Linha de Crédito Corporativo do Mercado Primário (PMCCF)

A Linha de Crédito Corporativo do Mercado Primário (PMCCF) foi um veículo para fins especiais (SPV) criado em 23 de março de 2020 pela Reserva Federal projetado para manter o fluxo de crédito para grandes empregadores em face da crise do COVID-19. O Fed emprestou dinheiro ao SPV, que fez empréstimos para grau de investimento corporações e comprado títulos corporativos para ajudá-los a continuar funcionando durante a crise. Os empréstimos tinham um maturidade de até quatro anos e as empresas podem adiar o pagamento por seis meses. O objetivo do programa era garantir que as empresas tivessem crédito suficiente para continuar funcionando, de modo que pudessem limitar as demissões, o que agravaria ainda mais a recessão.

O programa foi expandido para comprar mais títulos e títulos de menor qualidade de crédito em 9 de abril de 2020. Uma iniciativa relacionada do Fed foi o Linha de crédito corporativo do mercado secundário (SMCCF). Entre as duas iniciativas, o Fed comprou US $ 750 bilhões em títulos.

Em 11 de novembro 19, 2020, o Secretário do Tesouro Steven Mnuchin disse que não iria reautorizar a prorrogação do PMCCF após dezembro 31, 2020. O programa parou de comprar novos títulos em dezembro 31, 2020.

Detalhes no PMCFF

A Linha de Crédito Corporativo do Mercado Primário (PMCCF) era um SPV que comprava títulos e concedia empréstimos a empresas. O Departamento do Tesouro dos EUA forneceu US $ 50 bilhões de seu Fundo de Estabilização Cambial (ESF) ao PMCCF. Os títulos adquiridos foram a garantia dos empréstimos que o Fed concedeu ao PMCCF. 

O Federal Reserve Bank de Nova York (FRBNY) gerenciei o PMCCF e emprestou a ele em um base de recurso. Os títulos corporativos elegíveis para compra pelo PMCCF devem ter sido emitidos por empresas sediadas em os EUA, que tinham operações relevantes nos EUA, e que não deveriam receber financiamento federal direto assistência.

Os títulos elegíveis também deveriam ter uma classificação de pelo menos BBB- ou Baa3 em 22 de março de 2020, de um importante organização de classificação estatística reconhecida nacionalmente (NRSRO) ou por pelo menos dois NRSROs principais, se avaliados por mais de um. Se eles fossem posteriormente rebaixados, depois de 22 de março, eles deveriam receber um rating BBB- / Baa3 por dois ou mais NRSROs.

O PMCCF limitou suas participações de um determinado emissor a 130% do valor máximo de títulos e empréstimos que estavam em aberto daquele emissor em qualquer dia entre 22 de março de 2019 e 22 de março de 2020.

O PMCCF também foi excluído dos empréstimos a emissores que receberam apoio específico da Lei CARES ou de quaisquer leis federais subsequentes. As empresas também tiveram que atender aos requisitos de conflito de interesses de acordo com a seção 4019 da Lei CARES. Eles também não poderiam ser uma instituição depositária conforme definido na Lei Dodd-Frank.

Sujeito à aprovação do Fed, um emissor pode optar por atrasar todo ou parte de um pagamento de juros programado, em vez de ter o montante adicionado ao valor principal do título ou empréstimo. Os emissores também tinham o direito de ligar quaisquer títulos ou empréstimos detidos pelo SPV em par. Os emissores elegíveis tiveram que pagar um Taxa de comprometimento de 100 pontos base.O preço também estaria "sujeito a spreads mínimos e máximos sobre os rendimentos de títulos do Tesouro dos EUA com vencimento comparável". Os limites máximos e mínimos variam com base na classificação de crédito de um emissor elegível a partir da data em que a Facilidade faz um compra.

O PMCCF parou de comprar títulos ou conceder empréstimos após dezembro 31, 2020. O Fed de Nova York continuou a financiar este SPV até seus ativos maduro.