Når er obligasjonens kupongrente og avkastning til forfall det samme?

En obligasjon kupongpris er lik sin avkastning til modenhet hvis kjøpesummen er lik pålydende. Pålydende på en obligasjon er pålydende, eller oppgitt verdi av obligasjonen på tidspunktet for utstedelse, bestemt av den utstedende enheten. De fleste obligasjoner har pålydende på $ 100 eller $ 1000.

Pålydende på en obligasjon dikterer ikke dens markedspris, men. I stedet påvirkes markedet eller salgsprisen på en obligasjon av en rekke faktorer i tillegg til dens pålydende. Disse faktorene inkluderer obligasjonens kupongrente, forfallsdato, rådende renter og tilgjengeligheten av flere innbringende obligasjoner.

Definere kupongrente, forfallsdato og markedsverdi på obligasjoner

Kupongrenten på en obligasjon er dens rente, eller hvor mye penger den betaler obligasjonseier hvert år, uttrykt som en prosentandel av dens pålydende. En obligasjon med en pålydende verdi på $ 1000 og kupongrente på 5% betaler $ 50 i rente hvert år frem til forfall.

Anta at du kjøper en IBM Corp. obligasjon med pålydende $ 1000, og den utstedes med halvårlige betalinger på $ 10. For å beregne obligasjonens kupongrente, del de totale årlige rentebetalinger med

pålydende. I dette tilfellet er den totale årlige rentebetalingen $ 10 x 2 = $ 20. Den årlige kupongrenten for IBM -obligasjoner er derfor lik $ 20 ÷ $ 1000 = 2%.

Kupongene er faste; uansett hvilken pris obligasjonen handler for, er rentebetalingen alltid lik 20 dollar per år. Så hvis renter gikk opp og reduserte prisen på IBMs obligasjon til $ 980, vil kupongen på 2% forbli uendret.

En obligasjons forfallsdato er ganske enkelt datoen da obligasjonseieren mottar tilbakebetaling for investeringen. Ved forfall må den utstedende enheten betale obligasjonseieren pålydende av obligasjonen, uavhengig av dens nåværende markedsverdi. Dette betyr at hvis en investor kjøper en femårig obligasjon på $ 1000 for $ 800, samler de $ 1000 på slutten av fem år i tillegg til eventuelle kupongbetalinger de mottok i løpet av den tiden.

Markedsverdien av obligasjoner har en negativ korrelasjon med rådende renter. Når rentene stiger, går prisen på eksisterende obligasjoner ned. Etter hvert som rentene synker, blir nåværende obligasjoner med høyere renter mer verdifulle.

For eksempel, hvis et selskap utsteder en obligasjon på $ 1000 med en rente på 4%, men regjeringen deretter øker minimumsrente til 5%, så har alle nye obligasjoner som utstedes høyere kupongbetalinger enn selskapets første 4% knytte bånd. For å lokke investorer til å kjøpe obligasjonen til tross for lavere kupongbetalinger, må selskapet selge obligasjonen til mindre enn pålydende, som kalles en rabatt. Hvis renten skulle falle til 3%, selger den eksisterende 4% -obligasjonen for mer enn pålydende, som kalles en premie.

Siden markedsprisen på obligasjoner er så foranderlig, er det mulig å tjene penger i tillegg til det som genereres ved kupongbetalinger ved å kjøpe obligasjoner med rabatt. Avkastningen til forfall av en obligasjon er avkastning generert av en obligasjon etter å ha regnskapsført markedsprisen, uttrykt som en prosentandel av pålydende. Betraktet som et mer nøyaktig estimat av en obligasjons lønnsomhet enn andre avkastningsberegninger, avkastningen til forfall av en obligasjon inkorporerer gevinsten eller tapet som skapes av forskjellen mellom obligasjonens kjøpesum og pålydende verdi.

Sammenligning av obligasjonskupongpriser og avkastninger

De kupongrenten er ofte forskjellig fra avkastningen. En obligasjonsrente er mer nøyaktig tenkt på som effektiv avkastning basert på den faktiske markedsverdien av obligasjonen. Til pålydende er kupongrenten og avkastningen lik hverandre. Hvis du selger IBM Corp. obligasjon med en premie på $ 100, er obligasjonens avkastning nå lik $ 20 / $ 1100 = 1,82%. Forutsatt at rentene økte og prisen på obligasjonen din falt til $ 980, vil avkastningen din ved å selge obligasjonen med en rabatt være $ 20 / $ 980 = 2,04% Dermed er avkastning og pris omvendt relatert.

Fordi kupongbetalinger ikke er den eneste kilden til obligasjonsoverskudd, inkluderer beregningen av avkastning til forfall de potensielle gevinstene eller tapene som genereres av variasjoner i markedspris. Hvis en investor kjøper en obligasjon for pålydende, er renten til forfall lik kupongrenten. Hvis investoren kjøper obligasjonen med rabatt, er avkastningen til forfall alltid høyere enn kupongrenten. Motsatt har en obligasjon kjøpt til en premie alltid en avkastning til forfall som er lavere enn kupongrenten.

Utbytte til modenhet tilnærmer seg gjennomsnittlig avkastning av obligasjonen over den gjenværende løpetiden. En enkelt diskonteringsrente brukes på alle fremtidige rentebetalinger for å opprette en Nåværende verdi omtrent tilsvarende prisen på obligasjonen. Hele beregningen tar hensyn til kupongrenten, gjeldende pris på obligasjonen, forskjellen mellom pris og pålydende og tid til forfall. Sammen med spotpris, avkastning til modenhet er en av de viktigste tallene i verdsettelse av obligasjoner.

Når en obligasjonsrente til forfall tilsvarer kupongrenten

Hvis en obligasjon er kjøpt på nivå, er dens avkastning til forfall dermed lik kupongrenten, fordi den opprinnelige investeringen helt oppveies av tilbakebetaling av obligasjonen ved forfall, slik at bare de faste kupongbetalingene blir som overskudd. Hvis en obligasjon kjøpes med rabatt, er avkastningen til forfall alltid høyere enn kupongrenten. Hvis den er kjøpt med en premie, avkastningen til forfall er alltid lavere.