Depotmottakere vs. Meglerforhandlere: Hvorfor det betyr noe for cannabis-ETFer

Folks holdninger til potten endrer seg dramatisk, med 68% av amerikanske voksne i en Gallup nylig meningsmåling som støtter legalisering av marihuana i USA, en kraftig økning fra bare 12% mer enn fem tiår siden. Til tross for at de er klassifisert som et kontrollert stoff på føderalt nivå i USA, tar flere stater motsatt vei legalisering av marihuana. Fra april 2021 har 16 stater og Washington, DC legalisert bruk av marihuana for fritid, mens 43 har legalisert cannabis eller relaterte produkter til medisinsk bruk. Dette har ikke bare gryteentusiaster begeistret, men det betyr også store grep i investeringsverdenen.

Flere selskaper har lansert sine egne børshandlede fond (ETFer) i et forsøk på å utnytte endringene i legalisering av cannabis som renner over nasjonen. Cannabis -ETFer gir investorer eksponering mot selskaper som direkte og indirekte håndterer veksten av marihuana -planter, samt programvare, teknologi og andre deler av bransjen. De mest effektive cannabis-ETFene kan gi investorer betydelig avkastning. Men på grunn av de kompliserte problemene rundt lovligheten av cannabis, er det fortsatt utfordringer disse ETF -utstederne står overfor. Særlig er spørsmålet om forvaring. Hvem skal inneha disse ETF -ene? Vanlig ETF bruker

foresatte for å håndtere eiendelene sine, men de som er involvert i potter og verdipapirer må kanskje gå gjennom megler-forhandlere. Hva er forskjellen? Fortsett å lese for å finne ut mer om disse to enhetene, samt konsekvensene av potterelaterte ETFer.

Depotmottakere vs. Meglerforhandlere

Depotmottakere er generelt store finansinstitusjoner som har ansvaret for å holde sine kunders verdipapirer. Som sådan er de ansvarlige for å beskytte kundenes eiendeler, enten de er i fysisk eller elektronisk form. Disse enhetene kan også tilby andre tjenester som skattestøtte, kontoadministrasjon, transaksjonsoppgjør og rentebetalinger. Meglerforhandlere, derimot, har en tendens til å variere i størrelse, alt fra små uavhengige operasjoner til datterselskaper av større investeringsbanker. Disse enhetene har ansvaret for å kjøpe og selge forskjellige verdipapirer til sine kunder. De kan holde aksjer akkurat som bankforvaltere gjør, og de er også fri for føderale banklover.

Som nevnt ovenfor bruker tradisjonelle ETFer ofte depotmottakere, som utfører flere viktige handlinger inkludert å sende og motta betalinger og inneha kontanter og/eller verdipapirer i fondets portefølje. Men situasjonen er langt mindre klar når det gjelder gryteindustri. Spørsmål om forvaring har vært et sentralt spørsmål når det gjelder marihuana -ETFer. Dette skyldes delvis det faktum at mange store amerikanske banker kvier seg for å tjene som depotmottakere for midler som er investert i cannabis.

Selv om det er rekreasjon cannabis er nå lovlig i mer enn et dusin stater og medisinsk tilgjengelig i mange andre, varierer detaljene i legaliseringspolitikken fra stat til stat. Hvis det ikke var komplisert nok, er marihuana fortsatt ulovlig på føderalt nivå. Det gjør det vanskelig for en potensiell depotbank å vurdere nøyaktig hvordan denne rollen ser ut når han arbeider med en gruppe marihuana -selskaper. Selv om cannabis selskaper hadde hovedkontor i Canada, der marihuana nyter full legalisering, tar amerikanske banker fortsatt ansvar når de arbeider med det amerikanske justisdepartementet. Kort sagt, en marihuana ETFs bankforvalter kan få juridiske problemer som et resultat av banklover på føderalt nivå på grunn av klassifiseringen som et kontrollert stoff.

Hva betyr det for cannabis -ETFer?

