Hvorfor FAANGs store gevinster kan være langt fra over

(Merk: Forfatteren av denne grunnleggende analysen er en finansforfatter og porteføljeforvalter. Han og hans klienter eier aksjer i GOOGL.)

Noen investorer tar den tilnærmingen at hvis en aksje stiger mye, må den overvurderes. Investering er ikke fullt så lett. Noen ganger bare fordi en aksje er opp, for eksempel, 53 prosent i løpet av de siste 52 ukene som Facebook Inc. (FB) betyr ikke at aksjen er dyr eller at det er på tide å kutte den ut av porteføljen din. (Se også: Hvorfor det kan være på tide å trimme FAANG-ene.)

Man kan komme med et betydelig argument for at aksjer som Facebook, Alphabet Inc. (GOOGL), Apple inc. (AAPL) og Microsoft Corp. (MSFT), fire av de seks FAAMG eller FAANG aksjer, er fortsatt billige med gjeldende verdivurderinger fordi deres fundamentale forhold og forbrukerdemografi fortsatt vokser.

Demografien endrer seg, og måten folk bruker produkter som tilbys av Facebook, Apple, Alphabet og Microsoft kan gjøre dem til forbruksvarer i det 21. århundre som selv en lavkonjunktur ikke kan sidespor. Tross alt, bruker du mer tid på å vaske klær og oppvask eller bruke iPhone til å sjekke Facebook eller e-posten din på Outlook eller Gmail?

GOOGL data av YCharts

Lave verdivurderinger

FB PE-forhold (frem 1 år) data av YCharts

Ser vi på aksjer som Facebook, Alphabet, Microsoft og Apple, finner vi at deres verdivurderinger er billige med ett-års forward PE-er på lav til midten av 20-tallet. I mellomtiden, langsommere voksende forbruksvarer som Coca-Cola Co. (KO), Clorox Co. (CLX) og Procter & Gamble (PG) handles med de samme terminmultiplene.

Vekstrater

Det kommer ned til dette, vil du.

Grunnleggende diagram.

data av.

YCharts.

Vil du heller eie Facebooks forventede inntekts- og inntektsvekst på 25 prosent og 23 prosent i 2019? Eller vil du heller eie Clorox og dets inntekts- og inntektsvekst på 3,1 prosent og 4,5 prosent?

Du vil sikkert heller eie Facebooks vekstrater, men med aksjekursen opp 53 prosent i løpet av de siste 52 ukene, må den handles til en skyhøy verdi ikke sant? Feil. Facebook handles til 23 ganger ett års termininntjening på $8,22, mens Clorox handler til 24 ganger ettårs terminfortjeneste på $6,37. Når du justerer for vekst, kan du enkelt se hvor mye dyrere Clorox ville vært over Facebook.

Risiko for vekst

Det er alltid risiko ved å investere, og det er tydelig at selskaper med høyere vekst som FAAMNG har et høyere risikonivå enn dagens forbruksvarer. Men selskaper med høy vekst har også det mest betydelige oppsidepotensialet når ting går riktig for seg. Så langt ser den amerikanske økonomien ut til å være sterk, med to rygg-mot-rygge kvartaler med BNP-vekst nord for 3 prosent, mens Atlanta Feds GDPNow anslår vekst i fjerde kvartal til 2,7 prosent.

Vi vet bare ikke hva forbrukere vil verdsette mer i en lavkonjunktur på midten av det 21. århundre: blekemiddel eller nyhetsfeeden. I det minste med nyhetsstrømmen vil forbrukere kunne dele følelsene sine om lavkonjunkturen. Hvilken tilfredsstillelse vil de få fra en flaske blekemiddel?

Michael Kramer er grunnleggeren av Mott Capital Management LLC, en registrert investeringsrådgiver, og forvalteren av selskapets aktivt forvaltede, lenge eneste tematiske vekstportefølje. Kramer kjøper og holder vanligvis aksjer i en varighet på tre til fem år. Klikk her for Kramers bio og porteføljens beholdning. Informasjonen som presenteres er kun for pedagogiske formål og har ikke til hensikt å gi et tilbud eller oppfordring om salg eller kjøp av noen spesifikke verdipapirer, investeringer eller investeringsstrategier. Investeringer innebærer risiko og er ikke garantert med mindre annet er oppgitt. Sørg for å konsultere en kvalifisert finansiell rådgiver og/eller skatteekspert før du implementerer en strategi som er omtalt her. På forespørsel vil rådgiveren gi en liste over alle anbefalinger gitt i løpet av de siste tolv månedene. Tidligere resultater er ikke en indikasjon på fremtidig ytelse.