Taxas e despesas de fundos adquiridos (AFFE)

O que são taxas e despesas de fundos adquiridos (AFFE)?

Taxas e despesas de fundos adquiridos (AFFE) são um item de linha em um multi-gestor ou fundo de fundos (FOF) prospecto que mostra as despesas operacionais dos fundos subjacentes. Isso se tornou um requisito a partir de janeiro de 2007. Este item de linha agora está incluído na tabela de taxas do fundo sob o título "taxas e despesas" e em seu prospecto.

Noções básicas sobre taxas e despesas de fundos adquiridos

As taxas e despesas de fundos adquiridos estão associadas a opções de múltiplos gestores e fundos de fundos que têm estruturas de taxas mais complexas. Essas taxas aumentam o

despesas anuais totais de um fundo e incluem taxas de administração pagas a vários gestores.

Um fundo de fundos (FOF) é um fundo de investimento agrupado, como um fundo mútuo ou fundo de hedge, que não escolhe seus próprios investimentos. Em vez disso, esses FOFs investem em outros fundos mútuos ou fundos de hedge. Por outras palavras, a sua carteira contém diferentes carteiras subjacentes de outros fundos geridos pelos seus próprios gestores de carteira. Essas participações substituem quaisquer investimentos diretos em ativos como títulos, ações e outros tipos de títulos. A estratégia de fundo de fundos (FOF) visa alcançar ampla diversificação e apropriado Alocação de ativos com investimentos em uma variedade de categorias de fundos que estão todos agrupados em um portfólio.

Um investidor que compra um FOF deve pagar dois níveis de taxas. Assim como um fundo individual, um FOF pode cobrar taxas de administração e um taxa de performance, embora as taxas de desempenho sejam normalmente mais baixas do que os fundos mútuos individuais para refletir o fato de que a maior parte da gestão é delegada aos próprios subfundos.

Regulamentação e divulgação da SEC

Em janeiro de 2007, a Securities and Exchange Commission (SEC) começou a instituir novas disposições para o Lei de sociedades de investimento de 1940, o que tornou mais fácil para as empresas de fundos registrarem opções de fundos de fundos. A SEC ampliou legislação de acordo com a Seção 12 (d) (1) da Lei de 1940 para fundos de multi-gestores. A SEC também revisou seus formulários de declaração de registro para incluir detalhes adicionais sobre as despesas desses fundos. Especificamente, as declarações de registro agora exigem que os gestores de fundos incluam "taxas e despesas de fundos adquiridos" como um exigência de divulgação de taxas para multi-gestores, que deve ser incluída na tabela abrangente de taxas encontrada no prospecto.

Antes de 2007, o investimento em fundos de fundos só era permitido em circunstâncias específicas aprovadas pelo SEC. Na maioria dos casos, esses investimentos de fundo de fundos relatariam relações de despesas de zero. A divulgação era enganosa, apresentando que não havia despesas e informando que haveria despesas operacionais incorridas pelos vários fundos subjacentes na carteira.

Os novos requisitos do AFFE agora fornecem uma divulgação mais transparente dos relacionamentos combinados e despesas incorridas pelos acionistas. O item de linha AFFE é adicionado à tabela de taxas de um fundo e é um acréscimo a outras despesas padrão de um fundo. AFFE é estabelecida como uma taxa abrangente composta de taxas individuais que o consultor de investimentos concorda em pagar ao multi-gerentes. O AFFE pode variar de 0,02% a 10%, dependendo dos acordos com gerentes individuais.

Exemplo: Fundo Multi-gestor de Retorno Absoluto Neuberger Berman

O Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager Fund fornece um exemplo da estruturação de taxas encontrada em fundos multi-gestores. O Fundo é um fundo mútuo aberto que oferece Classe A, Classe C e ações institucionais.

As taxas padrão se aplicam ao fundo com taxas de administração variando de 1,92% a 1,81% em todas as classes de ações. As taxas de distribuição são cobradas para as ações da Classe A e Classe C a 0,25% e 1,00%, respectivamente, sem taxa de distribuição para as ações institucionais. O total de outras despesas operacionais varia de 1,04% a 1,02%. As taxas e despesas de fundos adquiridas completam o último item de despesas de taxas do Fundo, com todas as classes de ações pagando uma taxa de 0,05%. As despesas anuais totais com dispensas variam de 3,94% a 2,83%.