A diferença entre ativos e Investimento Passivo

Ativo vs. Investimento passivo: uma visão geral

Sempre que há uma discussão sobre investimento ativo ou passivo, isso pode rapidamente se transformar em um debate acalorado porque os investidores e gestores de fortunas tendem a favorecer fortemente uma estratégia em vez do outro. Enquanto investimento passivo é mais popular entre os investidores, há argumentos a serem apresentados para os benefícios de investimento ativo, também.

Investimento Ativo

O investimento ativo, como o próprio nome indica, tem uma abordagem prática e exige que alguém atue no papel de um gerente de portfólio. O objetivo da gestão de dinheiro ativo é superar os retornos médios do mercado de ações e aproveitar ao máximo as flutuações de preços de curto prazo. Envolve uma análise muito mais profunda e a experiência para saber quando entrar ou sair de um determinado estoque, ligação, ou qualquer ativo. Um gerente de portfólio geralmente supervisiona uma equipe de analistas que analisam qualitativo e quantitativo fatores e, em seguida, olhe em suas bolas de cristal para tentar determinar onde e quando esse preço vai mudar.

O investimento ativo requer confiança de que quem está investindo na carteira saberá exatamente o momento certo para comprar ou vender. A gestão de investimentos ativos bem-sucedidos exige estar certo mais frequentemente do que errado.

Investimento Passivo

Se você é um investidor passivo, você investe no longo prazo. Os investidores passivos limitam a quantidade de compra e venda dentro de suas carteiras, tornando esta uma maneira de investir muito econômica. A estratégia requer uma mentalidade de comprar e manter. Isso significa resistir à tentação de reagir ou antecipar a cada movimento seguinte do mercado de ações.

O principal exemplo de uma abordagem passiva é comprar um fundo de índice que segue um dos principais índices, como o S&P 500 ou Dow Jones Industrial Average (DJIA). Sempre que esses índices mudam seus constituintes, os fundos de índice que os seguem mudam automaticamente aumentar suas participações vendendo as ações que estão saindo e comprando as ações que estão se tornando parte do índice. É por isso que é tão importante quando uma empresa se torna grande o suficiente para ser incluída em um dos principais índices: isso garante que a ação se tornará um holding core em milhares de fundos principais.

Quando você possui pequenas parcelas de milhares de ações, obtém seu retorno simplesmente participando da trajetória ascendente dos lucros corporativos ao longo do tempo por meio do mercado de ações em geral. Investidores passivos bem-sucedidos mantêm seus olhos no prêmio e ignoram contratempos de curto prazo - até mesmo desacelerações bruscas.

Principais diferenças

Em suas estratégias de investimento e programa de gerenciamento de portfólio, Wharton corpo docente ensina sobre o pontos fortes e fracos do investimento passivo e ativo.

Vantagens de investimento passivo

Alguns dos principais benefícios do investimento passivo são:

• Taxas ultrabaixas: Não há ninguém escolhendo ações, então a supervisão é muito menos cara. Os fundos passivos simplesmente seguem o índice que usam como seu benchmark.
• Transparência: É sempre claro quais ativos estão em um fundo de índice.
• Eficiência tributária: Sua estratégia de comprar e manter normalmente não resulta em um grande mais-valias fiscais para o ano.

Desvantagens do investimento passivo

Os defensores do investimento ativo diriam que as estratégias passivas têm estas fraquezas:

• Muito limitado: Os fundos passivos são limitados a um índice específico ou conjunto predeterminado de investimentos com pouca ou nenhuma variação; assim, os investidores ficam presos a essas participações, não importa o que aconteça no mercado.
• Retornos pequenos: Por definição, os fundos passivos praticamente nunca vencerão o mercado, mesmo em tempos de turbulência, uma vez que suas participações principais estão bloqueadas para rastrear o mercado. Às vezes, um fundo passivo pode superar o mercado um pouco, mas nunca apresentará os grandes retornos que os gestores ativos desejam, a menos que o próprio mercado cresça. Os gerentes ativos, por outro lado, podem trazer recompensas maiores (veja abaixo), embora essas recompensas também tragam riscos maiores.

Vantagens de investimento ativo

Vantagens para o investimento ativo, de acordo com Wharton:

• Flexibilidade: Os gerentes ativos não são obrigados a seguir um índice específico. Eles podem comprar aquelas ações de "diamante bruto" que acreditam ter encontrado.
• Hedging: Os gerentes ativos também podem proteger suas apostas usando várias técnicas, como vendas a descoberto ou opções de venda, e eles são capazes de sair de ações ou setores específicos quando os riscos se tornam muito grandes. Os gerentes passivos ficam presos às ações que o índice que rastreiam detém, independentemente de seu desempenho.
• Gestão tributária:Mesmo que esta estratégia possa desencadear um imposto sobre ganhos de capital, os consultores podem personalizar estratégias de gestão tributária para investidores individuais, por exemplo, vendendo investimentos que estão perdendo dinheiro para compensar os impostos dos grandes vencedores.

