Hva er teori om kapitalstruktur?

I økonomistyring, kapitalstruktur teori refererer til en systematisk tilnærming til finansiering av forretningsaktiviteter gjennom en kombinasjon av aksjer og gjeld. Det er flere konkurrerende teorier om kapitalstruktur, som hver utforsker forholdet mellom lånefinansiering, egenkapitalfinansiering, og markedsverdi av firmaet litt annerledes.

Netto inntektstilnærming til teori om kapitalstruktur

David Durand foreslo først denne tilnærmingen i 1952, og han var en talsmann for økonomisk innflytelse. Han postulerte at en endring i finansiell innflytelse resulterer i en endring i kapitalkostnader.Med andre ord, hvis det er en økning i gjeldsgraden, øker kapitalstrukturen og vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC) reduseres, noe som resulterer i høyere fast verdi.

Også foreslått av Durand, er denne tilnærmingen det motsatte av nettoinntektsmetoden, i fravær av skatter. I denne tilnærmingen forblir WACC konstant. Det postulerer at markedet analyserer et helt firma, og enhver rabatt har ingen sammenheng med

gjeld/egenkapitalandel. Hvis det gis skatteinformasjon, står det at WACC reduseres med en økning i gjeldsfinansiering, og verdien av et firma vil øke.

I denne tilnærmingen til kapitalstruktursteori er kapitalkostnaden en funksjon av kapitalstrukturen. Det er imidlertid viktig å huske at denne tilnærmingen forutsetter en optimal kapitalstruktur. Optimal kapitalstruktur innebærer at ved et visst forhold mellom gjeld og egenkapital er kapitalkostnaden på et minimum, og verdien av firmaet er maksimalt.

M & M -teoremet er en kapitalstrukturmetode oppkalt etter Franco Modigliani og Merton Miller på 1950 -tallet. Modigliani og Miller var to professorer som studerte teori om kapitalstruktur og samarbeidet for å utvikle det irrelevante forslag til kapitalstruktur. Denne proposisjonen sier at i perfekte markeder spiller ingen rolle hvilken kapitalstruktur et selskap bruker fordi markedsverdien til et firma bestemmes av dets inntjeningsevne og risikoen for dets underliggende eiendeler. I følge Modigliani og Miller er verdien uavhengig av finansieringsmetoden som brukes og selskapets investeringer. De M & M teorem kom med to forslag:

• Forslag I: Denne proposisjonen sier at kapitalstrukturen er irrelevant for verdien av et selskap. Verdien av to identiske selskaper ville forbli den samme, og verdien ville ikke bli påvirket av valg av finansiering som ble vedtatt for å finansiere eiendelene. Verdien av et firma er avhengig av forventet fremtidig inntjening. Det er når det ikke er skatter.
• Forslag II: Denne proposisjonen sier at den økonomiske innflytelsen øker verdien av et firma og reduserer WACC. Det er når skatteinformasjon er tilgjengelig.

Pecking Order Theory

Teorien om hakkeordre fokuserer på asymmetriske informasjonskostnader. Denne tilnærmingen forutsetter at selskaper prioriterer finansieringsstrategien sin basert på veien til minst motstand. Internfinansiering er den første foretrukne metoden, etterfulgt av gjeld og ekstern egenkapitalfinansiering som en siste utvei.

Konklusjon

For å oppsummere, er det avgjørende for fagfolk å vite om kapitalstrukturen. Nøyaktig analyse av kapitalstrukturen kan hjelpe et selskap ved å optimalisere kapitalkostnadene og dermed forbedre lønnsomheten.