Definição de colar de taxa de juros

O que é um colar de taxa de juros?

Um colar de taxa de juros é uma estratégia de gerenciamento de risco de taxa de juros de custo relativamente baixo que usa derivativos para proteger a exposição de um investidor às flutuações das taxas de juros.

Compreendendo o colar da taxa de juros

UMA colarinho é um amplo grupo de opções estratégias que envolvem manter a segurança subjacente e comprar um

colocar protetor ao mesmo tempo que vende um chamada coberta contra a exploração. O Prêmio Recebido de escrevendo a ligação paga pela compra da opção de venda. Além disso, a opção de compra limita o potencial de valorização do preço do título subjacente, mas protege o hedger de qualquer movimento adverso no valor do título. Um tipo de colar é o colar da taxa de juros.

Essencialmente, um colar de taxa de juros envolve a compra simultânea de um teto de taxa de juros e venda de um piso de taxa de juros no mesmo índice para o mesmo vencimento e principal nocional quantia. Um colar de taxa de juros usa opções de taxa de juros contratos para proteger um mutuário contra o aumento das taxas de juros, ao mesmo tempo que estabelece um piso para taxas de juros decrescentes. Um colar de taxa de juros pode ser uma forma eficaz de cobertura Risco da taxa de juros associados à posse de títulos. Com um colar de taxa de juros, o investidor compra um teto de taxa de juros, que é financiado pelo prêmio recebido pela venda de um piso de taxa de juros.

Lembre-se de que existe uma relação inversa entre os preços dos títulos e as taxas de juros - as taxas de juros caem com o aumento dos preços dos títulos e vice-versa. O objetivo do comprador de um colar de taxas de juros é proteger-se contra o aumento das taxas de juros.

A compra de um teto de taxa de juros (ou seja, uma opção de venda de títulos ou opções de compra de taxas) pode garantir um declínio máximo no valor do título. Embora um piso de taxa de juros (opção de compra de título ou opção de venda de taxas) limite a valorização potencial de um título dada uma diminuição nas taxas, ele fornece dinheiro inicial e gera uma receita de prêmio que paga o custo do teto.

Digamos que um investidor entre em um colar comprando um teto com taxa de exercício de 10% e vende um piso a 8%. Sempre que a taxa de juros for superior a 10%, o investidor receberá um pagamento do vendedor do teto. Se a taxa de juros cair abaixo de 8%, que está abaixo do piso, o investidor que está vendido na opção de compra agora deve fazer um pagamento para quem comprou o piso.

Claramente, a estratégia do colar da taxa de juros protege o investidor limitando a taxa de juros máxima paga no teto do colar, mas sacrifica a lucratividade das quedas das taxas de juros.

Tetos e patamares das taxas de juros

Um taxa de juros máxima estabelece um limite máximo para o pagamento de juros. É simplesmente uma série de opções de compra de um índice de taxa de juros flutuante, geralmente de 3 ou 6 meses Taxa oferecida entre bancos de Londres (LIBOR), que coincide com as datas de rolagem dos passivos pós-fixados do tomador. O preço de exercício, ou taxa de exercício, dessas opções representam a taxa de juros máxima a pagar pelo comprador do limite.

Um piso da taxa de juros é a taxa de juros mínima criada usando opções de venda. Isso reduz o risco para a parte que recebe os pagamentos de juros desde o cupom de pagamento cada período não será inferior a uma determinada taxa mínima ou taxa de exercício.

Colar de taxa de juros reversa

Um colar de taxa de juros reverso protege um credor (por exemplo, um banco) contra a queda das taxas de juros, o que faria com que um credor de taxa variável recebesse menos receita de juros se as taxas diminuíssem. Envolve a compra simultânea (ou longa) de um teto de taxa de juros e a venda (ou venda) de um teto de taxa de juros. O prêmio recebido da capitalização vendida compensa parcialmente o prêmio pago pelo piso longo. O piso longo recebe um pagamento quando a taxa de juros cai abaixo da taxa de exercício do piso. O limite curto efetua pagamentos quando a taxa de juros excede a taxa máxima de exercício.