Derivative Product Company (DPC)

Hva betyr derivatproduktfirma?

Et derivatproduktselskap er en enhet for spesielle formål som er opprettet for å være et motpart til finansielle derivattransaksjoner. Et derivatproduktselskap vil ofte stamme fra det derivatproduktet som skal selges, eller de kan garantere et eksisterende derivatprodukt eller være mellommann mellom to andre parter i et derivat transaksjon. Avledede produktselskaper kan også bli referert til som "strukturerte DPCer" eller "kredittderivatproduktselskaper (CDPC)."

Forstå Derivative Product Company (DPC)

Et derivatproduktfirma er vanligvis et datterselskap opprettet av et verdipapirforetak eller en bank. Disse enhetene er nøye strukturert og drives i henhold til en spesifikk risikostyringsstrategi for å oppnå en trippel-A kredittvurdering med et minimum av kapital. Disse selskapene er hovedsakelig involvert i kredittderivater, for eksempel kreditt default swaps, men kan også handle i rente-, valuta- og aksjerivatmarkeder. Avledede produktselskaper henvender seg hovedsakelig til andre virksomheter som ønsker

hekk risiko som valutasvingninger, renteendringer, mislighold av kontrakter og annen utlånsrisiko.

Opprettelsen av avledede produktselskaper

Avledede produktselskaper ble opprettet på 1990 -tallet. På mange måter var det implosjonen og konkursen til Drexel Burnham Lambert, hjemmet til Michael Milken, som vekket finansinstitusjoner til kredittrisikoen i deres derivatbøker. Da selskapet gikk ned i 1990, da de så størrelsen og antallet motpartseksponeringer, opprettet firmaer ratingorienterte DPC-er for å håndtere derivatbøkene. Finansinstitusjoner designet spesielt disse datterselskapene til å ha høyere kredittvurderinger enn morselskapene, slik at de kunne fungere med mindre kapital, ettersom det er mindre sannsynlig at motparten i en transaksjon krever at det stilles sikkerhet når et foretak er det trippel-A. Kort sagt, DPCs ga et sikrere sted for disse institusjonene å utføre derivattransaksjoner som motparter, ofte med kunder i morselskapene.

Hvordan avledede produktselskaper fungerer

Avledede produktselskaper bruker generelt kvantitative modeller for å håndtere kredittrisikoen de tar, og tildeler nødvendig kapital daglig. Bredere markedsrisiko blir vanligvis sikret ved å inngå speiltransaksjoner med morselskapet, og etterlate det derivative produktselskapet med kredittrisiko. Denne kredittrisikoen håndteres selvfølgelig nøye innenfor eksisterende modeller og retningslinjer som er ment å opprettholde både den generelle eksponeringen og vurderingen av DPC.

Selv med dette svært strukturerte miljøet kan en DPC bli skadet. Alt som påvirker en DPCs kredittvurdering betydelig vil utløse selskapets avvikling, en fase der selskapet påtar seg ingen nye kontrakter og begynner å planlegge sitt eget mål ved å se på eksponeringene og tidslinjene som er igjen bøker. Dette skjedde i 2008 da finanskrisen eskalerte, noe som faktisk illustrerte at risikokontrollene i DPC var langt mer robust enn i noen av deres morselskaper, som ble dårlig svidd av andre kjøretøyer de var involvert i utenfor DPCer.