Fed-renteøkninger har tatt en toll på obligasjonsmarkeds-ETFer
De som er sterkt eksponert for langsiktige statskasser har sett noen av de bratteste nedgangene
Federal Reserves renteøkninger har tatt en toll på noen av de største obligasjonsmarkedet ETFer tilgjengelig for investorer.
Viktige takeaways
- Feds renteøkninger siden mars i fjor har tatt sin toll på obligasjonsmarkeds-ETFer, som sporer priser og beveger seg omvendt til avkastning.
- De største tapene har vært blant ETF-er investert i amerikanske statsobligasjoner med lang varighet, med iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) ned 30 % siden Fed begynte å heve renten.
- Investorer i obligasjons-ETFer kan forbli under press, ettersom høyere renter kan føre til at avkastningen øker ytterligere, og prisene faller.
Obligasjonsrenter, som beveger seg omvendt til prisene, har steget siden Federal Reserve begynte å heve renten i mars i fjor. Gitt at obligasjons-ETFer følger obligasjonsprisene nøye, har mange falt bratt ettersom avkastningen har steget.
iShares Core U.S. Aggregate Bond Market ETF (AGG), et av de største obligasjonsmarkedsfondene med over 92 milliarder dollar i eiendeler, har falt nesten 12 % siden Fed begynte å heve renten. AGG sporer
Bloomberg Aggregate Bond Index, en proxy for hele det amerikanske obligasjonsmarkedet. Vanguard's Total Bond Market ETF (BND), et tilsvarende altomfattende obligasjonsmarkedsfond, har kastet et nesten identisk beløp.Noen av de mest mishandlede ETFene har vært de som er investert i langvarig varighet Statsobligasjoner, eller Treasurys med den lengste løpetid til forfall. iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT), som utelukkende investerer i de lengstdaterte statskassene, har mistet mer enn 30 % av verdien siden Fed begynte å heve renten.
Tapene har vært mindre for ETFer som investerer i statskasse med kortere varighet. iShares 7-10 U.S. Treasury Bond ETF (IEF), som investerer i statsobligasjoner med middels varighet, har falt om lag 15 %. iShares' 1-3 Year Treasury Bond ETF (SJENERT) har falt i underkant av 4 % – den minste nedgangen blant store obligasjons-ETFer.
ETFer fokusert på bedriftsobligasjoner har også slitt. SPDR Portfolio Corporate Bond ETF (SPBO) har gått ned 13 % siden mars i fjor. Høyrenteobligasjon ETF-er, som sporer de minst kredittverdige og mest gjeldsatte selskapene, har overgått sine Investeringsklasse motparter i år, med Bloomberg High-Yield Bond ETF (JNK) ned litt over 11 %.
Høyere refinansieringsrenter kan bidra til høyere avkastning, ifølge advokatfirmaet og konsulenten White & Case. Refinansiering sto for 62 % av aktiviteten i høyrentemarkedet på rundt 50 milliarder dollar i årets første halvår, opp fra bare 37 % i fjor. Midt i robuste innstrømninger falt gjennomsnittsrenten på høyrenteobligasjoner til 8,3 % i andre kvartal fra 9,8 % to kvartaler før.
Obligasjons-ETFer er børshandlede fond (ETFer) som utelukkende investerer i obligasjoner. De ligner på tradisjonelle aksje-ETF-er ved at de har en portefølje av forskjellige verdipapirer, men handler som alle individuelle aksjer ville gjort. Mens mange av de største obligasjons-ETF-ene investerer tungt i Treasurys, kan investorer få eksponering mot store deler av obligasjonsmarkedet, inkludert bedrifter, kommunale, og statsobligasjoner.
TradingView
Utsiktene for obligasjons-ETFer
Med rentene som forventes å holde seg høyere lenger, kan avkastningen stige ytterligere i månedene som kommer, og presse obligasjons-ETFer ytterligere.
På onsdagens FOMC-pressekonferanse, Fed-leder Jerome Powell sa sentralbanken fortsatt er forpliktet til en pengepolitikken holdning som er "tilstrekkelig restriktiv til å bringe inflasjonen ned til vårt 2 prosent mål over tid," med median beslutningstaker forventer 5,6 % federal funds rate Innen utgangen av året.
Mens stigende renter også kan ta en toll på økonomien, eksisterer det en sølvkant. Avkastningsdifferansen mellom tilnærmet risikofrie amerikanske statsobligasjoner og høyrenteforetaksobligasjoner – en av de mest risikofylte rentepapirene som er tilgjengelige for investorer – har redusert så langt i 2023.