Fast definisjon av planforhold

Hva er en plan for konstant forhold?

En plan for konstant forhold (også kjent som "konstant blanding" eller "konstant vekting" -investering) er a strategisk allokering av eiendeler strategi eller investeringsformel, som holder de aggressive og konservative delene av en portefølje satt til et fast forhold. For å opprettholde målvektene - vanligvis mellom aksjene og obligasjoner- porteføljen er periodisk balansert på nytt ved å selge eiendeler som utkonkurrerer og kjøpe dårligere. Og dermed, aksjer selges hvis de stiger raskere enn andre investeringer og kjøpes hvis de faller mer i verdi enn de andre investeringene i porteføljen.

Hvis en porteføljes strategiske aktivaallokering er satt til å være 60% aksjer og 40% obligasjoner, vil en plan for konstant forhold sikre at etter hvert som markedene beveger seg, vil 60/40 -forholdet beholdes over tid.

Grunnleggende om en plan for konstant forhold

En plan for konstant forhold er et eksempel på en langsiktig formel investering strategi, som ikke innebærer sikkerhetsanalyse og prognoser, eller markedstiming. Den er i stand til å utnytte aktive-lignende styringskvaliteter gjennom systematisk rebalansering i henhold til en foreskrevet formel, ettersom markedet stiger og faller.

Når det faktiske forholdet skiller seg fra ønsket forhold med et forhåndsbestemt beløp, foretas transaksjoner for å balansere porteføljen på nytt. Planer for konstant forhold, sammen med planer for konstant verdi på dollar, ligner på kjøp-og-behold eiendelsallokeringsstrategier som brukes i porteføljeforvaltning, bortsett fra at kjøp-og-behold-strategier aldri balanserer. En plan for konstant forhold vil sikre at en 70/30 eller 80/20 eiendeltildeling (aksjer til obligasjoner) forblir 70/30 eller 80/20, selv når markedene beveger seg.

Kostnaden for disse rebalanseringstransaksjonene reduserer investeringsavkastningen. Men planene med konstant forhold tar sikte på å jevne ut investeringsavkastningen over lengre tid tidshorisont ved å justere porteføljen mot syklisk, og ta overskudd på spekulative aksjer som har steget kraftig.

Ved å selge aksjer som utkonkurrerer og kjøpe underresultater, går planene for konstant forhold i motsetning til momentuminvestering strategier som selger underpresterende eiendeler og kjøper bedre enn dem. Dette er grunnen til at de fungerer best i volatile markeder med et generelt tilbakevendende mønster.

Det er ingen harde regler for timing av porteføljens rebalansering under strategisk eller konstant vekting av allokering av eiendeler. En vanlig tommelfingerregel er imidlertid at porteføljen skal balanseres til sin opprinnelige blanding når en gitt aktivaklasse beveger seg mer enn +/- 5% fra det opprinnelige målet.

Typer av planer for konstant forhold

Fordi kapitalisert vektet noen ganger overvektige overvurderte aksjer og undervektede undervurderte på toppen av oksemarkedene, noen smarte beta børshandlede fond (ETFer) er også motsykliske-målrettingsfaktorer som momentum, volatilitet, verdi og størrelse-ved systematisk overvekt eller undervekting av dem.

Smart-beta-rebalansering bruker ytterligere kriterier, for eksempel verdi definert av ytelsesmål som bokført verdi eller avkastning på kapital, for å fordele beholdningen på et utvalg aksjer. Denne regelbaserte metoden for porteføljeskapelse legger til et lag med systematisk analyse til investeringen som enkel indeksinvestering mangler.

Historien om planene for konstant forhold

Planen for konstant forhold var en av de første strategiene som ble utarbeidet da institusjoner begynte å investere betydelig i aksjemarkedet på 1940 -tallet. En av de første referansene til den finnes i en utgave av juli 1947 Journal of Business ved University of Chicago. En artikkel i oktober 1949 -utgaven av Journal of Business ved University of Chicago diskuterte behovet for prognoser i "formeltidsplaner."