Definição de paridade de taxas de juros (IRP)

O que é paridade da taxa de juros (IRP)?

A paridade da taxa de juros (IRP) é uma teoria segundo a qual o diferencial de taxa de juros entre dois países é igual ao diferencial entre a taxa de câmbio a termo e o taxa de câmbio à vista.

Compreendendo a paridade da taxa de juros (IRP)

A paridade da taxa de juros (IRP) desempenha um papel essencial na mercados de câmbio estrangeiro conectando taxas de juros, taxas de câmbio à vista e taxas de câmbio estrangeiras.

IRP é a equação fundamental que rege a relação entre as taxas de juros e Taxas de câmbio. A premissa básica do IRP é que

cercado o retorno do investimento em moedas diferentes deve ser o mesmo, independentemente de suas taxas de juros.

IRP é o conceito de nãoarbitragem nos mercados de câmbio (compra e venda simultânea de um ativo para lucrar com a diferença no preço). Os investidores não podem travar a taxa de câmbio atual em uma moeda por um preço mais baixo e depois comprar outra moeda de um país que oferece uma taxa de juros mais alta.

A fórmula para IRP é:

​F0​=S0​×(1+eub​1+euc​​)Onde:F0​=Taxa de avançoS0​=Taxa Spoteuc​=Taxa de juros no país ceub​=Taxa de juros no país b​

Taxas de câmbio futuras para moedas são as taxas de câmbio em um momento futuro, em oposição às taxas de câmbio à vista, que são as taxas atuais. Uma compreensão das taxas futuras é fundamental para o IRP, especialmente no que se refere à arbitragem.

As taxas futuras estão disponíveis nos bancos e negociantes de moeda por períodos que variam de menos de uma semana a até cinco anos e mais. Tal como acontece com as cotações de moeda à vista, os forwards são cotados com um spread bid-ask.

A diferença entre o taxa de avanço e a taxa à vista é conhecida como pontos de swap. Se essa diferença (taxa a termo menos taxa à vista) for positiva, ela é conhecida como prêmio para a frente; uma diferença negativa é chamada de desconto para a frente.

Uma moeda com taxas de juros mais baixas será negociada com um prêmio a termo em relação a uma moeda com uma taxa de juros mais alta. Por exemplo, o dólar americano normalmente é negociado com um prêmio a termo em relação ao dólar canadense. Por outro lado, o dólar canadense é negociado com um desconto futuro em relação ao dólar americano.

Coberto vs. Paridade de taxa de juros descoberta (IRP)

O IRP é considerado coberto quando a condição de não arbitragem pode ser satisfeita por meio do uso de contratos a termo em uma tentativa de hedge contra Risco cambial. Por outro lado, o IRP é descoberto quando a condição de não arbitragem poderia ser satisfeita sem o uso de contratos a termo para se proteger contra o risco cambial.

A relação se reflete nos dois métodos que um investidor pode adotar para converter moeda estrangeira em dólares americanos.

Uma opção que um investidor pode tomar é investir a moeda estrangeira localmente à taxa livre de risco estrangeira por um período específico. O investidor, então, simultaneamente entraria em um acordo de taxa a termo para converter o produto do investimento em dólares americanos usando uma taxa de câmbio futura no final do período de investimento.

A segunda opção seria converter a moeda estrangeira em dólares americanos à taxa de câmbio à vista, em seguida, invista os dólares pelo mesmo período de tempo que na opção A à taxa livre de risco local (EUA). Quando não arbitragem oportunidades existem, o fluxos de caixa de ambas as opções são iguais.

O IRP foi criticado com base nas suposições que o acompanham. Por exemplo, o modelo IRP coberto assume que há fundos infinitos disponíveis para arbitragem de moeda, o que obviamente não é realista. Quando futuros ou contratos a termo não estão disponíveis para hedge, IRP descoberto não tende a se manter no mundo real.

Exemplo de paridade de taxa de juros coberta (IRP)

Por exemplo, suponha que os títulos do Tesouro australiano estejam oferecendo uma taxa de juros anual de 1,75% enquanto os EUA Letras do tesouro estão oferecendo uma taxa de juros anual de 0,5%. Se um investidor nos Estados Unidos busca tirar proveito das taxas de juros da Austrália, o investidor teria que trocar dólares americanos por dólares australianos para comprar a nota do Tesouro.

Depois disso, o investidor teria que vender um contrato a termo de um ano em dólar australiano. No entanto, no IRP coberto, a transação teria apenas 0,5% de rentabilidade; caso contrário, a condição de não arbitragem seria violada.

perguntas frequentes

Qual é a base conceitual do IRP?

O IRP é a equação fundamental que rege a relação entre as taxas de juros e as taxas de câmbio. Sua premissa básica é que os retornos cobertos de investimentos em diferentes moedas devem ser os mesmos, independentemente de suas taxas de juros. Essencialmente, a arbitragem (a compra e venda simultânea de um ativo para lucrar com uma diferença no preço) deve existir nos mercados de câmbio. Em outras palavras, os investidores não podem bloquear a taxa de câmbio atual em uma moeda por um preço mais baixo e depois comprar outra moeda de um país que oferece uma taxa de juros mais alta.

O que são taxas de câmbio futuras?

As taxas de câmbio futuras para moedas são taxas de câmbio em um momento futuro, em oposição às taxas de câmbio à vista, que são as taxas atuais. As taxas futuras estão disponíveis nos bancos e negociantes de moeda por períodos que variam de menos de uma semana a até cinco anos e mais. Tal como acontece com as cotações de moeda à vista, os forwards são cotados com um spread bid-ask.

O que são pontos de troca?

A diferença entre a taxa a termo e a taxa à vista é conhecida como pontos de swap. Se essa diferença (taxa a termo menos taxa à vista) for positiva, ela é conhecida como prêmio a termo; uma diferença negativa é denominada desconto futuro. Uma moeda com taxas de juros mais baixas será negociada com um prêmio a termo em relação a uma moeda com uma taxa de juros mais alta.

Qual é a diferença entre IRP coberto e descoberto?

Diz-se que o IRP está coberto quando a condição de não arbitragem pode ser satisfeita por meio do uso de contratos a termo na tentativa de se proteger contra o risco cambial. Por outro lado, o IRP é descoberto quando a condição de não arbitragem poderia ser satisfeita sem o uso de contratos a termo para se proteger contra o risco cambial.