Hvordan olje -ETFer utfører seg i forhold til oljeprisen (USO, SZO)

Prisen på råolje er nok en gang i en nedadgående trend. I forrige uke kjørte CNBC en historie som hevdet "USAs råolje øker tap, går inn på teknisk bjørnmarked, ned 20% fra 2016 høy." Før dette økte råoljen mer enn 40% fra begynnelsen av året til en høyde på $ 51,67 per fat som ble nådd i Juni.

Slike prisbevegelser gir muligheter for noen risikosøkende investorer. Det er et mangfold av Exchange Traded Funds (ETFer) tilgjengelig for private investorer for å investere eller handle i råolje. Det er ETFer med rett olje som skal spore råoljeprisen, det er ETFer som utnytter fordelene oljens prisbevegelser, og det er omvendte olje -ETFer som lar investorer tjene penger på råoljeprisen falle. (Se også: Topp 5 ETFer for omvendt olje).

Hvor nyttig er olje -ETFer?

Det er noen viktige fakta investorer må være klar over før de hopper inn og kjøper en olje -ETF. Den første er at olje -ETFer gjør en relativt dårlig jobb med å spore prisen på oljeolje. Hvordan kan dette være? Olje -ETF er børshandlede fond som består av olje

terminkontrakter. Oljefutureskontrakter utløper imidlertid, så ETF må ​​aktivt gå fra kontrakten som utløper til neste kontrakt, en prosess som kalles "rullende", for å opprettholde fondets verdi.

På overflaten virker dette ikke som en stor sak, men problemet for ETF -investorer ligger i det faktum at to terminkontrakter sjelden er priset det samme. Når kontrakter i fremtiden blir høyere priset, kalles det en situasjon contango, ender ETF med færre kontrakter enn den gjorde før rulleringen. Tabellen nedenfor gir et eksempel.

Fremtidig kontraktsrulle

Måned	Verdi	Pris	Kontrakter
1st	100	$40	2.5
2nd	100	$50	2.0

ETF -verdien skal ikke påvirkes av rulleringen, så målet med ETF er å opprettholde en verdi på 100 fra den første måneden til den andre. Siden oljeprisen er høyere i fremtiden, for å opprettholde ETF -verdien, krever fondet færre kontrakter. Over tid påvirker denne "rullekostnaden" fra contango fondets ytelse negativt. Hvis oljeprisen bare står stille, sørger contango for at fondet vil falle over tid, ifølge ETF.com.

Oljeprisen er for øyeblikket inne contango, og dette tynger investeringsytelsen.

ETF-ytelse fra år til dato

Bevisene synes å gjenspeile dette faktum. Prisutviklingen på ulike olje -ETF -er i 2016 viser at investorer kanskje ikke får det de forventer, uavhengig av hvilken innsats de tok på retning av oljeprisen. For eksempel tre olje -ETFer (USO, USL og DBO) alle sakker oljeprisen (blå linje) i 2016.

Kilde: Tradingview

Inverterte ETFer er ikke mye bedre, som vist i diagrammet nedenfor. Oljeprisen er opp fra det de startet i 2016, så man kan forvente at ETFer som er designet for å satse på en fallende oljepris, vil underpresterer. ProShares Short Oil & Gas ETF (DDG) underpresterte i februar da oljeprisen falt kraftig. En investor som solgte olje i begynnelsen av året ville ha gitt en avkastning på 40% innen februar, som vist av den omvendte oljeprisen (blå linje). Den samme investoren ville bare ha tjent 8% ved å eie DDG ETF.

DB Crude Oil Short ETN (SZO) gjorde en bedre jobb med å spore oljens fall i de første månedene av 2016, men har vært mye mindre volatil i det stigende prismiljøet den siste tiden. Dette er kanskje en god ting for investorer akkurat nå, men denne ETF kan til slutt forsinke oljeprisen i fallende fall prismiljø og kan ikke levere forventet avkastning på grunn av den lave korrelasjonen med den underliggende oljen pris.

Kilde: Tradingview

Bunnlinjen

Investorer må være forsiktige med avkastningsforventningene når de investerer i oljerelaterte ETFer. Rullen det er et faktum i livet i terminsmarkedet kan alvorlig påvirke avkastningen til disse midler. Ytelsesrelaterte spørsmål virker også uavhengige av retningssatsingen på oljeprisen. For eksempel viser inverterte ETFer også en relativt lav korrelasjon med den underliggende prisbevegelsen på råolje.

Ansvarsfraskrivelse: Gary Ashton er en finans- og oljekonsulent som skriver for Investopedia. Observasjonene han gjør er hans egne og er ikke ment som investeringsråd. Gary investerer ikke i noen av ETFene som er nevnt.