Definição de Estratégia de Reposição de Estoque

O que é uma estratégia de substituição de estoque?

A substituição de ações é uma estratégia de negociação que substitui profundamente as opções de compra de dinheiro por ações definitivas. O custo inicial é mais baixo, mas o detentor pode participar dos ganhos das ações subjacentes quase dólar por dólar, uma vez que as chamadas são quase +1,00 delta.

Como funciona uma estratégia de reposição de estoque

Um investidor ou negociante que deseja usar opções para capturar o equivalente, ou melhor, os ganhos em ações enquanto empata menos capital, comprará contratos de opções de compra que são

profundamente no dinheiro. Isso significa que eles pagarão por um contrato de opção que ganha ou perde valor a uma taxa semelhante ao valor equivalente das ações.

A medição da proximidade do valor de uma opção com o valor das ações subjacentes é conhecida como valor delta da opção. Os contratos de opções com valor de 1,00 acompanharão o preço das ações até o centavo. Essas opções são geralmente pelo menos quatro ou mais strikes deep in the money.

O principal objetivo de uma estratégia de reposição de estoque é participar dos ganhos de um estoque com menor custo geral. Por usar menos capital para começar, o investidor tem a opção de liberar capital para hedge ou outros investimentos ou para alavancar um número maior de ações. Assim, o investidor tem a opção de usar o capital adicional para reduzir o risco ou aceitar mais em antecipação a um maior ganho potencial.

Noções básicas de opções de chamada

Os comerciantes usam opções para obter exposição ao potencial de alta dos ativos subjacentes por uma fração do custo. No entanto, nem todas as opções atuam da mesma maneira. Para uma estratégia de reposição de estoque adequada, é importante que as opções tenham uma alta delta valor. As opções com os valores delta mais altos estão no fundo do poço ou têm preços de exercício bem abaixo do preço atual do subjacente. Eles também tendem a ter tempos de expiração mais curtos.

O delta é um índice que compara a variação no preço de um ativo com a variação correspondente no preço de seu derivado. Por exemplo, se uma opção de ação tem um valor delta de 0,65, isso significa que se a ação subjacente aumenta o preço em $ 1 por ação, a opção sobre ela aumentará em $ 0,65 por ação, sendo todo o resto igual.

Portanto, quanto maior o delta, mais a opção se moverá em sincronia com a ação subjacente. Claramente, um delta de 1,00, o que não é provável, criaria a reposição de estoque perfeita.

Considerações Especiais

Os comerciantes também usam opções para sua alavancagem. Por exemplo, em um mundo perfeito, uma opção com delta de 1,00 cotada a $ 10 aumentaria $ 1 se suas ações subjacentes, negociadas a $ 100, aumentassem $ 1. Neste caso, a ação fez um movimento de 1%, mas a opção fez um movimento de 10%.

Lembre-se de que a incorporação de alavancagem cria um novo conjunto de riscos, especialmente se o preço do ativo subjacente cair. As perdas percentuais podem ser grandes, embora as perdas sejam limitadas ao preço pago pelas próprias opções.

Exemplo de estratégia de substituição de estoque

Digamos que um negociante compre 100 ações da XYZ a $ 50 por ação ou $ 5.000 (comissões omitidas). Se a ação subir para $ 55 por ação, o valor total do investimento aumenta em $ 500 para $ 5.500. Isso é um ganho de 10%.

Alternativamente, o negociante pode comprar um contrato de opções XYZ deep in the money com um preço de exercício de $ 40 por $ 12. Como cada contrato controla 100 ações, o valor do contrato de opções no início é de $ 1.200.

Se o delta da opção for 0,80, quando o estoque subjacente sobe $ 5, a opção sobe $ 4 para trazer o valor do contrato para $ 1.600 ($ 1.200 + ($ 4 * 100)). Isso é um ganho de 33,3% ou mais de três vezes o retorno de possuir o próprio estoque.