Definição e Exemplo de Condor de Ferro

O que é um Condor de Ferro?

Um condor de ferro é um opções estratégia que consiste em duas opções de venda (uma longa e uma curta) e duas opções de compra (uma longa e uma curta), e quatro preços de greve, todos com a mesma data de validade. O condor de ferro obtém o lucro máximo quando o ativo subjacente fecha entre os preços médios de exercício no vencimento. Em outras palavras, o objetivo é lucrar com a baixa volatilidade do ativo subjacente.

O condor de ferro tem um retorno semelhante ao de um condor normal propagação de condor, mas usa chamadas e opções de venda, em vez de apenas chamadas ou apenas opções de venda. Tanto o condor quanto o condor de ferro são extensões do propagação de borboleta e borboleta de ferro, respectivamente.

Compreendendo o Condor de Ferro

A estratégia do condor de ferro limitou parte de cima e risco de desvantagem porque as opções de ataque alto e baixo, as asas, protegem contra movimentos significativos em qualquer direção. Devido a esse risco limitado, seu potencial de lucro também é limitado.

Para esta estratégia, o trader idealmente gostaria que todas as opções expirassem sem valor, o que só é possível se o activo subjacente fecha entre os dois preços de exercício do meio em expiração. Provavelmente haverá uma taxa para fechar a negociação se ela for bem-sucedida. Se não for bem-sucedido, a perda ainda será limitada.

A construção da estratégia é a seguinte:

1. Compre um sem dinheiro (OTM) colocado com um preço de exercício abaixo do preço atual do ativo subjacente. Este OTM opção de colocar irá proteger contra um movimento negativo significativo para o ativo subjacente.
2. Venda um OTM ou no dinheiro (ATM) colocado com um preço de exercício mais próximo do preço atual do ativo subjacente.
3. Venda um OTM ou ATM ligar com um preço de exercício superior ao preço atual do ativo subjacente.
4. Compre uma opção de compra OTM com um preço de exercício mais acima do preço atual do ativo subjacente. Esta opção de compra OTM protegerá contra um movimento de alta substancial.

As opções que são mais OTM, chamadas de asas, são ambas posições longas. Porque ambas as opções são mais OTM, seus prêmios são menores do que as duas opções escritas, portanto, há um crédito líquido na conta ao colocar a negociação.

Ao selecionar diferentes preços de exercício, é possível tornar a estratégia enxuta alta ou baixa. Por exemplo, se ambos os preços de exercício intermediários estiverem acima do preço atual do ativo subjacente, o negociante espera um pequeno aumento em seu preço até o vencimento. Em qualquer caso, o comércio ainda carrega uma recompensa limitada e risco limitado.

Lucros e perdas da Iron Condor

O lucro máximo para um condor de ferro é o valor do prêmio, ou crédito, recebido por criar a posição de opções de quatro etapas.

A perda máxima também é limitada. A perda máxima é a diferença entre as opções de compra longa e curta, ou as opções de compra longa e venda curta. Reduza a perda pelos créditos líquidos recebidos, mas depois adicione comissões para obter a perda total da negociação.

A perda máxima ocorre se o preço se mover acima do strike long call, que é mais alto do que o strike da opção vendida, ou abaixo do long put strike, que é menor do que o strike put strike.

Exemplo de um Condor de Ferro em um Estoque

Suponha que um investidor acredite na Apple Inc. será relativamente estável em termos de preço nos próximos dois meses. Eles decidem implementar um condor de ferro, com o estoque atualmente sendo negociado a $ 212,26.

Eles vendem uma opção de compra com um strike de $ 215, o que lhes dá $ 7,63 em prêmio, e compram uma opção de compra com um strike de $ 220, que lhes custa $ 5,35. O crédito nessas duas pontas é de $ 2,28, ou $ 228 para um contrato - cada contrato de opções, venda ou compra, equivale a 100 ações do ativo subjacente. A troca está apenas pela metade, no entanto.

Além disso, o comerciante vende uma opção de venda com strike de $ 210, resultando em um prêmio recebido de $ 7,20, e compra uma opção de venda com strike de $ 205, custando $ 5,52. O crédito líquido nessas duas pernas é de $ 1,68, ou $ 168 se estiver negociando um contrato em cada uma.

O crédito total para a posição é $ 3,96 ($ 2,28 + $ 1,68) ou $ 396. Este é o lucro máximo que o trader pode obter e ocorre se todas as opções expirarem sem valor, o que significa que o preço deve estar entre $ 215 e $ 210 quando o vencimento ocorrer em dois meses. Se o preço estiver acima de $ 215 ou abaixo de $ 210, o trader ainda pode ter um lucro reduzido, mas também pode perder dinheiro.

A perda fica maior se o preço das ações da Apple se aproximar do preço de venda superior ($ 220) ou do preço de venda inferior ($ 205). A perda máxima ocorre se o preço das ações for negociado acima de $ 220 ou abaixo de $ 205.

Suponha que o estoque no vencimento seja $ 225. Isso está acima do preço de exercício superior da opção de compra, o que significa que o negociador está enfrentando a perda máxima possível. A opção de compra vendida está perdendo $ 10 ($ 225 - $ 215), enquanto a opção de compra está ganhando $ 5 ($ 225 - $ 220). As opções de venda expiram. O negociante perde $ 5, ou $ 500 no total (100 contratos de ações), mas também recebeu $ 396 em prêmios. Portanto, a perda é limitada a $ 104 mais comissões.

Agora, suponha que o preço da Apple tenha caído, mas não abaixo do limite inferior de venda. Cai para $ 208. A opção de venda curta está perdendo $ 2 ($ 208 - $ 210), ou $ 200, enquanto a opção de venda longa expira sem valor. As chamadas também expiram. O trader perdeu $ 200 na posição, mas recebeu $ 396 em créditos premium. Portanto, eles ainda ganham $ 196, menos custos de comissão.