Hva er et sammenligningsunivers?

Hva er et sammenligningsunivers?

Et sammenligningsunivers er en gruppering av profesjonelt forvaltede investeringer porteføljer eller midler med lignende mandater og mål som fungerer som en referanse for ytelse. Det vil si at resultatene til hver forvaltet portefølje eller fond kan enkelt måles mot gjennomsnittet for alle medlemmer av likegruppen.

Lipper og Morningstar er selskapene som lager mest brukte sammenligningsuniverser. 

Forstå et sammenligningsunivers

Index Benchmark vs. Sammenligningsunivers

Ytelsen til en profesjonelt forvaltet portefølje eller et fond kan evalueres på to måter:

• Den første er indeksindeksen. Hvert aksjefond eller profesjonelt forvaltet portefølje er opprettet med målet om å overgå resultatene til en indeks som best gjenspeiler valg av aksjer. Et aksjefond som hovedsakelig består av energiaksjer, kan ha det uttalte målet om å oppnå eller slå resultatene til S&P 500 Energy -indeksen i samme periode.
• Det andre er sammenligningsuniverset. I dette tilfellet blir fondets eller porteføljens resultater sammenlignet med gjennomsnittlig ytelse for universet av lignende porteføljer.

Lipper Group og Morningstar

Lipper -gruppen, som nå eies av Thomson Reuters, var den første som opprettet sammenligningsuniverser som et middel for å sammenligne fondsforvalters relative ytelse, i 1973.Forvalteren av et fond som overskrider sitt likemannsunivers har skrytrett til en forestilling som er "over gjennomsnittet for Lipper Group."

Morningstar, Inc., Chicago-baserte finansielle tjenester selskap, produserer sine egne sammenligningsunivers grupper. De er ikke radikalt forskjellige, men finansielle selskaper velger vanligvis det ene eller det andre som skal brukes som referanse.

Begge selskapene oppretter separate universer for store aksjefond, småkapitalfond og alt i mellom. Videre tilbyr selskapene sammenligningsuniverser for sektorer, internasjonale fond og andre eiendeler enn aksjer, for eksempel obligasjoner av investeringsgrad.

De sporer også universer av blandede midler som inneholder aksjer, obligasjoner og andre høyrenteinvesteringer som foretrukne aksjer. 

Fordeler og ulemper med et sammenligningsunivers

Ulemper

Noen kritikere anser begge versjonene av sammenligningsuniverser for å være for brede til å være effektive målere for fondets ytelse. For eksempel kan en fondsforvalter som håndterer et verdipapirfond, protestere mot en direkte sammenligning av fondets resultater med Morningstars sammenligningsunivers med store selskaper.

En annen oppfattet ulempe er at et sammenligningsunivers av natur kan sette en urealistisk høy benchmark ved enten å ekskludere dårlige ledere som ikke lenger er i virksomhet eller ved å inkludere de hvis eiendeler er slått sammen med andres sjef. Denne siste utgaven kalles overlevelsesskjevhet.

Fordeler

Størrelsen på fondet eller pengeforvaltningsfirmaet når det gjelder eiendeler under forvaltning er en annen faktor for å skape et relevant sammenligningsunivers. De beste pengeforvalterne figurerer vanligvis i toppkvartilen i sine sammenligningsuniverser på en konsekvent basis, ikke bare i noen få kvartaler eller noen år.

Fordelen med et sammenligningsunivers er at det tilbyr en helt annen type referanse helt. En portefølje som konsekvent slår indeksens referanseindeks, men som regelmessig kommer til kort under sammenligningsuniverset viser et problem: Enten er det i feil sammenligningsunivers, eller det er for lett å gjøre det slå. Det kan være fordi fondet rutinemessig tar mer relative risiko enn det som gjenspeiles i indeksen.