A Definição do Efeito Riqueza

Qual é o efeito riqueza?

O efeito riqueza é um econômica comportamentalteoria sugerindo que as pessoas gastam mais conforme o valor de seus ativos elevação. A ideia é que os consumidores se sintam mais seguros financeiramente e confiantes sobre sua riqueza quando fazem suas casas ou investimentos carteiras aumento de valor. Eles se sentem mais ricos, mesmo que sua renda e custos fixos são os mesmos de antes.

Como funciona o efeito riqueza

O efeito riqueza reflete o efeito psicológico que o aumento dos valores dos ativos, como aqueles que ocorrem durante um

mercado de touro, tem em gasto do consumidor comportamento. O conceito se concentra em como os sentimentos de segurança, conhecidos como confiança do consumidor, são fortalecidos por aumentos consideráveis ​​no valor das carteiras de investimento. A confiança extra contribui para níveis mais altos de gastos e níveis mais baixos de poupança.

Essa teoria também pode ser aplicada a empresas. As empresas tendem a aumentar seus níveis de contratação e despesas de capital (CapEx) em resposta ao aumento dos valores dos ativos, de forma semelhante à observada no lado do consumidor.

O que isso significa é crescimento econômico deve se fortalecer durante os mercados em alta - e corroer em mercados de urso.

Considerações Especiais

À primeira vista, a noção de que o efeito riqueza estimula o consumo pessoal faz sentido. É razoável supor que qualquer pessoa com grandes ganhos de uma casa ou carteira de ações estaria mais inclinada a gastar com um feriado caro, um carro novo ou outro itens discricionários.

No entanto, os críticos afirmam que o aumento da riqueza dos ativos deve ter um impacto muito menor sobre os gastos do consumidor do que outros fatores, como impostos, despesas domésticas e tendências de emprego. Por quê? Porque um ganho no valor da carteira de um investidor não equivale realmente a maior renda disponível.

Inicialmente, mercado de ações ganhos devem ser considerados não realizado. Um ganho não realizado é um lucro que existe no papel, mas que ainda não foi vendido em troca de dinheiro. O mesmo se aplica aos preços dos imóveis em alta.

Exemplo de efeito riqueza

Os defensores do efeito riqueza podem apontar para várias ocasiões quando taxa de juro e imposto os aumentos durante os mercados em alta não frearam os gastos do consumidor. Os eventos de 1968 são um bom exemplo.

Os impostos aumentaram 10%, mas as pessoas continuaram a gastar mais. Embora o rendimento disponível tenha diminuído devido à carga fiscal adicional, a riqueza continuou a crescer à medida que o mercado de ações subia persistentemente.

Críticas ao Efeito Riqueza

Ainda assim, há um debate considerável entre os analistas do mercado sobre se o efeito riqueza realmente existe ou não, especialmente no contexto do mercado de ações. Alguns acreditam que o efeito tem mais a ver com correlação e não causalidade, propondo que o aumento dos gastos leva à valorização dos ativos, e não o contrário.

Habitação vs. Efeito de riqueza do mercado de ações

Embora ainda não tenha sido definitivamente conectado, há evidências mais robustas vinculando o aumento dos gastos a valores residenciais mais elevados.

Luminares econômicos Karl Case e Robert Shiller, os desenvolvedores do os índices de preços residenciais Case-Shiller, juntamente com John Quigley começou a pesquisar a teoria do efeito riqueza, compilando dados de 1982 a 1999. Os resultados, apresentados em um artigo intitulado "Comparando os efeitos da riqueza: o mercado de ações versus o mercado imobiliário", encontraram "na melhor das hipóteses, fracos evidência ”de um efeito de riqueza do mercado de ações, mas fortes evidências de que as variações na riqueza do mercado imobiliário têm efeitos importantes sobre consumo.

Os autores posteriormente estenderam seu estudo sobre riqueza e gastos do consumidor em um painel de estados dos EUA para um período expandido de 37 anos, de 1975 ao segundo trimestre de 2012. O resultados, divulgado em janeiro de 2013, revelou que um aumento na riqueza habitacional, semelhante ao aumento entre 2001 e 2005, aumentaria os gastos das famílias em um total de cerca de 4,3% ao longo dos quatro anos. Em contraste, uma queda na riqueza imobiliária comparável ao crash entre 2005 e 2009 causaria uma queda nos gastos de cerca de 3,5%.

Vários outros economistas apoiaram as afirmações de que um aumento na riqueza imobiliária estimula gastos extras. No entanto, outros contestam essas teorias e afirmam que pesquisas anteriores sobre o tópico foram exageradas.