O que é o Market Timing?

O que é o Market Timing?

O timing do mercado é o ato de movimentar o dinheiro de investimento para dentro ou para fora de um mercado financeiro - ou trocar fundos entre classes de ativos—Com base em métodos preditivos. Se os investidores puderem prever quando o mercado vai subir e descer, eles podem fazer negócios para transformar esse mercado em lucro.

O momento do mercado costuma ser um componente-chave de gerenciado ativamente estratégias de investimento, e quase sempre é uma estratégia básica para os comerciantes. Os métodos preditivos para orientar as decisões de timing de mercado podem incluir dados fundamentais, técnicos, quantitativos ou econômicos.

Muitos investidores, acadêmicos e profissionais financeiros acreditam que é impossível cronometrar o mercado. Outros investidores - em particular, traders ativos - acreditam fortemente no timing do mercado. Se o timing de mercado bem-sucedido é possível é uma questão para debate, embora quase todos os profissionais de mercado concordem que fazer isso por um período de tempo substancial é uma tarefa difícil.

Compreendendo o momento do mercado

O timing do mercado não é impossível de fazer. As estratégias de negociação de curto prazo têm sido bem-sucedidas por day traders profissionais, gerentes de portfólio e investidores em tempo integral que usam a análise de gráficos, previsões econômicas e até mesmo intuições para decidir os melhores momentos para comprar e vender títulos. No entanto, poucos investidores foram capazes de prever as mudanças do mercado com tal consistência que obtiveram qualquer vantagem significativa sobre o investidor que compra e mantém.

O timing do mercado às vezes é considerado o oposto de um longo prazo Comprar e segurar estratégia de investimento. No entanto, mesmo uma abordagem de compra e manutenção está sujeita a algum grau de timing do mercado como resultado da mudança de necessidades ou atitudes dos investidores. A principal diferença é se o investidor espera ou não que o market timing seja uma parte predefinida de sua estratégia.

Vantagens e desvantagens do momento do mercado

Para o investidor médio que não tem tempo ou desejo de observar o mercado diariamente - ou em alguns casos de hora em hora - existem boas razões para evitar o timing do mercado e se concentrar em investir no longo prazo. Os investidores ativos argumentariam que os investidores de longo prazo perdem os ganhos ao cavalgar volatilidade em vez de bloquear os retornos por meio de saídas cronometradas pelo mercado. No entanto, como é extremamente difícil avaliar a direção futura do mercado de ações, os investidores que tentam cronometrar as entradas e saídas tendem a apresentar desempenho inferior ao dos investidores que permanecem investidos.

Os defensores da estratégia dizem que o método lhes permite obter lucros maiores e minimizar as perdas saindo de setores antes de uma recessão. Ao buscar sempre águas mais calmas para investir, eles evitam a volatilidade dos movimentos do mercado quando mantêm ações voláteis.

No entanto, para muitos investidores, os custos reais são quase sempre maiores do que o benefício potencial de entrar e sair do mercado.

"Análise Quantitativa do Comportamento do Investidor", um relatório disponível para compra na empresa de pesquisas Dalbar, de Boston, mostra que um investidor que permaneceu totalmente investido no Índice Standard & Poor’s (S&P) 500 entre 1995 e 2014 teria obtido um retorno anualizado de 9,85%. Porém, se perdessem apenas 10 dos melhores dias do mercado, o retorno teria sido de 5,1%. Algumas das maiores elevações do mercado ocorrem durante um período volátil, quando muitos investidores abandonaram o mercado.

Fundo mútuo investidores que entram e saem de fundos e grupos de fundos tentando controlar o tempo do mercado ou perseguir fundos em alta apresentam desempenho inferior ao índices em até 3% - principalmente devido aos custos de transação e comissões em que incorrem, especialmente ao investir em fundos com relações de despesas maior que 1%.

Comprar na baixa e vender na alta, se bem-sucedidas, gera consequências fiscais sobre os lucros. Se o investimento for realizado há menos de um ano, o lucro é tributado no curto prazo ganhos de capital taxa ou o valor normal do investidor imposto de Renda taxa, que é mais alta do que a taxa de ganhos de capital de longo prazo.

