bedre brukt til å tilbakebetale aksjonærer enn reinvestering alternative eiendeler. I hovedsak støtter dette aksjekursen og gir langsiktig sikkerhet for investorer.

Ulempen med tilbakekjøp

Selv om investorer har en tendens til å elske tilbakekjøp, er det flere ulemper investorer bør være klar over. Tilbakekjøp kan være et signal om at markedsføringen topper; mange selskaper vil kjøpe tilbake aksjer for kunstig å øke aksjekursene. Vanligvis er lederkompensasjoner knyttet til inntjeningsberegninger, og hvis inntjeningen ikke kan økes, kan tilbakekjøp overfladisk øke inntjeningen. Når tilbakekjøp kunngjøres, vil enhver aksjekursøkning vanligvis være til fordel for kortsiktige investorer fremfor investorer som søker langsiktig verdi. Dette skaper et falskt signal til markedet om at inntjeningen forbedres på grunn av organisk vekst og til slutt ender med å skade verdien.

Bunnlinjen

Generelt sett har investorer sett positivt på omfordeling av formue. Dette kan komme i form av utbytte, beholdt inntjening og den populære tilbakekjøpsstrategien. Når det gjelder finansiering, kan tilbakekjøp øke aksjonærverdien og aksjekursene samtidig som de skaper en skattefordelaktig mulighet for investorer. Selv om tilbakekjøp er viktige for finansiell stabilitet, er selskapets grunnleggende og historiske resultater mer viktige for langsiktig verdiskaping.