Fatores que determinam o preço das opções

As opções podem ser usadas em uma ampla variedade de estratégias, desde conservadoras até de alto risco. Eles também podem ser ajustados para atender às expectativas que vão além das simples estratégias direcionais. Portanto, depois de aprender a terminologia básica das opções, faz sentido investigar os fatores que afetam o preço de uma opção em vários cenários.

Usando opções para estratégias direcionais

Quando os corretores de ações começam a usar as opções, geralmente é para comprar uma opção de compra ou uma opção de venda para

negociação direcional, em que eles esperam que uma ação se mova em uma direção específica. Esses negociantes podem escolher uma opção em vez das ações subjacentes devido ao risco limitado, alto potencial de recompensa e menos capital necessário para controlar o mesmo número de ações.

Se a perspectiva for positiva (alta), comprar um opção de chamada cria a oportunidade de compartilhar o potencial de alta sem ter que arriscar mais do que uma fração do valor de mercado. Em caso de baixa, a compra de uma opção de venda permite que o trader aproveite a queda sem a margem necessária para vender baixo.

Direção e valor do mercado

Muitos tipos de estratégias de opções podem ser construídos, mas o sucesso ou o fracasso da posição depende de uma compreensão completa dos dois tipos de opções: o por e a ligar. Além disso, tirar o máximo proveito das opções requer uma nova maneira de pensar, porque os comerciantes que pensam apenas em termos da direção do mercado perdem todos os tipos de oportunidades.

Além de subir ou descer, os estoques podem se mover lateralmente ou tendência modestamente mais alta ou mais baixa por longos períodos de tempo. Eles também podem fazer movimentos substanciais para cima ou para baixo no preço e, em seguida, inverter a direção e voltar ao ponto de partida. Esses tipos de movimentos de preços causam dor de cabeça para os corretores de ações, mas dão aos corretores de opções a oportunidade exclusiva de ganhar dinheiro, mesmo que as ações não cheguem a lugar nenhum. Spreads do calendário, straddles, estrangulamentos e borboletas destacar algumas estratégias de opções projetadas para lucrar nesses tipos de situações.

Noções básicas de precificação de opções

Os negociantes de opções precisam entender as variáveis ​​adicionais que afetam o preço de uma opção e a complexidade de escolher a estratégia certa. Uma vez que um corretor da bolsa se torna bom em prever o movimento futuro dos preços. Eles podem acreditar que é uma transição fácil de opções, mas isso não é verdade. Os negociadores de opções devem lidar com três parâmetros de mudança que afetam o preço: o preço do título subjacente, tempo e volatilidade. Mudanças em qualquer uma ou todas essas variáveis ​​afetam o valor da opção.

A teoria de precificação de opções usa variáveis ​​(preço da ação, preço de exercício, volatilidade, taxa de juros, tempo até o vencimento) para avaliar teoricamente uma opção. Essencialmente, ele fornece uma estimativa de uma opção valor justo que os traders incorporam em suas estratégias para maximizar os lucros. Alguns modelos comumente usados ​​para opções de valor são Black-Scholes, preço de opção binomial, e Simulação de Monte Carlo. Essas teorias têm amplas margens de erro devido a derivar seus valores de outros ativos, geralmente o preço de uma empresa ação ordinaria. Existem fórmulas matemáticas projetadas para calcular o valor justo de uma opção. O trader simplesmente insere variáveis ​​conhecidas e obtém uma resposta que descreve o quanto a opção deve valer.

O objetivo principal de qualquer modelo de precificação de opções é calcular a probabilidade de que uma opção seja exercida, ou seja no dinheiro (ITM), no vencimento. Preço do ativo subjacente (preço das ações), preço do exercício, volatilidade, taxa de juro, e o tempo até o vencimento, que é o número de dias entre a data de cálculo e o exercício da opção data, são variáveis ​​comumente usadas que são inseridas em modelos matemáticos para derivar a feira teórica de uma opção valor.

