Bear Put Spreads: uma alternativa para vendas a descoberto

Duas das características mais atraentes de opções são que proporcionam a um investidor ou negociante a oportunidade de atingir certos objetivos e jogar no mercado de certas maneiras que, de outra forma, não seriam capazes. Por exemplo, se um investidor está pessimista em uma determinada ação ou índice, uma das opções é vender a descoberto ações do estoque. Embora seja uma alternativa de investimento perfeitamente viável, tem alguns pontos negativos. Primeiro, há bastante requisitos de capital. Em segundo lugar, há tecnicamente risco ilimitado, porque não há limite quanto ao aumento do preço das ações depois que o investidor as vendeu a descoberto. Felizmente, as opções oferecem alternativas para esse cenário.

A Opção de Venda

Uma alternativa para vender ações a descoberto é comprar um opção de colocar, que dá ao comprador a opção, mas não a obrigação, de vender a descoberto 100 ações das ações subjacentes a um preço específico - conhecido como preço de exercício—Até uma data específica no futuro (conhecido como o

data de validade). Para comprar uma opção de venda, o investidor paga um prêmio ao vendedor da opção. Este é todo o risco associado a esta negociação. O resultado final é que o comprador de uma opção de venda tem risco limitado e essencialmente um potencial de lucro ilimitado (o potencial de lucro é limitado apenas pelo fato de que uma ação só pode ir a zero). No entanto, apesar dessas vantagens, comprar uma opção de venda nem sempre é a melhor alternativa para uma grosseiro comerciante ou investidor que deseja risco limitado e requisitos de capital mínimos.

Mecânica do Bear Put Spread

Uma das alternativas mais comuns para comprar uma opção de venda é uma estratégia conhecida como urso colocar espalhar. Essa estratégia envolve a compra de uma opção de venda com um preço de exercício mais alto e, simultaneamente, a venda do mesmo número de opções de venda com um preço de exercício mais baixo. Como exemplo, considere a possibilidade de comprar uma opção de venda com preço de exercício de $ 50 em uma ação negociada a $ 51 por ação.

Vamos supor que faltam 60 dias para o vencimento da opção e que o preço de exercício da opção de venda 50 seja $ 2,50. Para comprar essa opção, o negociante pagaria um prêmio de $ 250. Então, pelos próximos 60 dias, eles teriam o direito de vender a descoberto 100 ações das ações subjacentes a um preço de $ 50 por ação. Portanto, se o preço das ações caísse para $ 45, $ 40, $ 30 ou até menos, o comprador da opção de venda poderia exercício sua opção de venda e vender a descoberto 100 ações a $ 50 cada. Eles poderiam então comprar de volta as ações ao preço atual e embolsar a diferença entre $ 50 por ação e o preço que ele pagou para recomprar as ações.

A outra alternativa, mais comum, seria vender a própria opção de venda e embolsar o lucro. Por exemplo, se a ação cair para $ 40, o comprador que comprou a opção de venda de 50 a $ 2,50 poderá vender a opção de venda por $ 10 ou mais, resultando em um lucro substancial.

Vantagens da alternativa Bear Put Spread

O problema de comprar ou vender uma opção de venda é que o preço de equilíbrio para a negociação no exemplo acima é $ 47,50 por ação, que é calculado subtraindo o prêmio da opção de venda pago ($ 2,50) do preço de exercício ($ 50). Olhando de outra forma, o estoque deve cair. Além disso, um trader pode não estar procurando uma queda substancial no preço da ação, mas algo mais modesto.

Nesse caso, um indivíduo pode considerar o spread put bear como uma alternativa. Com base no mesmo exemplo, um indivíduo pode comprar a mesma opção de venda de 50 preços de exercício por $ 2,50, mas também venderá simultaneamente a opção de venda de 45 preços de exercício e receberá $ 1,10 de prêmio. Como resultado, o corretor paga apenas um custo líquido de $ 140 para comprar o spread. Existem dois pontos positivos e um negativo associados a esta alternativa em comparação com a simples compra do preço de exercício de 50 por $ 250.

• Vantagem No.1: O comerciante reduziu o custo da negociação em 44% (de $ 250 para $ 140).
• Vantagem No. 2: O preço de equilíbrio sobe de $ 47,50 para o long put para $ 48,60 para o bear put spread (o preço de equilíbrio para o spread da opção de venda é obtido subtraindo o preço do spread ($ 1,40) do preço de exercício mais alto ($ 50 - $ 1,40 = 48.60).

Como resultado de entrar no spread bear put, esse negociante tem menos risco de dólar e uma maior probabilidade de lucro. Se o negociante não espera que o preço da ação caia muito abaixo de 45 até o vencimento da opção, esta pode ser uma alternativa excelente.

Desvantagem do Bear Put Spread

Há um aspecto negativo importante associado a esse comércio em comparação com o comércio de long put: o comércio de bear put tem um potencial de lucro limitado. O potencial é limitado à diferença entre os dois strikes menos o preço pago para comprar o spread.

Nesse caso, o potencial máximo de lucro é de $ 360 (spread de 5 pontos - 1,40 pontos pagos = $ 3,60). Esta negociação mostrará um lucro no vencimento da opção se o estoque estiver a qualquer preço abaixo do preço de equilíbrio de $ 48,60 por ação. O lucro máximo de $ 360 será alcançado se a ação estiver igual ou abaixo do preço de exercício inferior de $ 45 por ação no vencimento. Embora o potencial de lucro não seja ilimitado, o comerciante ainda tem o potencial de obter um lucro de 257% (lucro de $ 360 em um investimento de $ 140) se o estoque cair cerca de 12% (de $ 51 para $ 45).

The Bottom Line

O urso colocar ofertas de propagação uma excelente alternativa para vender ações a descoberto ou comprar opções de venda nos casos em que um trader ou investidor deseja especular em preços mais baixos, mas não quer comprometer uma grande quantidade de capital em uma negociação ou não espera necessariamente um declínio maciço em preço.

Em qualquer um desses casos, o trader pode dar a si mesmo uma vantagem negociando um spread de venda de venda, em vez de simplesmente comprar um colocar nu opção.