Preparando-se para um mundo pós-pandêmico
Do livro de Franklin Templeton Navegando em águas incertas: preparando-se para um mundo pós-pandêmico
Estamos agora nos estágios iniciais de uma retração que será mais profunda, em termos de magnitude econômica e social, do que a crise financeira global (GFC). O crescimento global deverá sofrer uma contração cinco vezes maior do que em 2008. Enquanto isso, o crescimento nos EUA provavelmente dobrará sua contração de 2008 para o lado negativo. Mudanças nas estratégias de bem-estar do público provavelmente alterarão para sempre a maneira como os negócios são feitos e como a sociedade funciona.
A resposta política até agora tem sido substancial tanto do lado fiscal quanto monetário. No entanto, déficits já alongados e balanços de bancos centrais em todo o mundo desenvolvido provavelmente apresentarão uma restrição aos esforços de estímulo.
Avançar será um desafio do ponto de vista epidemiológico e econômico. Considerando os caminhos potenciais à frente, vemos uma reabertura gradual e a recuperação como o cenário mais provável. De acordo com essa visão, vemos o aumento do desemprego nos Estados Unidos na faixa média para alta da adolescência este ano e o restante elevada no médio prazo devido à delicada dinâmica de negócios que será seriamente testada durante o bloqueio período.
Quando emergirmos da outra extremidade deste árduo túnel em termos de bem-estar público, vários desafios macroeconômicos críticos persistirão. Além de elevados níveis de dívida pública e balanços amplamente expandidos do banco central, a economia global luta para ganhar força com a demanda lenta de mercados desenvolvidos (DMs) e um movimento mais cimentado de globalização. Com isso, esperamos um crescimento mais lento no comércio global, bem como caminhos divergentes entre os mercados emergentes, onde aqueles com menos vulnerabilidades externas e mais resiliência doméstica liderarão o grupo.
Além disso, provavelmente sairemos dessa pandemia mais polarizados econômica e politicamente, à medida que a riqueza se divide e tendências populistas continuam a crescer. Acrescente a isso as pressões inflacionárias nascentes embutidas em promessas turbilhonantes de criação infinita de dinheiro, e terminamos com a imagem de um futuro com resultados econômicos altamente incertos. Podemos precisar esperar anos, senão perpetuamente, por um retorno à normalidade.
Em tal ambiente, com pilhas de dívidas de rendimento baixo e negativo crescendo em todo o mundo e mudando correlações entre as classes de ativos, acreditamos que as estratégias tradicionais de posicionamento de investimento devem ser reconsiderado. Estamos moldando nossa abordagem de investimento para essa crise em duas fases distintas. Nesta primeira fase, onde as economias cambaleiam com os impactos dos bloqueios, vemos valor em ativos considerados portos-seguros tradicionais, como o iene japonês e o franco suíço. Este será um período de grande dificuldade para os mercados emergentes. No entanto, nem todas essas economias entrarão em default e, à medida que os mercados mais resilientes iniciarem seu caminho de recuperação na segunda fase, acreditamos que novas oportunidades de investimento surgirão. Atualmente, estamos nos preparando para os riscos e oportunidades que surgirão no mundo pós-pandêmico.
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