Principais entradas de preços

Aqui estão os efeitos gerais que as variáveis ​​têm no preço de uma opção:

1. Preço subjacente e preço de exercício

O valor das opções de compra e venda é afetado por mudanças no preço das ações subjacentes de uma maneira relativamente direta. Quando o preço das ações sobe, as opções de compra devem ganhar valor porque você pode comprar o ativo subjacente a um preço inferior ao do mercado, e as opções de venda devem diminuir. Da mesma forma, as opções de venda devem aumentar de valor e as opções de compra devem cair à medida que o preço das ações cai, já que o detentor da opção dá o direito de vender as ações a preços acima do preço de mercado em queda.

Esse preço pré-determinado pelo qual comprar ou vender é chamado de opção preço de exercício ou preço de exercício. Se o preço de exercício permitir que você compre ou venda o subjacente a um nível que permita um lucro imediato, compre a alienação dessa transação no mercado aberto, a opção está dentro do dinheiro (por exemplo, uma opção de compra de ações a $ 10 quando o preço de mercado é atualmente $ 15, você pode ganhar $ 5 imediatamente lucro).

2. Tempo até a expiração

O efeito do tempo é fácil de conceituar, mas requer experiência antes de compreender seu impacto devido à data de validade. O tempo trabalha a favor do corretor de ações porque as boas empresas tendem a subir com o passar do tempo. Mas o tempo é inimigo do comprador da opção porque, se os dias se passarem sem uma alteração significativa no preço do subjacente, o valor da opção diminuirá. Além disso, o valor de uma opção diminuirá mais rapidamente à medida que se aproxima da data de vencimento. Por outro lado, essa é uma boa notícia para o vendedor de opções, que tenta se beneficiar de decadência do tempo, especialmente durante o último mês, quando ocorre mais rapidamente.

3. Taxa de juros

Como a maioria dos outros ativos financeiros, os preços das opções são influenciados pelas taxas de juros vigentes e são impactados pelas mudanças nas taxas de juros. Os prêmios das opções de compra e de venda são afetados inversamente à medida que as taxas de juros mudam: as opções de compra se beneficiam do aumento das taxas, enquanto as opções de venda perdem valor. O oposto é verdadeiro quando as taxas de juros caem.

4. Volatilidade

O efeito de volatilidade sobre o preço de uma opção é o conceito mais difícil para iniciantes entenderem. Ele se baseia em uma medida chamada volatilidade estatística (às vezes chamada de histórica), ou SV para breve, observando os movimentos anteriores dos preços das ações em um determinado período de tempo.

Os modelos de precificação de opções exigem que o negociante entre na volatilidade futura durante a vida da opção. Naturalmente, os negociantes de opções não sabem realmente o que será e têm que adivinhar trabalhando o modelo de precificação "ao contrário". Afinal, o trader já sabe o preço pelo qual a opção está sendo negociada e pode examinar outras variáveis, incluindo taxas de juros, dividendos e o tempo restante com um pouco de pesquisa. Como resultado, o único número que falta será a volatilidade futura, que pode ser estimada a partir de outras entradas.

Essas entradas formam o núcleo de volatilidade implícita, uma medida chave usada pelos negociantes de opções. É chamada de volatilidade implícita (IV) porque permite que os negociadores determinem o que eles acham que a volatilidade futura será.

Os comerciantes usam IV para avaliar se as opções são baratas ou caras. Você pode ouvir traders de opções dizerem que Prêmio os níveis são altos ou os níveis premium são baixos. O que eles realmente querem dizer é que o IV atual é alto ou baixo. Uma vez compreendido, o trader pode determinar quando é uma boa hora para comprar opções - porque os prêmios são baratos - e quando é uma boa hora para vender opções - porque elas são caras.

The Bottom Line

As opções são complexas, mas seu preço pode ser descrito por apenas um punhado de variáveis, muitas das quais são conhecidas de antemão. Apenas a volatilidade do ativo subjacente permanece uma questão de estimativa. Depois de ter uma compreensão firme do essencial, você descobrirá que as opções oferecem flexibilidade para adaptar o risco e a recompensa de cada operação às suas estratégias individuais.