Desvantagens de investimento ativo

Mas as estratégias ativas têm estas deficiências:

• Muito caro: A Thomson Reuters Lipper estima a taxa média de despesas em 1,4% para uma empresa gerida ativamente capital próprio fundo, em comparação com apenas 0,6% para o fundo de ações passivo médio. As taxas são mais altas porque todas as compras e vendas ativas geram custos de transação, sem mencionar que você está pagando os salários da equipe de analistas que pesquisam escolhas de ações. Todas essas taxas ao longo de décadas de investimento podem matar os retornos.
• Risco ativo: Gerentes ativos são livres para comprar qualquer investimento que achem que traria altos retornos, o que é ótimo quando os analistas estão certos, mas terrível quando eles estão errados.

Considerações Especiais

Então, qual dessas estratégias gera mais dinheiro para os investidores? Você pensaria que as capacidades de um administrador de dinheiro profissional superariam um fundo de índice básico. Mas eles não querem. Se olharmos para os resultados de desempenho superficiais, o investimento passivo funciona melhor para a maioria dos investidores. Estudo após estudo (ao longo de décadas) mostra resultados decepcionantes para os gerentes ativos.

Todas essas evidências de que o passivo supera o investimento ativo podem estar simplificando demais algo muito mais complexo, no entanto, porque as estratégias ativa e passiva são apenas dois lados da mesma moeda. Ambos existem por uma razão, e muitos profissionais combinam essas estratégias.

Um ótimo exemplo é o fundo de hedge indústria. Os gestores de fundos de hedge são conhecidos por sua intensa sensibilidade às menores mudanças nos preços dos ativos. Normalmente, os fundos de hedge evitam os investimentos convencionais, mas esses mesmos gestores de fundos de hedge realmente investiram cerca de US $ 50 bilhões em fundos de índice em 2017, de acordo com a empresa de pesquisa Symmetric. Dez anos atrás, os fundos de hedge detinham apenas US $ 12 bilhões em fundos passivos. Claramente, existem boas razões pelas quais até mesmo os gestores de ativos mais agressivos optam por usar investimentos passivos.

No entanto, relatórios têm sugerido que durante as turbulências do mercado, como o final de 2019, por exemplo, administrou ativamente Fundos negociados em bolsa (ETFs) tiveram um bom desempenho. Embora os fundos passivos ainda dominem em geral, devido às taxas mais baixas, os investidores estão mostrando que estão dispostos a tolerar as taxas mais altas em troca da experiência de um gerente ativo para ajudar a orientá-los em meio a todos os volatilidade ou flutuações de preços de mercado selvagem.

Ativo vs. Exemplo de investimento passivo

Muitos consultores de investimentos acreditam que a melhor estratégia é uma mistura de estilos ativo e passivo. Por exemplo, Dan Johnson é um consultor pago em Ohio. Seus clientes tendem a querer evitar as oscilações violentas nos preços das ações e parecem ideais para fundos de índice.

Ele favorece a indexação passiva, mas explica: "O gerenciamento passivo versus gerenciamento ativo não precisa ser uma escolha ou / ou para os consultores. A combinação dos dois pode diversificar ainda mais o portfólio e realmente ajudar a gerenciar o risco geral. "

Ele diz para clientes que têm grandes posições de caixa; ele procura ativamente oportunidades de investir em ETFs logo depois que o mercado recua. Para clientes aposentados que se preocupam mais com a renda, ele pode escolher ativamente ações específicas para crescimento de dividendos enquanto ainda mantém um Comprar e segurar mentalidade. Dividendos são pagamentos em dinheiro de empresas a investidores como recompensa pela posse das ações.

Andrew Nigrelli, um conselheiro e gerente de fortunas da área de Boston, concorda. Ele adota uma abordagem baseada em metas para o planejamento financeiro. Ele se baseia principalmente em estratégias de indexação de investimento passivo de longo prazo, em vez de escolher ações individuais e defende fortemente o investimento passivo, mas ele também acredita que não são apenas os retornos que importam, mas retornos ajustados ao risco. Um retorno ajustado ao risco representa o lucro de um investimento, considerando o nível de risco que foi assumido para atingir esse retorno.

"Controlar a quantidade de dinheiro [que] vai para certos setores ou mesmo empresas específicas quando as condições estão mudando rapidamente pode realmente proteger o cliente."

Para a maioria das pessoas, há um tempo e um lugar para o investimento ativo e passivo ao longo da vida, poupando para marcos importantes, como a aposentadoria. Mais conselheiros acabam usando uma combinação das duas estratégias - apesar da dor; os dois lados trocam ideias sobre suas estratégias.