Morgan Stanley blir forsiktig med chipsaksjer

Morgan Stanley har nedgradert høytflygende brikkeprodusenter på grunn av bekymring for at sektoren er overopphetet.

Halvleder aksjer som Advanced Micro Devices Inc. (AMD) og NVIDIA Corp. (NVDA) har vært betydelig utkonkurrerer markedet i årevis. Men AMD-aksjene er opp 52,5 %, NVIDIA-aksjene er opp 33 % så langt i år, mens S&P 500 returnerte 7 %.

Aksjer av iShares PHLX halvleder ETF (SOXX) er opp 12,9 % år til dags dato. I løpet av de siste fem årene har denne indeksen steget 200 %, mens S&P 500 økte med rundt 70 %.

Som svar på disse svevende verdivurderinger og med chipbeholdningen som steg til nesten 10-års høyder, reduserte Morgan Stanley sin vurdering på chipsektoren til "Coutious" fra "In-Line." I hovedsak tror firmaet at denne industrien nå vil underprestere i den neste år.

"Halvledersyklusen viser tegn til overoppheting," sa Morgan Stanley-analytiker Joseph Moore i et notat. "Sykliske indikatorer blinker rødt og enhver sammentrekning i ledetider og/eller nedgang i etterspørselen kan føre til en betydelig

inventar korrigering … Videre gir økt lagerbeholdning og utvidede ledetider ingen margin for feil, ettersom enhver justering av ledetid eller nedgang i etterspørselen kan føre til en meningsfull korreksjon. Risiko/belønning er den dårligste den har vært på 3 år." (Se også: Vurdere trenden i chipsaksjer.)

"Gitt risikoen vi ser for halvlederselskaper fra en overopphetet halvsyklus, har vi vært konservative i våre estimater for bredt baserte selskaper," sa Moore.

Morgan Stanley senket vurderingen på Applied Materials Inc. (AMAT) fra lik vekt til overvektig med aksjer er opp 12% YTD. Rangeringen for On Semiconductor Corp. (PÅ), med aksjer opp 32 % hittil i år, ble redusert til undervektig fra lik vekt.