Críticas ao timing do mercado

Um estudo marcante, chamado "Prováveis ​​ganhos do momento do mercado", publicado no Financial Analyst Journal pelo Prêmio Nobel William Sharpe em 1975, tentou descobrir com que frequência um cronômetro de mercado deve ser preciso para funcionar tão bem quanto um passivo fundo de índice rastreando um benchmark. Sharpe concluiu que um investidor que emprega uma estratégia de market timing deve estar correto 74% das vezes para superar a carteira de referência de risco semelhante anualmente.

E nem os profissionais acertam. Um estudo de 2017 do Center for Retirement Research do Boston College descobriu que fundos de data-alvo essa tentativa de timing de mercado teve desempenho inferior ao de outros fundos em até 0,14 pontos percentuais - uma diferença de 3,8% em 30 anos.

De acordo com uma pesquisa da Morningstar, fundos administrados ativamente geralmente não conseguiram sobreviver e vencer seus benchmarks, especialmente em horizontes de tempo mais longos. Na verdade, apenas 23% de todos os fundos ativos ultrapassaram a média de seus rivais passivos no período de 10 anos encerrado em junho de 2019. Para fundos de ações estrangeiros e fundos de obrigações, as taxas de sucesso de longo prazo eram geralmente mais altas. As taxas de sucesso foram mais baixas entre os EUA capa grande fundos.

Perguntas frequentes sobre o Market Timing

O que é hipótese de mercado eficiente?

O hipótese de mercado eficiente (EMH) afirma que os preços dos ativos refletem todas as informações disponíveis. De acordo com a EMH, é impossível "vencer o mercado" de forma consistente em uma base ajustada ao risco, uma vez que os preços de mercado devem reagir apenas a novas informações.

Quais são algumas desvantagens do market timing?

Embora o timing do mercado tenha muitos benefícios, existem algumas desvantagens que devem ser consideradas ao adotar essa abordagem. Para ter sucesso no market timing, é necessário manter um controle contínuo sobre a movimentação de títulos, fundos e classes de ativos. Essa atenção diária aos mercados pode ser entediante, demorada e desgastante.

Cada vez que você entra ou sai do mercado, existem custos de transação e despesas de comissão. Os investidores e corretores que empregam estratégias de timing de mercado terão custos de transação e comissão elevados.

O timing do mercado também pode resultar em uma taxa de imposto mais alta, porque quando as ações são compradas e vendidas dentro de um ano, o lucro obtido é tributado de acordo com a taxa usual de imposto de renda ou os ganhos de capital de curto prazo avaliar. Finalmente, o timing do mercado é uma tarefa complexa. Determinar o ponto certo de entrada e saída pode ser desafiador porque o mercado e suas tendências mudam constantemente.

Quem disse: "Tempo no mercado, não cronometrando o mercado?"

Keith Banks, vice-presidente do Bank of America, disse "A realidade é que é hora de chegar ao mercado, não sincronizar o mercado" no "Squawk Box" da CNBC em março de 2020.

É realmente impossível cronometrar o mercado?

O momento do mercado é uma estratégia que envolve a compra e venda de ações com base nas mudanças de preço esperadas. A sabedoria predominante diz que o momento do mercado não funciona; na maioria das vezes, é um grande desafio para os investidores obterem grandes lucros, cronometrando corretamente as ordens de compra e venda, pouco antes de os preços subirem ou descerem.

Os investidores geralmente tomam decisões de investimento com base nas emoções. Eles podem comprar quando o preço de uma ação está muito alto apenas porque outros estão comprando. Como alternativa, eles podem vender uma notícia ruim. Por essas razões, a maioria dos investidores que está tentando cronometrar o mercado acaba tendo um desempenho inferior ao do mercado geral.

Qual é o maior risco do market timing?

O maior risco do timing do mercado geralmente é considerado não estar no mercado em momentos críticos. Os investidores que tentam cronometrar o mercado correm o risco de perder períodos de retornos excepcionais.

É muito difícil para os investidores identificar com precisão um ponto alto ou baixo do mercado até que ele já tenha ocorrido. Por esse motivo, se um investidor retirar seu dinheiro de ações durante uma desaceleração do mercado, ele corre o risco de não movimentar seu dinheiro de volta a tempo de aproveitar os ganhos de uma alta.