Spørsmålet om forvaring har vært stort for ETF -utstedere som involverer marihuana -produkter. Ta eksemplet med USA-baserte ETFMG Alternative Harvest ETF (MJ), den største cannabis -ETF etter eiendeler under forvaltning i skrivende stund, til 1,8 milliarder dollar. MJ kom til gjennom transformasjonen av et av ETF Managers Groups eksisterende fond, som fokuserte på latinamerikansk eiendom. I stedet for å bruke den vanlige arkiverings-til-lanseringsprosessen, byttet utsteder ganske enkelt ut indekser, og omgå behovet for en ny depotmottaker. U.S. Bank - en føderalt chartret bank og depotmottaker for det opprinnelige fondet - avsluttet forholdet til MJ uten å oppgi en grunn offentlig. I stedet skal meglerforhandler Wedbush Securities Inc. ble foresatte. Amplify Seymour Cannabis ETF (CNBS) har fulgt en lignende vei. Dette fondet bruker Cowen Execution Services LLC, en annen meglerforhandler, som sin forvalter.

Fordi holdningene til marihuana endrer seg over hele landet, kan flere banker være villige til å godta risikoen knyttet til potteindustrien. For eksempel Bank of New York Mellon (BK) er forvalter av AdvisorShares Pure Cannabis ETF (YOLO) og dets søsterfond, AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (MSOS). MSOS er den nyeste marihuana ETF, som ble lansert i september 2020. Selv om YOLO ikke var den første marihuana-ETF, var det det første New York Stock Exchange (NYSE) -noterte marihuana-fondet støttet av en stor institusjon. YOLO klarte å sikre banken som depotmottaker etter å ha lovet banken og NYSE, hvor den handles, for å gi informasjon om eventuelle potensielle investeringer.

For å unngå å støte på potensielle juridiske spørsmål, er et alternativ for cannabisfond å fokusere utelukkende på: selskaper indirekte knyttet til cannabisproduksjon, selskaper som spesialiserer seg på medisinsk cannabisforskning, eller selskaper som er involvert i finansiering av industri. Global X Cannabis ETF (POTX), lansert i september 2019, bruker denne tilnærmingen. Global X spesifiserer i sitt prospekt at POTX bare vil investere i selskaper som leverer produkter og tjenester i cannabisindustrien hvis disse selskapene opererer lovlig under føderale, statlige og lokale lover. Selv om noen selskaper kan være i stand til å operere lovlig på statlig og lokalt nivå, kan de kanskje ikke gjøre det på føderalt nivå, og dette ville eliminere dem fra hensynet til POTX. POTX engasjerer Brown Brothers Harriman & Co. som forvalter.

Du kan betale mer

Selv om spørsmålet om depotmottaker kontra meglerforhandler kanskje ikke virker direkte relevant for en potensiell cannabis-ETF-investor, er det noen få viktige ting investorer bør huske på. Se opp for potensialet med ekstra kostnader forbundet med å delta i disse midlene. Dette kan skje på grunn av tillegg revisjoner som kreves av Securities and Exchange Commission (SEC) avhengig av status for hvem som eier verdipapirene. SEC krever depotmottakere for investeringsinstrumenter som ETFer å underkaste seg årlige revisjoner av eiendelene i disse midlene hvis de ikke allerede er underlagt årlige revisjoner. En privathandlet meglerforhandler vil normalt ikke bli utsatt for disse revisjonene, så det vil øke kostnadene ved revisjonskrav betydelig.

Bunnlinjen

Ting endrer seg absolutt for marihuana -industrien på statlig nivå. Men fordi stoffet fortsatt er ulovlig på føderalt nivå, må investorer ta et skritt tilbake og tøyle spenningen. Selv om marihuana ETFer som YOLO og MSOS kan ha en bank villig til å fungere som deres forvalter, det er kanskje ikke tilfelle med hver ETF som følger med. Cannabis ETF -plassen er fortsatt liten, med færre enn et dusin midler lansert så langt. Sørg for å passe på ytterligere avgifter som dekker ting som overraskelsesrevisjoner. Og akkurat som alle andre investeringer, er det viktig å gjøre undersøkelser før du legger ned penger.