Maturity by Maturity Bidding (MBM) Definisjon
Hva er en budgivning med løpetid etter løpetid (MBM)?
Budgivning med løpetid etter forfall refererer til en obligasjonsauksjonsmekanisme som tillater budgivere (som ofte er emisjonens garantister) å legge inn bud på utvalgte løpetider i emisjonen, i stedet for å kreve at kjøpere skal by på hele emisjonen på en alt-eller-ingen (AON) basis.
Viktige takeaways
- Budgivning med løpetid etter forfall (MBM) lar obligasjonskjøpere velge deler av en obligasjonsemisjon som skal kjøpes basert på løpetid.
- Dette er mindre vanlig enn alt-eller-ingen-bud (AON), der hele problemet blir fjernet.
- Budgivning om forfall etter modenhet er noen ganger sett blant kommunale obligasjonsgarantier.
Forstå løpetid ved budgivning med løpetid (MBM)
i budgivning forfall-for-forfall kan en bud by på mindre enn hele gjeldstilbudet som er til salgs. Dette gir mindre tegningsforetak større fleksibilitet, slik at de kan by på en del av emisjonen. Selv om det er uvanlig generelt, er denne typen budgivning oftest sett ved utstedelse av kommunale obligasjoner ("munis").
Mange kommunale obligasjoner så vel som US Treasury bruker en nederlandsk auksjonsstruktur for å selge verdipapirer. EN Nederlandsk auksjon er en markedsstruktur der prisen på noe som tilbys bestemmes etter å ha tatt inn alle bud for å nå den høyeste prisen som det totale tilbudet kan selges til. I denne typen auksjon legger investorer et bud på beløpet de er villige til å kjøpe når det gjelder mengde og pris.
De fleste auksjoner krever at deltakerne byr på hele nummeret. Hvis en kommunal obligasjonsemisjon imidlertid inneholder obligasjoner med forskjellig løpetid (f.eks. 1 år, 3 år, og 5-årsnotater), kan en budgivningsmekanisme forfall etter forfall gjøre det mulig for visse budgivere å identifisere seg de løpetider bare det de ville by på.