Definição de Arbitragem para Dinheiro e Transporte

O que é Cash-and-Carry-Arbitrage

Arbitragem de dinheiro e transporte é um neutro de mercado estratégia que combina a compra de uma posição comprada em um ativo, como uma ação ou commodity, e a venda (vendida) de uma posição em um contrato futuro sobre o mesmo ativo subjacente. Ele busca explorar as ineficiências de precificação para o ativo no mercado à vista (ou à vista) e mercado futuro, a fim de obter lucros sem risco. O contrato futuro deve ser teoricamente caro em relação ao ativo subjacente ou a arbitragem não será lucrativa.

Noções básicas de Cash-and-Carry-Arbitrage

Em uma arbitragem de dinheiro e transporte, o arbitrageur normalmente procuraria "carregar" o ativo até a data de vencimento do contrato futuro, momento em que seria entregue contra o contrato futuro. Portanto, essa estratégia só é viável se a entrada de caixa da posição vendida em futuros ultrapassar o custo de aquisição e custos de transporte na posição de ativo longo.

As posições de arbitragem cash-and-carry não são 100% isentas de risco, pois ainda há risco de que os custos de manutenção possam aumentar, como uma corretora elevando seu margem cotações. No entanto, o risco de qualquer movimento do mercado, que é o principal componente em qualquer long regular ou baixo negociação, é mitigada pelo fato de que uma vez que a negociação é iniciada, o único evento é a entrega do ativo contra o contrato futuro. Não há necessidade de acessar nenhum dos mercado Aberto na expiração.

Ativos físicos como barris de petróleo ou toneladas de grãos exigem armazenamento e seguro, mas estoque índices, como o índice S&P 500, provavelmente exigem apenas custos de financiamento, como margem. Portanto, a arbitragem pode ser mais lucrativa, tudo o mais mantido constante, nesses mercados não físicos. No entanto, como as barreiras para participar da arbitragem são muito menores, elas permitem que mais jogadores tentem tal negociação. O resultado é uma precificação mais eficiente entre os mercados à vista e futuros e menores spreads entre os dois. Spreads mais baixos significam menores oportunidades de lucro.

Mercados menos ativos ainda podem ter possibilidades de arbitragem, desde que haja liquidez adequada em ambos os lados do jogo - à vista e futuros.

Exemplo de Arbitragem Cash-and-Carry

Considere o seguinte exemplo de arbitragem de dinheiro e transporte. Suponha que um ativo atualmente seja negociado a $ 100, enquanto o de um mês contrato futuro tem o preço de $ 104. Além disso, os custos mensais de manutenção, como armazenamento, seguro e custos de financiamento para este ativo somam $ 3.

Nesse caso, o arbitrador compraria o ativo (ou abriria uma posição longa nele) a $ 100 e, simultaneamente, venderia o contrato futuro de um mês (ou seja, iniciaria uma posição curta nele) a $ 104. O comerciante, então, manteria ou carregaria o ativo até o data de validade do contrato de futuros e entregar o ativo contra o contrato, garantindo assim uma arbitragem ou lucro sem risco de $ 1.